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镍月报:11月镍价或先跌后涨

2021-10-29 17:21:44   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯10月29日

       一、10月市场回顾

  10月价大幅波动。镍价震荡收涨。
  伦镍国庆期间下探筑底,之后大幅反弹,创7年以来新高,10月下旬,伦镍高位回调,累计收涨1315至19305美金,涨幅7.31%,区间17705-21425美金之间。
  沪镍国庆休市,本月整体先涨后跌,盘中一度上升至161600,创10年以来新高,之后回吐涨幅,累计收涨6140至144210,涨幅4.45%,区间138710-161600。
  影响本月镍价因素:
  1、月初,美联储议息会议内容持坚定鹰派利空,镍价逐步下滑,国庆期间,伦镍一度跌破1.8万美金,在1.77-1.8万之间筑底。之后,由于美国非农数据爆冷,技术面下方支撑坚强,镍价低位反弹。
  2、10月中,由于能源供应吃紧,市场炒作金属产量大幅收缩,大宗商品价格大幅上涨。加上一些国际大型镍生产商公布的数据显示三季度镍产量大减,多头借此操作大幅拉升镍价,伦镍一度上涨至2.15万美金附近,沪镍一度冲破16万关口。
  3、由于下游需求疲软,加上美联储收紧货币政策预期升温,10月下旬,镍价逐步高位回吐涨幅。


  二、宏观层面
  中国与美国经济增速放缓,欧元区经济数据偏强,影响全球范围内镍需求增长。下周举行美联储议息会议,市场关注美联储是否决定11月份开始缩减购债规模。若11月份宣布开始减码,将对镍价造成进一步利空影响,反之则利好镍价。
  从目前情况来看,美国通胀持续上升,引发市场忧虑,初请失业人数不断下降,成为美联储减码有力依据。加上美联储主席鲍威尔对货币政策态度转鹰。因此,我们认为下周美联储议息会议决定减码概率较大。可能进一步利空镍价。
  周边市场,俄罗斯暗示扩大对欧洲能源供应,伊朗与欧盟达成协议在11月下旬就伊朗核问题进行谈判,加上美国原油库存小幅增长,使油价涨势受阻。本周焦炭、动力煤连续跌停,金属价格也出现巨大下跌,大宗商品大跌后,或有局部修正性反弹,提振镍市看涨氛围,利好镍价。


  三、供需层面
  10月国内镍矿累库良好,12个主要港口镍矿库存大增至1028.6万吨,已经超过去年同期。伦镍库存减速放缓,沪镍库存较上月增加2598至7934吨。库存方面来看,整体利空镍价。不过11月份菲律宾即将进入预计,镍矿供应可能受到影响,国内镍矿累库可能减弱。对镍价构成利好。
  三季度有不少大型镍生产厂家镍产量出现一定程度减少,但也部分地区镍产量上升,特别是印尼方面镍产量及出口量大幅增加,使得镍供应整体增长。俄罗斯自征收镍出口税以后,出口量出现增长,使得国内俄镍供应增加,现货市场俄镍基本平水出售。法国埃赫曼镍矿产量及销量提升,而镍铁、镍生铁、镍盐、精炼镍等成品,整体来看,产量提升,而销量下降,表明市场需求疲软。
  全球范围内,整体镍需求减弱,新能源方面,镍供应提升,而需求不及,镍豆升水下滑。其他镍成品方面,需要也若,近期镍价大幅下调,而下游需求仍旧不济,贸易商手中货物难以出手。
  总的来讲,尽管部分生产商产量减少,但全球范围内镍产量整体增长,而需求方面则表现疲软。供需关系利空镍价。


  四、技术面

  从沪镍盘面来看,本月沪镍一度上行至16万上方,之后大幅下跌。调整过程中,沪镍反弹幅度不及50%后再度大幅跌破14.7万重要关口,之后在14.7万处承压继续回落,期间14.5-14.6万之间构成坚强阻力。此外,K线组合构成头肩顶看跌形态。仅从技术面来看,沪镍可能跌至13.2万处。当然,从我们对镍价认识来看,跌至这一价位概率并不大。


  五、10走势预测
  综上所述,宏观方面对镍价多空影响,主要看下周美联储议息会议是否决定11月份开始缩减购债规模。供需关系利空,技术信号看跌。但市场对镍长期上涨趋势基本持一致看法。因此,我们认为11月份镍价或先跌后涨,沪镍波动区间参考13-15.5万。伦镍波动区间参考1.75-2.07万美金之间。

(富宝镍研究小组)

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(作者:富宝镍研究小组)

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