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镍周评:下周沪镍高位回落(1.17-1.21)

2022-01-14 18:52:13   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯1月14日

  一、市场(1.10-1.14)回顾
  本周价大幅上涨,截止目前:
  本周伦镍收跌1840至22610美金,跌幅8.86%,周内波动区间20685-22935美元/吨;
  本周沪镍收涨14770至167260元/吨,涨幅9.69%,周内波动区间152050-167300元/吨;
  影响本周镍价的主要因素在于:
  1、伦镍库存持续减少,沪镍库存不断下降至低位,令空单挤兑风险提升,利好镍价。
  2、现货市场,货源供应紧张,加剧市场看涨氛围
  3、多条利好消息公布,增强市场看涨信心
  4、印尼海洋与投资事务部副部长表示,政府可能在今年开始对镍铁、镍生铁出口征2%的税。利好镍价
  5、主力多头强力助推,令沪镍价格不断刷新历史高位。这是镍价大幅上涨的主要原因。


  二、宏观面
  疫情方面:全球奥密克戎毒株传播范围不断扩大,全球日新增感染增长至350万,且日新增感染人数继续呈扩大趋势。美国日新增感染最高时接近100万,美国政府加强防疫管理。奥密克戎毒株正逐渐加深对全球经济的负面影响。同时也影响全球镍产业链的供给与需求。
  本周公布的美国12月PPI增长9.8%,前值9.7%,预期9.9%;12月核心PPI增长8.3%,前值7.7%,预期8%;12月CPI增长7%,前值6.8%,预期7%;核心CPI增长5.5%,前值4.9%,预期5.4%。总体来看,通胀依旧十分严峻,美联储面临巨大的加息压力。
  被提名为美联储副主席的美联储理事布雷纳德表示,遏制过高的通胀是紧迫任务。应该比现在更早结束资产购买,缩表应该与加息同步发生,并认为今年有可能有四次加息,在高通胀的情况下,3月份加息的可能性很大。此前布雷纳德被认为是比鲍威尔更加鸽派的美联储成员。
  从美国通胀、就业环境、以及美联储官员态度来看,美联储加息预期很高。不过,随着奥密克戎毒株不断侵扰,可能拖累美联储收紧货币政策的步伐。
  近期,由于美国疫情日益严峻,美元指数已经跌破95,原油价格偏强。对金属构成利好。
  结合镍市情况来看,由于中短期美国资金流动性十分充裕,美联储收紧货币政策面临奥密克戎毒株传播的不确定性。宏观方面总体对镍价影响并不明显。


  三、供需方面
  库存方面:本周伦镍库存减少2502至97746吨,伦镍库存跌破10万吨;增强了市场对镍供应端忧虑,国内沪镍期货仓单较上周减少425吨至3179吨,空单挤兑风险提升。本周沪镍周库存减少147至4711吨。库存方面对镍价构成较有利支撑。
  本周国内12个主要港口红土镍矿库存约958万吨,较上周五减4.7吨。去年同期库存约840万吨,同比增加118万吨。尽管镍矿库存减少,但较去年相比,库存增量扩大,对镍价影响略偏空。
  随着镍价涨高,现货供应有所增加,但下游买货偏少,少量刚需备货,同时也有一部分贸易商进行牛市投资性买入。当前价位,实际难以大量出货。尽管新能源领域快速增长,但不锈钢对镍消费比重仍超过80%。随着镍价大幅上涨,不锈钢价格虽跟随上涨,但相对镍价走势仍明显疲弱。随着差价不断扩大,钢厂利润空间不断挤压,令不锈钢产量增速受限。
  值得注意的是,本周市场传闻北方可能面临不锈钢减产。该传闻利好不锈钢价格,而利空镍价。但期货市场上,我们却发现镍价走势明显强于不锈钢走势。
  本周有机构统计2021年全球不锈钢产量增长6.8%,其中300系产量增长9.46%;并预测2022年不锈钢产量增长9-9.5%,300系产量增长13%。考虑当前市场状况,我们认为这种预测并不符合实际,可能有意推高市场对镍价看涨情绪。
  印尼方面表示,今年可能对镍铁、镍生铁出口征收2%的关税。但从这一数据来看,将利好镍价,但收税幅度不大,并且政策尚未敲定落实,因此利好幅度有限。当然我们也不排除,未来可能实际落地征税比例高于2%。考虑到印尼目的在于大量引进外资,我们认为征税过高,可能令后来者考量前车之鉴。
  中期来看,俄罗斯取消镍出口关税后,对外供应俄镍数量增加只是时间问题;淡水河谷产量逐渐恢复,青山高冰镍逐渐进入市场,逐步增强对新能源领域对镍的需求增长的供给。印尼镍产量快速增长。而市场需求预期并不够强。中期来看,供需关系势必利空镍价。
  当前镍价走势脱离基本面,资金炒作抬价明显。


  四、技术面


  从盘面来看,沪镍上涨预测价位上方业已到达。虽然技术信号非常强,但长时间大幅上涨,令其涨势难以持续,冲高回落迹象显现。


  五、总结
  综上所述:短期技术信号偏强,但镍价严重脱离基本面,资金炒作抬价明显,预计下周镍价高位下跌,沪镍波动区间参考15.5-17万,伦镍波动区间参考2.1-2.31万美金。

(富宝镍研究小组)

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