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【富宝铜月报】旺季不旺 九月冲高回落弱势震荡(2021.9)

2021-09-30 15:14:20   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

  核心提示:本月沪先扬后抑,月现货铜跌1400元。月初受工业旺季市场信心充裕推动沪铜重返7万大关,短暂高位震荡后一路下行。海外方面市场担忧美联储收紧政策即将落地,美债及美元指数异动压制铜价,而海外后疫情工业复苏不佳也对市场带来更多风险。国内方面9月官方工业PMI数据下落至荣枯线以下,限电等因素后续对工业影响仍将延续,铜需求在预期上受到部分打击,下半年国内经济增长压力较大,在宏观面上利空铜价。料下月沪铜弱势震荡为主,易跌难涨为主。关注沪铜主力6.6-7.1万,伦铜8850-9550美元,废铜6.25-6.45万。

  一、期现市场回顾

  1.避险情绪升温 九月铜价震荡运行

 
 

图1:沪铜主力走势图

  九月份铜价呈震荡走势,沪铜主要运行区间6.83-7.15万,截止下午三点收盘,沪铜主力2111合约报67950,月跌幅2050元,跌2.93%。旺季不旺,金九利好面相对匮乏,9月14日受周边金属价、价创新高带动,沪铜一度逼近7.2万,市场多头氛围浓厚,但并不持久。宏观面氛围偏空不变,国内维持抛储力度;且九月美联储利率维持不变,但对于11月份开始Taper的预期已经逐渐落实,月底美债收益率飙升、美元创新高,而美股大跌,都表明了市场对于货币政策收紧的避险情绪升温;但另一方面由疫情等因素导致的当前国内外经济数据有下滑迹象,加深了下半年尤其四季度的经济下行压力,对铜价施压;国庆节前下游集中补库助推升水上抬,短线利好沪铜走强,节后市场热度逐渐回归后,铜价走势预计偏弱。

  2.价格下滑 升水起伏较大

  九月华东现货铜下跌1560元,升贴水起伏大。其中受中秋节前下游集中补库影响,好铜升水一度上抬至400上方,贵溪更是达到500元附近,其它时间则稳定在200元上下,临近国庆骤跌,表明市场成交基本完成,对于节后走势保持观望或者相对看空。另据了解,9月7日前后上海周边电解铜进口报关突然大增约3万吨,导致当然升水骤跌200元,随后逐渐企稳。

  进口盈亏方面,九月窗口多数处于打开局面,且由于国内升水高企,9月22日盈利空间最大接近900元/吨,月底稳定在150元/吨附近,进口资源持续流入。

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