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【富宝铜月报】政策收紧预期强化 九月份铜价或将先涨后跌(2021.8.1-8.31)

2021-09-03 16:59:45   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  核心提示:本月现货跌2300元,周内沪铜回落企稳,临近月末小幅反弹收敛部分跌幅。国内变异新冠逐步控制,但下半年经济增加压力凸显,工业及服务业数据继6月后延续跳水态势,国内经济或将短期阵痛换取长期发展,下半年降息可能大幅缩减。而海外方面,全球央行会议结束,美联储收紧货币政策基本落定,或于年内后半缩减购债,而欧洲方面通胀数据超预期大增,市场对欧盟缩减购债形成预期,一度打击市场带动沪铜二次下探。目前基本面上传统工业旺季将至,虽各方消费数据不佳,但市场仍对首轮消费抱有预期支撑铜价,料9月沪铜仍有偏强可能,但年度价格高位将有下移,整体以震荡为主,等待各消息落地形成阶段性刺激。沪铜主力关注6.8-7.2万,伦铜8700-9800美元,废铜6.3-6.55万。

  一、期现市场回顾

  1.八月铜价震荡走低 货币政策收紧降至
 

 
 

图1:沪铜主力走势图

  八月份铜价震荡走低,技术面收长下影线,截止周五下午三点沪铜主力2110合约收报69090点,月跌幅2.39%或1720元。回顾来看,月初疫情重启,新西兰封城消息刺激了市场担忧情绪,需求端承压下原油带动大宗商品走跌;国内7月社融、信贷、固定资产投资等经济数据不佳,最新的8月制造业数据萎缩,新订单指数下滑明显;美国零售销售录得负值,欧元区通胀数据超预期大增,等多数数据反映下半年经济压力大,同时从近期美联储、欧元区导向来看,全球货币政策收紧的步伐越来越近,市场风险偏好情绪多变。基本面方面,八月重点关注到精废价差持续缩窄,甚至一度录得负值,精铜替代废铜利好铜价;第三批抛储铜共3万吨,时间上是在9月1日,由于数量并未超出市场预期,实际利空效果有限。九月份来看,就近的9月初欧元区开始缩减购债的倾向明显,欧元走强将继续利空美元,近期将对伦铜有较好的支撑,另外八月开始远期合约倒挂,短期维持看涨、中长期则仍有下探机会。

  2.价格下滑 升水同步走跌

  八月华东现货铜下跌1560元,升贴水下调,好铜升水从七月底的400元调整至现在的200元附近。因海运价格高昂等原因,虽然进口盈利窗口持续打开,但货源流入较少;金九十传统消费旺季前期,最近并没有体现出提前补库意愿,当前价位尤其是在7万上方,买盘入市低迷,而在6.6万附近逢低买盘激增。

  进口盈亏方面,欧元区先一步收紧货币政策的预期强烈,欧元走强下月底美元跌幅扩大,八月进口盈利窗口多数打开,月底关闭缺口在100元/吨附近。
 


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