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【富宝铜月报】六月如期下行 七月依旧承压(2021.6)

2021-07-02 17:05:40   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  富宝资讯7月2日消息:

  核心提示:本月沪高位滑落,后小幅反弹归入震荡区间。受美国经济恢复强劲,美联储鹰派态度预期收紧流动性,美指应声上扬压制铜价,促使沪铜自年度高位区间回落。国内发改委多次发表大宗商品价格问题,国储首轮抛货印证压制行为,目前沪铜仍处消费淡季,基本面价格动力暂缺带来铜价疲软,目前中长期美元流动性收紧基本已为定局,沪铜年度预计已经铸顶。在绿色能源铜需求与铜矿扰动仍存预期情况下,料7月沪铜以区间震荡为主,仍有弱势探底及触底反弹等波动性较大行为。
  参考区间:沪铜主力6.5-7万,伦铜8700-9500美元,废铜6-6.4万。

  一、期现市场回顾

  1.铜价确认转向 六月进入下跌通道


  图1:沪铜主力走势图

  五月份铜价年内高位已现,六月份正式进入下跌通道,其中伦铜自六月初的10300美元最低跌至9000美元,累计月跌幅8.7%,接近900美元,而沪铜主力跌幅在7.5%或5560元。具体来看6月18日及往前下跌趋势较为明显,主因国内发改委确认将在月底抛储,持续强化价格调控的力度预期,国外方面随着各项经济数据亮眼,市场对于美联储收紧宽松货币政策的担忧继续升温,具体表现为提前押注非农数据好坏,美元指数反弹以及期铜多头头寸的提前离场,内外共振下铜价情绪面正式转空。而在鲍威尔重新释放鸽派信号后,铜价下半月先进入超跌后的修复性反弹,月底则维持震荡等待新的引导。集合基本面来看,CSPT小组6月25日确定三季度TC指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅,对比一季度回升,供应端偏紧局面继续改善,上期所本周库存降低1.1万吨,而现货市场消费处于淡季,难以提供大幅反弹动能;因此鉴于流动性收紧风险或早或迟,美元指数有望继续反弹,而短期基本面支撑有限前提下,三季度维持看空预期,沪铜主力6.5万因上半年持续巩固预期支撑较强,操作上下游随用随补,货商需降低日常库存。

  2.价格回落 下游畏高心态缓和
  六月份华东现货铜大跌5560元,升贴水先涨后跌,月底好铜维持在升水150元附近。进入六月,下游尤其线缆企业前期对于原材料的备货意愿较低,现货市场成交维持淡季特征,按需成交仍占主导,仅6月22日盘面止跌回稳时,逢低入市有较明显的增多,但相对长期库存来说仍保持谨慎。
  进口盈亏方面,美元强势反弹,铜价开始转为内强外弱,进口窗口虽然依旧关闭,但缺口从上个月底的950元/吨,缩窄到现在的接近200元/吨附近。预计七月随着汇市波动,窗口有望重新打开。

 

  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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