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镍周评:下周沪镍有望突破15万(11.22-26)

2021-11-19 17:45:40   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯11月19日

  一、市场(11.15-19)回顾
  本周价冲高后大幅下跌,经历低位筑底后,强势反弹,截至目前:
  伦镍收跌15至19920美金/吨,跌幅0.08%,交投区间19150-20030美金/吨
  沪镍收涨1630至147440元/吨,涨幅1.12%,交投区间140500-148450元/吨
  影响本月镍价的因素在于:
  1、由于美国通胀问题突出,美联储缩减QE,中国房地产市场陷入困境,多重宏观利空;供需层面,下游需求疲软,形成基本面利空格局。在动力煤、焦煤等能源产品大幅下跌的带动下,沪镍大幅下跌。
  2、随着美联储官员开始放鸽、拜登基建计划签署通过、中美关系有所缓和等多方面宏观利好改善,外加市面金川镍板货源短缺、印尼一条镍铁产线发生火灾,伦镍库存快速减少,沪镍库存大幅缩减,技术面低位买兴高涨,促使沪镍低位强势反弹。


  二、宏观面

  美联储开始缩减QE,降低市场流动性,不过美国市场流动性依旧泛滥;随着购债规模逐渐减少,流动性会有所减弱,利空镍价。
  当前美国通胀问题严重,市场加强美联储加息预期。但近期不少美联储官员发表鸽派论调,降低美联储加息元指数下滑。最新民调显示美总统拜登的支持率继续跌创新低,半数美国人将通胀问题归咎于拜登的相关政策。这种背景下,可能促使美国高层施压美联储收紧货币政策,以控制通胀的继续攀升。
  本周,美国基建法案正式签署通过,利好金属;拜登1.7万亿经济支出法案也进入众议院投票环节,目前来看,经济支出法案成功通过众议院及参议院前途并不顺畅。
  近日,日本政府计划日本经济刺激一揽子计划包括55.7万亿日元的财政措施,总规模达78.9万亿日元(6900亿美元)。此举对大宗商品构成利好。本周,欧洲央行方面表态加息时间至少推至后年,利好大宗商品;
  中国方面,国内节能减耗、好报督查继续,一定程度上仍然限制金属供需。最关键的是,市场对中国房地产市场持有较重的忧虑情绪,从而降低对金属市场需求预期,近期金属价格大幅下跌。
  总体来看,宏观方面多空互存,利空盖过利多。


  三、供需方面
  利好方面
  1、库存方面:本周伦镍库存减少6834至123444吨,减速仍然较快,但这一数据难以真实反映市场供需。国内沪镍期货仓单较上周减少1404吨至5824吨,镍期货本周库存减少1622至6804吨。上期所成品镍库存大幅减少,主要由于低位镍价刺激买兴所致。成品镍库存利好镍价,准确来讲,成品镍库存利好低位镍价。
  2、国内市场,金川厚镍板暂停生产,市面金川镍版非常紧缺,对镍价构成较强的利好影响
  3、新能源汽车产销快速增长,短期对镍的需求带动较小,但长期成为镍需求增长的主要引擎,刺激市场对镍金属做长线布局,利好镍价。
  4、印尼淡水河谷预计明年镍锍产量下降13%
  5、本周,欧盟计划对印尼、印度不锈钢征收关税,理由是欧盟委员会发现出现人为低价出售不锈钢。这一举措,使得欧盟对境内不锈钢需求增强,进而刺激对镍需求,利好镍价。


  利空方面
  1、即便菲律宾逐渐进入雨季,镍矿供应大幅减少,但本周国内12个主要港口镍矿库存较上周意外增加19.4万吨至1037万吨,去年同期为912万吨,同比增加125万吨,增量进一步扩大。表明镍矿市场需求疲软,利空镍价。
  2、吉林吉恩镍业计划11月中下旬开始恢复每月500吨电解镍产能,改善国内市场精炼镍供应。
  3、今年下半年以来,硫酸镍市场供应获得明显改善,随着后面青山高冰镍逐渐进入市场,硫酸镍供应将进一步改善,使得数年内,新能源领域对镍的需求能够得到充分供应,弱化近几年新能源领域对镍价的实际利好。
  4、印尼镍产量快速提升,而市场镍需求较弱,不锈钢价格落后于沪镍价格走势,钢厂利润受到挤压。
  5、商务部计划终止印尼广青镍业的复审调查,此举有利于大幅改善不锈钢进口,利空镍价,但目前国内反倾销措施尚未取消,其利空影响尚未打开。
  供需方面多空影响互存,对国内而言,偏向于利空沪镍,对国外而言,偏向于利好镍价。


  四、技术面


  从盘面来看,沪镍14.1万震荡后,强势反弹,进一步加强市场对14万底部支撑认可,降低空头期望,提振多头信心,且日K线出现一阳盖四阴的看涨信号,技术信号明显看涨。但从日内走势来看,沪镍大幅反弹之后,尚未出现实质性回调,如果直接上涨,则涨势不稳。理应出现一定程度的回调后,再进一步上涨,从技术角度来看,沪镍有向上突破15万的可能。


  五、总结
  综上所述:宏观方面,多空互存,利空强于利多;供需方面,国外市场偏利好,国内市场偏利空。计数信号看涨。下周沪镍若能先回调下探支撑,沪镍有望向上突破15万,之后可能高位回落;若下周沪镍直接上冲,很可能出现冲高回落,再度跌回14.1万附近寻求支撑。下周沪镍波动区间参考14.3-15.3万;伦镍波动区间参考1.93-2.07万美金。

(富宝镍研究小组)
 

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