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【富宝锌周评】本周沪锌整体呈震荡上行,尾盘回落的行情(2021.11.8-2021.11.12)

2021-11-12 17:14:27   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

核心观点:本周沪整体呈震荡上行,尾盘回落的行情。基本面上,广西、湖南等地区炼厂有所恢复,但内蒙地区仍受限电影响,冶炼端产能有限。且东北地区因大雪封路而导致运输受阻,锌精矿抵达炼厂不及时,亦将影响一部分产能。叠加北方地区矿端逐步进入季节性停产,未来供应端仍将偏紧运行。下游消费端,因冬季环保政策升级,下游开工率回升有限,但国内各地多个重大项目开工,基建投资或将增加,或将带动消费端需求增加,下游仍有一定消费韧性。料沪锌下方空间有限,2.3万处有较强支撑,整体偏强震荡。下周需关注库存情况、下游开工率及宏观消息的影响。

  一、本周相关宏观新闻

  1.1 十九届六中全会公报:综合国力跃上新台阶

  11月11日,中国共产党第十九届中央委员会第六次全体会议结束。全会强调,党的十八大以来,在经济建设上,我国经济发展平衡性、协调性、可持续性明显增强,国家经济实力、科技实力、综合国力跃上新台阶。

  1.2 国家发改委:全国煤炭产量实现创纪录的1205万吨

  据国家发改委消息,11月10日煤炭调度日产量达到1205万吨,创历史新高,较上一个峰值增加12万吨,其中山西、陕西、新疆等多省区煤炭产量均创近年来新高,为全国能源保供稳价工作奠定更为牢固的基础。

  1.3 欧佩克月报:维持2022年全球原油需求增速预测不变

  11月11日,欧佩克公布月度原油市场报告,将2022年全球原油需求增速预测维持在420万桶/日不变,2022年全球对欧佩克的原油需求预期下调10万桶/日至2870万桶/日。欧佩克石油产量在10月份增加了22万桶/日,达到2745万桶/日。

  1.4 摩根大通:美国石油供应增长将受到油井产能的限制

  包括Natasha在内的多名摩根大通分析师表示,2021年,美国原油和凝析油总产量可能达到1171万桶/日,比之前的预测增加3万桶/日。预计到2022年,石油供应将为1252万桶/日左右,比之前的预估减少20.9万桶/日。产量增长受限的原因是越来越多的钻井来自于私人钻井公司,而这些公司的油井产能通常低于上市公司。

  1.5 美国10月未季调CPI年率创逾30年以来新高

  11月10日公布的美国10月未季调CPI年率录得6.2%,创逾30年以来新高;10月未季调核心CPI年率录得4.6%,创30年以来新高;至11月6日当周初请失业金人数录得26.7万人,创2020年3月7日当周以来新低。数据公布后,美国联邦隔夜指数掉期预计美联储将在明年7月前加息25个基点。

  1.6 拜登:扭转通胀涨势是首要任务

  周三,在美国公布一系列数据显示通胀持续飙升后,美国总统拜登表示,现已要求白宫国家经济委员会采取措施降低能源成本,扭转通胀涨势是首要任务,要求联邦贸易委员会对任何市场操纵行为进行反击。

  1.7 中国将在“十五五”时期逐步减少煤炭消费

  中国和美国联合发布《中美关于在21世纪20年代强化气候行动的格拉斯哥联合宣言》。其中提到,为减少二氧化碳排放,两国计划在以下方面开展合作:支持有效整合高占比、低成本、间歇性可再生能源的政策;降低电力浪费的标准等。美国制定了到2035年100%实现零碳污染电力的目标。中国将在“十五五”时期逐步减少煤炭消费,并尽最大努力加快此项工作。


  二、行情回顾

  2.1伦锌走势


  

图1:伦锌主力走势图


  本周伦锌整体呈向上反弹后窄幅震荡的行情。美国劳工部数据称,美国10月季调后非农就业人口增53.1万人,预期为45万人,增幅超过预期,10月份的失业率环比下降0.2个百分点至4.6%,强劲的就业数据提振伦锌结束5连跌,而美联储副主席克拉里达发声称,明年年底可能会达到加息的必要条件,但现在决策者还没有考虑加息,鸽派立场给与金属市场支撑,周一伦锌收涨2.13%收于3290美元,但随之公布的美国PPI数据继续上涨,显示通胀压力仍较大,市场情绪降温转为谨慎,金属普跌,伦锌止阳转阴,限电政策及房地产行业低迷下,市场担忧中国需求疲软,但持续的去库行情亦在下方提供支撑,因此伦锌陷入窄幅震荡,多空信息博弈,最新显示的美国10月通胀率创下31年来最高,提升加息预期,施压伦锌,但电价上涨下,冶炼成本扩大,锌价估值重心上移,且目前的能源危机尚未完全褪去,供应仍存不稳定性,市场观望情绪较重,伦锌下周主力区间参考3250-3350美元。


  2.2沪锌走势


 

图2:沪锌主力走势图



  本周沪锌整体呈震荡上行,尾盘回落的行情。本周在国家宏观调控下,煤炭价格趋稳,电力紧张问题告一段落,全国各地限电得到缓和,沪锌运行回归基本面。周一沪锌重回2.2万区间,下游成交好转,库存端持续去库,低库存支撑下,周二沪锌震荡上行,美国通过1万亿美元基础设施法案叠加国内出口数据大好于预期,提振市场情绪,国内金属全线飘红,沪锌周二晚间跳空高开。但冶炼端内蒙地区受限电影响锌矿产量不足,需求端以刚需采买为主,供需双弱下,沪锌高位回落,周三沪锌宽幅震荡。随后两天沪锌在2.33万附近区间震荡整理,但周五尾盘受伦锌带动,沪锌跳水,跌至2.31万附近。基本面上,广西、湖南等地区炼厂有所恢复,但内蒙地区仍受限电影响,冶炼端产能有限。且东北地区因大雪封路而导致运输受阻,锌精矿抵达炼厂不及时,亦将影响一部分产能。叠加北方地区矿端逐步进入季节性停产,未来供应端仍将偏紧运行。下游消费端,因冬季环保政策升级,下游开工率回升有限,但国内各地多个重大项目开工,基建投资或将增加,或将带动消费端需求增加,下游仍有一定消费韧性。料沪锌下方空间有限,2.3万处有较强支撑,整体偏强震荡。下周需关注库存情况、下游开工率及宏观消息的影响。沪锌运行区间2.29万-2.37万。


  三、现货市场

  3.1现货锌库存



  

图1:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,本周伦敦锌库存减少,到周四库存为184275吨,较11月5日库存减少8475吨。国内方面,上期所锌库存减少,截至本周五为70578吨,较上周五减少2046吨。

  3.2现货市场价格

  

  四、后市预测

  本周沪锌整体呈震荡上行,尾盘回落的行情。基本面上,广西、湖南等地区炼厂有所恢复,但内蒙地区仍受限电影响,冶炼端产能有限。且东北地区因大雪封路而导致运输受阻,锌精矿抵达炼厂不及时,亦将影响一部分产能。叠加北方地区矿端逐步进入季节性停产,未来供应端仍将偏紧运行。下游消费端,因冬季环保政策升级,下游开工率回升有限,但国内各地多个重大项目开工,基建投资或将增加,或将带动消费端需求增加,下游仍有一定消费韧性。料沪锌下方空间有限,2.3万处有较强支撑,整体偏强震荡。下周需关注库存情况、下游开工率及宏观消息的影响。

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