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富宝铜周报:电解铜库存扑朔迷离 海内外升水两极反转 (11.15-11.19)

2021-11-19 16:51:26   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示:本周沪冲高回落后出现触底反弹,行情先抑后扬震荡幅度较大,周现货铜涨1100元左右。中国10月工业增长数据微增,市场对中国经济放缓担忧增加,中美领导人会面效果较小,铜市近期主要关注周边市场信心及海外伦铜库存交付影响。LME铜库存增加打击伦铜现货升水回落,低库存担忧一度减轻,铜价受此影响有所下落至震荡支撑位附近,但临近周末LME交仓效果不佳重新抬高升水,而国内进口铜受限及出口精铜增加,大幅抬高国内现货铜升水至9年高位。值得注意的是后续随国内精铜交付至台湾及韩国仓库后,市场对低库存担忧或有缓解,在需求淡季情况下,料下周沪铜或有冲高回落,重归震荡区间内。

  参考区间:沪铜主力6.9-7.1万,伦铜9400-9700美元,废铜6.4-6.53万。
  一、期现市场回顾

  1.铜价“V”型反转 库存扰动频发

图1:沪铜主力60分钟走势图

  本周铜价先抑后扬,截止周五下午三点沪铜主力2201合约报70510点,周跌幅0.09%或60元。本周市场主要关注两个方面,一是最新的通胀数据维持高位,英美提前加息预期增强,美元指数连续走强创十六个月新高,周三一度突破96关口,施压外盘金属走软;二是伦敦跟国内库存紧张,导致的现货市场升水溢价大涨大跌,提供了短期的炒作热点,铜价在周四筑底后,周五一路上行,整体呈现“V”型反转。针对当前走势来说,周五夜盘仍有机会顺势上探,但预计难有突破性行情,后市冲高回落可能性大。

  2.现货铜大跌大涨 升水飙升
  本周现货铜涨1130元,远超期货盘面,主要由于升水飙涨。周二换月后,受隔月价差大的影响,好铜升水报至780元,周四、周五飙涨,贵溪好铜升水一度达到2500元,创九年来新高。而据富宝网跟踪了解,除了换月价差导致的780升水以外,后续飙涨主要有两个原因,一是国内社会库存以及保税区库存电解铜低于30万吨,为历史低位;二是周初开始海关限开增值税发票,促进了货源紧张。市场突然进入供远小于求窘境,持货商哄抬升水,实际上周五下游买盘几无成交,等待后续市场回稳,下周升水也将逐步回调至正常水准。
  进口盈亏方面,伦铜维持低库存,不过周三有所增加,现货升水溢价已经回归至100美金以内正常水平;反观国内升水飙升,导致了差价的反转。从上周五的进口亏损1300元/吨,到本周五的进口盈利2300元/吨,主要是由库存变化导致的升水差异局面。

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