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【富宝锌月报】10月沪锌整体呈倒“V”型冲高回落的行情(2021.10)

2021-10-29 17:21:31   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

核心观点:

  后市预测:本月沪整体呈倒“V”型冲高回落的行情。基本面上,因国内限电影响,供应端整体产量锐减,但下游消费端因原材料价格起伏较大以及限电等因素,开工率难有回升,需求减弱,供应端压力较小。宏观面上,国家积极调控整顿煤炭价格,带动沪锌回归基本面,且近期俄罗斯宣布恢复对欧洲天然气的供应,或将缓和市场对于能源危机来带的担忧情绪,料沪锌短期偏弱震荡,但沪锌下方仍有支撑,后期或有回调的可能。下周需关注库存情况和宏观消息。

  一、十月相关宏观新闻

  1.1国家发改委召开专题会议研究煤炭价格干预的具体措施

  26日,发改委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议,专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施。国家发展改革委将密切关注煤炭市场和价格变化情况,结合有关方面意见建议,进一步研究完善价格干预措施。

  发改委、市场监管总局联合开展煤炭现货市场价格专项督查?严厉查处违法违规行为

  国家发展改革委、市场监管总局组成4个联合督查组,分赴晋陕蒙煤炭主产区和秦皇岛港等北方主要下水煤港口,开展煤炭现货市场价格专项督查,促进煤炭现货市场价格加快回归合理区间,切实维护市场秩序。

  1.2上海保监局:对符合支持条件的煤电、煤炭、供暖等企业优先安排贷款审批投放

  上海银保监局办公室发布通知,对符合支持条件的煤电、煤炭、供暖等企业建立快速响应机制,开辟绿色办贷通道,优先安排贷款审批投放,确保人民群众温暖过冬。

  1.3河南发现特大型金矿 初估金储量31.55吨

  从河南省地矿局获悉,该局发现一特大型金矿。共发现金矿体16个,初步估算可获得金储量31.55吨,属特大型金矿,到今年底有望突破50吨。

  1.4俄罗斯将于11月8日起向欧洲增加天然气供应 天然气价格可能走低

  俄罗斯总统普京周三表示,一旦俄罗斯国内的天然气储存量储满,俄罗斯天然气公司将填充德国和奥地利的天然气存储。预计该额外供应可能推动天然气价格走低。

  1.5德国下调2021年增长预期,上调明年增长预期

  德国经济部长阿尔特迈尔将2021年经济增长预期下调至2.6%,并将2022年GDP增长预测从3.6%上调至4%以上。调整预期反映出部分原材料短缺和能源价格不断上涨的问题,尤其是天然气造成了较大影响。

  1.6“煤超疯”将遭遇最强“限价令”

  为遏制“煤超疯”,国家发改委接连出招,近日更是祭出“限价令”:研究依法对煤炭价格实施干预的具体措施。干预范围包括动力煤坑口价格和终端销售价格。

  1.7证监会主席易会满:严查金融风险背后的腐败问题,切实加强发行注册的权力监督制衡

  证监会主席易会满强调,要始终保持“零容忍”的高压态势,强化“不敢腐”的震慑。严查金融风险背后的腐败问题,不断提高对资本市场领域腐败的治理效能。切实加强发行注册的权力监督制衡。


  二、行情回顾

  2.1伦锌走势



 

 图1:伦锌主力走势图



  本月伦锌整体呈冲高回落的走势。国庆期间,伦锌先抑后扬,LME库存小幅去库叠加限电均给与伦锌支撑,截止假期结束,伦锌站上3050美元,较节前上涨0.51%,随后美国非农就业岗位增加19.4万人,不及预期,美元承压回落,市场情绪回暖,伦锌摆脱前期震荡行情,扶摇直上,13日,全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar宣布由于电力成本上涨,将进一步削减其三家欧洲冶炼厂的锌产量,从周三起减产高达50%,预计四季度将影响7万吨左右产出,供应恐慌使得伦锌一再刷新近年来新高,15日最高一度探及3944美元/吨,7日-15日,伦锌一直独秀,保持7连涨。18日起,伦锌打开高位震荡回落局面,9月美国工业生产出现7个月以来最大降幅,供应干扰提升了市场对美联储将采取行动遏制物价上涨的预期,伦锌滞涨转跌,库存方面,LME库存跳增14800吨,增幅达7.92%,伦锌跌幅加深,随后,市场预计美联储2022年底之前将把基准利率总计上调近50个基点,这相当于两次标准幅度的加息,伦锌再次应声回落,21日跌幅深达6.36%,随后,伦锌走势偏弱整理为主。海外能源危机犹存,俄罗斯宣布恢复对欧洲的天然气供应,此举或对欧洲能源危机炒作有降温作用,日本9月精炼锌出口同比下滑37%,高电价下减产概率扩大,多空交织,还需等待欧洲进一步减产的确认消息,伦锌再度上涨或许需待到减产传递到库存端,至库存跌幅较大时。

  2.2沪锌走势



  

图2:沪锌主力走势图


  本月沪锌整体呈倒“V”型冲高回落的行情。因国庆节前沪锌走势疲弱,节后锌价迎来反弹。自九月下旬开始国内实施能耗双控政策后,国内各地传出限电或错峰用电通知,全球最大的锌冶炼企业之一Nyrstar公司宣布将进一步削减其三家欧洲冶炼厂50%的锌产量,引发市场对全球能源危机的担忧,紧接着嘉能可亦宣布将调整其炼厂产量,沪锌涨势如虹,几度涨停,最高时突破2.77万元/吨。随后19日晚间发改委发文将干预煤价,并推出八大措施促进煤电等企业保供稳价,沪锌随之大幅下挫,跌幅达5.5%。接着国家推出冬季煤炭保供的政策,煤炭价格下挫,由于煤炭价格对于锌冶炼端成本影响较大,沪锌继续回落,跌幅逾4%。月末宏观消息的影响对锌价逐步消退,沪锌走势回归基本面,限电对供应端影响略有减缓,下游消费端扰动仍存,开工较差,库存略有累库但整体仍处低位,供强需弱下,沪锌偏弱震荡整理。整体来看,本月沪锌受宏观消息影响而大起大落。基本面上,因国内限电影响,供应端整体产量锐减,但下游消费端因原材料价格起伏较大以及限电等因素,开工率难有回升,需求减弱,供应端压力较小。宏观面上,国家积极调控整顿煤炭价格,带动沪锌回归基本面,且近期俄罗斯宣布恢复对欧洲天然气的供应,或将缓和市场对于能源危机来带的担忧情绪,料沪锌短期偏弱震荡,但沪锌下方仍有支撑,后期或有回调的可能。下周需关注库存情况和宏观消息。沪锌运行区间2.22万-2.38万。

  三、现货市场

  3.1锌库存



 

 图1:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,10月份LME锌库存相比于9月份减少,截至28日为197400吨,较9月底减少11475吨。国内方面,上期所锌库存较上月增加,截至29日为74842吨,较9月底增加20092吨。

  四、后市预测

  本月沪锌整体呈倒“V”型冲高回落的行情。基本面上,因国内限电影响,供应端整体产量锐减,但下游消费端因原材料价格起伏较大以及限电等因素,开工率难有回升,需求减弱,供应端压力较小。宏观面上,国家积极调控整顿煤炭价格,带动沪锌回归基本面,且近期俄罗斯宣布恢复对欧洲天然气的供应,或将缓和市场对于能源危机来带的担忧情绪,料沪锌短期偏弱震荡,但沪锌下方仍有支撑,后期或有回调的可能。下周需关注库存情况和宏观消息。
 

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