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【外媒】高盛研究报告铜价将继续走高

2021-08-02 12:01:10   来源:Mining   打印

  高盛(Goldman Sachs)在一份新的研究报告中表示,随着短期不利因素逐渐消失,基本面显示需求将进一步大幅提振,价“准备继续走高”。

  高盛表示,铜精矿市场仍然非常紧张,这给中国的铜矿冶炼造成了瓶颈,强化了其预计下半年将出现43万吨精炼铜缺口的预测。

  高盛预计明年将出现20万吨的铜需求缺口,并将2023年的预计盈余减半至12.9万吨,“此后将开始出现更大范围的供给缺口”。

  矿厂向冶炼厂支付的将精矿加工成精炼金属的处理和精炼费用(TC/RCs)在供应充足时上升,在材料稀缺时,加工费将下降。

  虽然TC/RCs已从4月份每吨略高于20美元的历史低位上升至7月份的每吨45美元左右,但现在的加工费仍高于去年6月的每吨70美元,并在2010年代飙升至130美元。

  中国的阻力正在减弱,世界其他地区的需求强劲,美国实物铜溢价升至五年高点就是明证。

  高盛认为,铜市场现在已经超越了中国政府试图冷却价格和国家战略储备销售的影响——这是“产生价格下行压力的最终工具(而不是减缓总体活动)”——事实上为后续价格上涨创造了条件:

  “……由于战略储备数量有限,现有政策只是在提高价格风险。

  此外,正如高盛指出的,中国拍卖的第一批5万吨铜仅相当于中国铜消费的36小时。

  高盛还根据未来十年电动汽车销量的大幅提升,提升了铜的长期前景。

  欧盟最近提出了更严格的排放标准——到2030年减少55%,到2035年禁止销售燃气动力汽车。

  再加上廉价LFP电池驱动汽车的普及推动了中国电动汽车销量的增长,分析师预测到2025年电动汽车销量将增加30%或300万辆。到2030年,电动汽车销量将达到每年3200万辆,而去年的十分之一。

  高盛目前预计,未来十年电动汽车每年平均新增铜需求约20万吨,转化为2025年270万吨和2030年580万吨的绿色铜需求——占全球铜需求的18%。

  促使铜价很快上涨的另一个因素是,美国净多头仓位(押注铜价未来将更贵)较12月的峰值下降75%,而上海的未平仓下跌30%,为多头创造了一个重新进入点。

  高盛在报告中重申了其乐观预测,即到今年年底,铜价将达到每吨11000美元(略低于每磅5美元),到明年此时,铜价将达到11500美元。

  上周五,纽约铜价走势疲弱,9月份期货价格下跌1%,至每磅4.48美元或每吨9875美元,这意味着如果符合预测,铜价将上涨两位数。

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