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【富宝锌月报】7月沪锌整体宽幅震荡,月涨幅2.41%(2021.7)

2021-07-30 16:41:39   来源:富宝资讯   打印 我要订阅



  核心观点:

  7月沪整体呈窄幅震荡行情,中旬波动较大。月内多空参半,基本面来看,7月锌供应端依旧维持紧平衡,云南限电影响逐渐消退但个别地区开始淡季检修,锌锭库存始终处于历史低位,支撑现货维持升水,第二批抛储竞价结束,本批抛储量不及预期,且本批锌锭规格参差不齐,库存位置较为分散,对于现货价格冲击有限,短期锌价延续震荡偏强格局,建议关注抛储锌锭入市后的库存变化,库存累库信号来临前,不宜过分看空。

  一、七月相关宏观新闻

  1.1 美国6月ISM非制造业PMI录得60.1

  6月美国ISM服务业指数录得60.1,脱离了5月创下的64这一历史高位,同时低于市场预期的63.5。本次调查中就业分项指数从扩张转为收缩,创下六个月新低,而新订单和商业活动指数也有回落。

  1.2 习近平:中国愿同欧洲国家一道优化人员往来快捷通道

  国家主席习近平5日晚在北京同法国总统马克龙、德国总理默克尔举行视频峰会。习近平指出,在新冠肺炎疫情防控情况下,中方愿同法方、德方等欧洲国家一道,不断优化人员往来快捷通道。

  1.3 国务院常务会议部署中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改工作,要求对违规倒卖大宗商品、偷逃税款等重大违纪违法问题严肃查处。

  会议还确定完善农村寄递物流体系的措施,促进农村电商与农村寄递物流融合发展,分类推进“快递进村”,深化寄递领域“放管服”改革。

  1.4 美联储褐皮书:美国经济从5月底到7月初得到进一步加强

  美联储褐皮书显示,美国经济从5月底到7月初得到进一步加强。大多数人认为,在未来的几个月中,物价将进一步上涨。?

  1.5 我国外贸进出口连续13月正增长

  据海关总署,今年上半年,我国外贸进出口总值18.07万亿元,同比增长27.1%,连续13个月保持同比正增长。此外,海关总署认为,输入性通胀的风险应该说是总体可控。

  1.6 白宫高级顾问据悉广泛支持美联储主席鲍威尔的连任

  知情人士称,美联储主席鲍威尔的连任在白宫高级顾问中获得了广泛支持。白宫官员尚未与拜登谈及提名鲍威尔连任或改选其他人担任美联储主席的建议。预计最早要9月才会作出决定。

  1.7   习近平对防汛救灾工作作出重要指示

  据央视新闻,习近平指出,近日,河南等地持续遭遇强降雨,防汛形势十分严峻。习近平对防汛救灾工作作出重要指示,要求始终把保障人民群众生命财产安全放在第一位,抓紧抓实各项防汛救灾措施。

  1.8美联储决议:经济已朝缩减QE取得进展

  美联储周四凌晨公布利率决议,维持基准利率和购债指引不变,强调经济已朝缩减QE的目标取得进展,但鲍威尔称,离取得实质性进展还有一段距离,高通胀是暂时的,未就缩债做出任何决定,未到考虑加息之时。

  1.9 美国参议院投票决定推进5500亿美元的跨党派基建协议

  美国参议院星期三投票决定开始就两党基础设施协议展开辩论。数小时前,两党参议员小组和美国总统拜登就一项5500亿美元的计划达成一致。参议院67票赞成、32票反对的程序性投票结果并不能保证该协议能在参议院最终获得通过。基建法案资金来源方面,美国欲对加密货币征税,筹集约280亿美元。

  二、行情回顾

  2.1伦锌走势



  

图1:伦锌主力走势图



  本月伦锌整体呈窄幅震荡,尾盘反弹行情。月初,中美制造业数据均不及预期,伦锌止涨转跌,在2950美元下方运行,随后美元高位回落,伦锌反弹,美国经济数据喜忧参半,6月非农数据优于预期但失业率意外升高,市场预测美联储鸽派延续,提振市场情绪,同时美国6月服务业扩张速度低于预期,就业指标跌至年内最弱,多空交织,伦锌受宏观消息扰动,震荡加剧,9日,中国央行降准,提振伦锌回归2970美元水平,12日,美国财长发声对于病毒变异表示担忧,加之纽约联储调查显示通胀预期创新高,伦锌录得三连跌至2916美元,随后鲍威尔连续两日为保持宽松立场辩护,淡化通胀担忧,伦锌反弹至2988美元,中国公布第二轮抛储方案,叠加美国上周首次申请失业救济人数意外上升,伦锌走软回落,26日美国三大股指续刷新高,伦锌亦强势突破3000美元关口,而后高位回落,尾盘再次反弹。宏观消息多空博弈,美联储会议维持鸽派,表示经济虽然稳健提升,但还不足以退出宽松政策,委员会将在未来的会议上继续评估美联储缩减资产购买的时间,市场静待美联储会议细节,观望情绪浓厚,近期疫情再起,变异毒株冲击经济市场,投资者避险情绪亦有升温,后期建议关注美元走势及美联储会议细节,伦锌主力区间参考2930-3000美元。

  2.2沪锌走势



  

图2:沪锌主力走势图



  本月沪锌整体呈宽幅震荡,稳中走高的行情。月初美元高位回落,沪锌于2.18万附近低位反弹,云南、广东等地区限电影响消退,但下游接货意愿较低,成交较为清淡,低库存将升水进一步推高,锌价陷入高位区间震荡。随后抛储锌锭开始流入市场,库存增加锌价进入高位回落行情,跌破2.19万后,下游消费端采购有所好转,但云南再度限电,引发市场担忧,然而影响较小,库存短暂累加后再次转为去库,沪锌延续高位震荡,在2.25万上下波动,随后第二批抛储方案出台,锌价承压回落至2.21万水平。到七月下旬国内外疫情卷土重来,加之国内局部暴雨和台风影响,供应端受扰,锌价上涨,但随着国内股市大跌,锌价应声回落。月末由于美指持续走低,有色金属全线飘红,锌价震荡回升。本月锌锭库存处于国内历史低位,锌价一度上涨,国家积极响应,两轮抛储坚定了国家开展大宗商品保价供稳的政策的决心。但云南等地区限电再起,生产端受到一定影响,恰逢抛储竞价落地,弥补了因限电而导致的库存不足。下游厂家消费淡季,囤货意愿较差,供求多需求少的局面将打开,短期内锌价上行承压,或有下跌的可能。美联储议会表明宽松政策不变,市场情绪趋于平稳,但由于国内外疫情再起,锌矿进口将受到阻碍,供需两方都将受到影响,长远来看,若疫情不能得到有效解决,锌价有可能再度上涨。下月需持续关注宏观政策及社库库存的变化,料锌价会窄幅震荡,运行区间参考2.22-2.27万。

  三、现货市场

  3.1锌库存



  

图1:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,7月份LME锌库存相比于6月份减少,截至30日为245125吨,较6月底减少8900吨。国内方面,上期所锌库存较上月增加,截至30日为36224吨,较6月底增加910吨。

  四、后市预测

  7月沪锌整体呈窄幅震荡行情,中旬波动较大。月内多空参半,基本面来看,7月锌供应端依旧维持紧平衡,云南限电影响逐渐消退但个别地区开始淡季检修,锌锭库存始终处于历史低位,支撑现货维持升水,第二批抛储竞价结束,本批抛储量不及预期,且本批锌锭规格参差不齐,库存位置较为分散,对于现货价格冲击有限,短期锌价延续震荡偏强格局,建议关注抛储锌锭入市后的库存变化,库存累库信号来临前,不宜过分看空。

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