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镍周评:下周镍取决于美联储会议(8.30-9.3)

2021-08-27 17:45:12   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯8月27日

        一、市场(8月23日-27日)回顾
  本周价先涨后跌,截至目前:
  伦镍跌430至18855美金/吨,跌幅2.33%,交投区间18445-19285美金/吨
  沪镍收涨1830至141840元/吨,涨幅1.31%,交投区间138630-145190元/吨
  影响本周镍价因素有:
  1、上周镍价跌幅过大,镍价有阶段性调整需求。
  2、市场调整对美联储缩债预期,美元指数高位下滑,原油黄金价格上涨。
  3、国际镍研究组织调查数据显示全球6月精炼镍供应缺口仍有2万吨,1-6月累计供应缺口87400吨。此前WBMS数据显示6月全球镍供应过剩0.56万吨。因此国际镍研究组织公布的数据提振了市场对镍市需求预期。


  二、宏观市场
  近期国内经济数据增速有所放缓,降低市场对镍市需求增长预期,利空镍价。
  近期市场对美联储货币政策反应剧烈。周末美联储杰克逊霍尔全球央行会议成为市场焦点,投资人期望从中获知美联储下一步行动释放的信号。凌晨,联储主要鹰派官员敦促美联储尽快缩减购债规模。数月以来,美国就业数据正在逐步改善、通胀数据逐渐升高,其他经济数据也大体表现良好。一定程度上已经满足美联储缩债条件,全球最大对冲基金桥水的联席首席投资官表示,美联储减码幅度可能比市场预期更大,加息速度也更快。
  然而美联储主席鲍威尔历来持坚定的鸽派立场,加上近期美国新增感染人数均值在15万以上,今日新增感染超18万,使得美联储缩减购债有所顾虑。今晚10:00,美联储主席鲍威尔将发表讲话。美联储主席鲍威尔态度对镍价影响巨大。


  三、供需市场
  

      利好方面:
  库存方面:本周LME镍库存减少2862至195252吨,减速较之前有所放缓,但锐减趋势依旧,利好镍价;上期所镍期货本周库存4455吨,较上周减少889吨,继续刷新历史低位;上期所镍期货仓单2718吨,较上周减少954吨,库存处于历史最低位,且减速加快,后期空单挤兑风险提升。本周内12个主要港口镍矿库存增加2.9万吨,上周增加48万吨,库存增长放缓。整体来看,库存方面对镍价的支撑将增大。
  今年不锈钢市场需求增长惊人,近期有所放缓,但即将进入金九十,需求可能有所提升。此外,市场对新能源领域发展前景有良好展望,对镍囤货、投资增长。
  由于俄罗斯征收镍出口关税,市面俄镍货源开始减少,利好镍价。


  利空方面
  供应端疫情的利好因素消退、加拿大淡水河谷复工弥补了俄罗斯征税给全球市场留下的供应缺口。印尼疫情过后,对镍产业链政策调整计划收到搁置。镍豆升水明显下滑,表明硫酸镍市场供应获得明显改善。
  此外,下半年印尼镍供应提升,10月青山高冰镍可能开始进入市场。从7月进口数据来看,国内镍矿进口量进一步提升。印尼7月遭受疫情困扰,但镍铁出口丝毫未减。7月国内精炼镍开工率环比大幅提升。
  此外,近期国内多项经济数据增速放缓,可能预示着下半年不锈钢市场需求增长受限,新能源领域虽受市场极力热捧,有关部门理性提示警惕新能源领域虚火。
  从供应关系来看,我们认为尽管短期镍价会受到库存方面的利好影响。但中期利空镍市明显,我们认为,今年下半年镍市若无意外利好,沪镍14.5万属于非理性高点。
  有鉴于此,我们认为下周即便宏观方面利好,镍价涨幅也有限。


  四、技术面

  


  从近期盘面走势来看,14.8万处空头压力巨大,13.8万存在名下支撑。结合基本面来看,沪镍成功突破14.8万概率极低;若借助大利空影响,可能跌破13.8万,但进一步下跌动力有限。


  五、下周预测
  综上所述,今晚美联储鲍威尔讲话对镍价影响巨大。若鲍威尔继续持鸽,下周沪镍或上冲14.6万后偏弱;若态度转鹰,下周沪镍将下探13.5万后偏强。

(富宝镍研究小组)


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(作者:富宝镍研究小组)

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