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镍月报:7月沪镍或在12.8-14.2万间震荡偏强

2021-07-02 17:40:23   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯7月2日

  一、6月市场回顾
  6月价区间来回波动,振幅较剧烈,其中:
  伦镍收涨40至18235美金,涨幅0.22%,周内交投于17085-18600美元/吨之间。
  沪镍收涨5170至138060元/吨,涨幅3.89%。周内交投于126300-139070元/吨之间。

  影响本月镍价走势的原因:
  1、成品库存数据持续减少,始终为镍价提供支撑
  2、端午节后,政府宏观调控加强,有关层面严打非法资金做多哄抬物价,市场担心国储局抛储打压镍价,不过之后顾虑解除,镍价回升
  3、美联储会议内容鹰派超预期,市场担忧美联储货币政策收紧及加息预期时间提前,对镍市增添持续利空影响。
  4、6月下旬,市场顾虑印尼、俄罗斯等镍主要供应国,收紧供镍政策,加上美联储基建协议达成,令高位镍价再创新高
  5、然而,令镍价区间震荡最主要的原因还是,伦镍1.72万美金下方支撑坚强,1.82万美金上方市场转空意愿普遍。导致镍价在此间上下波动

  二、宏观层面
  全球经济增长态势良好,6月美国基建计划协议达成,难以确定7月是否有相关工作推进。此外,6月,美联储对货币政策态度转鹰,目前市场对缩减购债规模时间预估仍偏温和,对加息时间预期也已被市场消化。整体来讲,从当前可预见的情况来看,预计7月宏观层面对镍价影响有限。
  周边市场,7月原油价格再创新高概率较大,油价大幅提升,利好大宗商品价格上涨。

  三、供需层面
  6月LME镍库存持续减少,较5月末减少约1.5万吨,保税区镍库存约减少1800吨至1350吨,上期所仓单库存约减2000吨至4900吨。6月成品镍库存明显减少,若7月库存继续减少,特别是保税区镍库存、上期所仓单库存处于历史低位,再度减少,有仓单挤兑风险,对镍价利好影响将提升;若7月镍库存扭转减少趋势,将对镍价构成利空影响。预计前者发生概率更大。
  不过从镍矿库存数据来看,5月以来,国内镍矿库存开始明显增长,目前增长态势良好,相比去年同期,镍矿库存开始增长的时间提前,增量扩大,去年7月镍矿增量较5、6月份更好,预计今年7月镍矿库存仍将显著增长,将对镍价构成较大利空影响。而且,我们认为镍矿库存可能更能反映市场供需情况。
  当前不锈钢价格坚挺,厂家在利润维持较高的情况下,排产积极性偏高,二季度不锈钢市场需求强劲,成为镍价上涨的主要动力。7月属于需求淡季,市场需求放缓可能性较高。从近期资讯来看,7月印尼镍生铁、镍铁以及湿法项目出产增加,并将陆续运回国内,缓解供应紧张态势,因此7月份国内供应紧张的态势将进一步缓解,对镍价影响利空。
  新能源方面,市场热度较高,但增长基数较好,是镍市远期投资的主要动力,但对中短期实质影响有限。

  四、政策层面
  有消息称,俄罗斯方面已经确定8月1日开始对镍出口征收15%关税,消息尚未证实,但我们认为8月开始临时征税的可能性很高,俄罗斯镍产量占全球20%,征收关税后,俄镍出口量势必大减,因此,7月中下旬,镍价可能会有一波涨势。
  印尼方面,印尼政府提议限制镍铁、镍生铁冶炼厂。印尼镍矿协会不但表示支持,还提出了更为激进的建议。预计印尼方面震荡镍行业采取一定政策行动的可能性很高,但具体政策范围仍难以料定,预计7月相关消息将增多,届时对镍价会有一定临时性的影响。

  五、技术面

  从LME盘面来看,三四月份已经验证1.6万美金处支撑强劲,五六月份,下方1.72万美金强力支撑,1.85万美金处追涨停止,但波动过程中,高低阻力支撑位不断上移,日K线频繁出现V型反看涨信号,从技术信号来看,预计七八月份有向上突破阻力位的可能性。

  六、下周预测
  总体而言,我们认为宏观层面大多被市场消化,影响较小;供需层面利空概率大些,政策层面利好不容忽视,且技术信号偏强,预计7月镍价震荡偏强,中下旬可能有向上突破的可能,但大幅上涨概率极小,预计伦镍主要波动区间1.7-1.9万美金,沪镍主要波动区间12.8-14.2万。

(富宝镍研究小组)

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(作者:富宝镍研究小组)

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