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【富宝锌月报】本月沪锌整体呈区间震荡的行情(2021.12)

2021-12-31 17:24:32   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

核心观点:

  本月沪整体呈区间震荡的行情。基本面上,海外能源危机仍在延续,高昂的电价限制冶炼端生产,未来精炼锌进口量或仍处于低位。国内北方矿端季节性停产,矿供应偏紧。冶炼端因冬奥会临近,环保督察升级而减停产,叠加部分炼厂年底检修,影响部分产量,12月供应端产量恢复或不及预期。下游消费端进入消费淡季,需求减弱,且因疫情原因运输受阻,下游到货少,供需两端或紧平衡。整体供需双弱格局不变。料沪锌受伦锌带动,下方支撑较强,易涨难跌。


  一、十二月相关宏观新闻

  1.1 美国初请人数意外降至20万人以下 继续低于疫情前的低点

  美国至12月25日当周初请失业金人数录得19.8万人,接近上世纪60年代末来最低水平,低于预期的20.8万人。机构评论称,初请失业金人数进一步下降,继续低于疫情爆发前的低点,这表明尽管出现了最新一波新冠病毒感染,但劳动力需求依然强劲。这让美联储主席鲍威尔很难为推迟收紧货币政策找借口。

  1.2 人民币在全球外储占比续刷历史新高

  国际货币基金组织(IMF)最新发布的“官方外汇储备货币构成(COFER)”数据显示,三季度,人民币在全球外汇储备中的占比,由今年二季度的2.61%升至2.66%,位居全球第五位。这也是IMF自2016年开始公布人民币储备资产以来的最高水平。

  1.3 欧洲央行管委诺特:结束购债后可能会在2023年初加息

  欧洲央行管委诺特称,欧洲央行接近实现2%的中期通胀目标,2022年通胀保持在2%上方的可能性很大,虽说不会远超2%。如果物价继续出人意料地上涨,央行可能会比现在计划的更快地解除刺激措施。政策利率可能在2023年初债券购买结束后上升。

  1.4 美国12月消费者信心增幅超过预期 经济复苏有一定韧性

  美国12月谘商会消费者信心指数录得115.8,高于预期的110.5。机构评论称,增幅超过预期是因美国就业和经济前景改善,暗示经济复苏有一定韧性,尽管市场对奥密克戎毒株和价格上涨的担忧有所升温。

  1.5 辉瑞新冠口服药在美国获紧急使用授权

  美国监管机构给予辉瑞新冠口服药紧急使用授权,可用于患严重并发症风险较高的人群,在疫情关键时刻带来了更方便的治疗选择。辉瑞Paxlovid成为首款获监管授权的新冠家庭用药。在一项Paxlovid大型临床试验中,未接种疫苗的高风险患者出现症状三天内用药,将住院情况减少了89%。

  1.6 拜登2万亿美元经济支出计划据悉因党内分歧推迟到2022年表决

  据悉,美国参议院多数党领袖舒默已经决定将拜登的经济议程审议推迟到明年。如此一来,民主党内围绕支出法案的分歧可能会加剧,许多民主党人将该法案视为2022年中期选举的关键。知情人士透露,拜登本周与西弗吉尼亚州参议员Joe Manchin谈得并不顺利。Manchin是该法案的关键反对者。

  1.7 美联储决议:如预期翻倍缩债,预计明后年各加息3次

  美联储公布12月利率决议,维持0%-0.25%政策利率不变。点阵图显示,所有委员均预计美联储将在明年开始加息,具体为2022和2023年分别加息三次。缩债方面,从明年1月起将缩减购债速度由150亿美元/月加快至300亿美元/月,与市场预期一致。经济预期方面,上调今明后三年PCE通胀及核心PCE通胀预期,下调今年和明年的失业率预期。另外,美联储在FOMC声明中删除了有关“主要由暂时性因素引发通胀提升”的表述。

  鲍威尔在随后的新闻发布会上表示,更高的通胀和更快的就业进展是加快缩债的原因。有望在明年3月中旬完成缩债,缩债结束和开始加息之间不会间隔太长时间,可能在实现充分就业前加息。黄金在决议公布之初大幅下挫,随后在鲍威尔假话期间开始逆转,较低位反弹超20美元。


  二、行情回顾

  2.1伦锌走势



 

 图1:伦锌主力走势图



  本月伦锌整体呈震荡走高的行情。月初鲍威尔鹰派发言引发市场对于加息的担忧,叠加欧洲已发现多例奥密克戎确诊病例,市场避险情绪骤起,伦锌下挫至3150美元左右,随后,中国人民行发布公告称下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,共计释放长期资金约1.2万亿元,提振有色全线反弹,伦锌录得四连阳,逼近3320美元,多空信息交织,LME锌库存连续录增,而全球第四大锌生产商Nexa公司对外宣布由于抗议者将矿山入口封锁,公司暂停秘鲁矿区的开采活动,该矿山年产量在10万吨左右,锌价陷入宽幅震荡,16日,Nyrstar宣布由于电力成本原因,位于法国的Auby冶炼厂将减产应对,伦锌闻讯大涨5.3%,减产消息消化后,伦锌连跌2日,在欧洲能源危机再度发酵下,欧洲天然气和电价双双暴涨,创下记录新高,炼厂再度出现减停产,加之LME库存连续数日录跌,提振伦锌站上3545美元,月末,伦锌延续强势,大部在3500美元上方运行。近期欧洲厂因电费问题出现生产扰动,市场加深对锌冶炼的担忧,奥密克戎肆虐,全球新冠确诊病例单日增幅创下新高,多空博弈,需要重点关注欧洲天然气供应难题是否有所缓解及欧洲电价高涨下,当地生产企业受到的影响,料下月伦锌运行区间在3300-3600美元。

  2.2沪锌走势



  

图2:沪锌主力走势图


  本月沪锌整体呈区间震荡的行情。月初因新冠变异毒株疫情使得市场避险情绪仍存,整体市场偏弱,沪锌偏弱运行。但伦锌库存持续去库,国内库存处于低位,给锌价提供支撑,叠加央行宣布年内第二次降准,沪锌企稳回升。接着中国进口数据大幅攀升,市场对于奥密克戎病毒风险预期下降,宏观情绪有所回暖,沪锌再度上行。月中美联储议息会议临近,加快收紧货币政策的预期升温,使得美元强势,沪锌小有回落。随后新星公司表示在法国的工厂预计从明年1月份开始检修维护,以应对居高不下的电力问题。受此消息提振,沪锌大幅上涨。但因基本面偏弱,沪锌涨幅收敛。月末欧洲能源危机再度爆发,俄罗斯限制天然气供应仍没有缓和迹象,沪锌再度拉涨。但随着此消息逐渐消化,沪锌基本面供需双弱下,尾盘小幅回落。基本面上,海外能源危机仍在延续,高昂的电价限制冶炼端生产,未来精炼锌进口量或仍处于低位。国内北方矿端季节性停产,矿供应偏紧。冶炼端因冬奥会临近,环保督察升级而减停产,叠加部分炼厂年底检修,影响部分产量,12月供应端产量恢复或不及预期。下游消费端进入消费淡季,需求减弱,且因疫情原因运输受阻,下游到货少,供需两端或紧平衡。整体供需双弱格局不变。料沪锌受伦锌带动,下方支撑较强,易涨难跌。下周需关注海外能源危机、国内外库存、宏观消息以及下游开工率。沪锌运行区间2.3万-2.48万。

  三、现货市场

  3.1锌库存



 

 图1:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,12月份LME锌库存相比于10月份增加,截至30日为199750吨,较10月底增加40775吨。国内方面,上期所锌库存较上月减少,截至24日为62422吨,较10月底减少9775吨。


  四、后市预测

  本月沪锌整体呈区间震荡的行情。基本面上,海外能源危机仍在延续,高昂的电价限制冶炼端生产,未来精炼锌进口量或仍处于低位。国内北方矿端季节性停产,矿供应偏紧。冶炼端因冬奥会临近,环保督察升级而减停产,叠加部分炼厂年底检修,影响部分产量,12月供应端产量恢复或不及预期。下游消费端进入消费淡季,需求减弱,且因疫情原因运输受阻,下游到货少,供需两端或紧平衡。整体供需双弱格局不变。料沪锌受伦锌带动,下方支撑较强,易涨难跌。
 

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