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【富宝锌月报】6月沪锌高位回落,月跌幅4.08%(2021.6)

2021-07-02 16:26:43   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

        核心观点:

  本月沪整体呈高位震荡回落,尾盘向上修正的走势。月内多空信息博弈,云南限电限制供应端产量,一度支撑锌价冲高至2.3万上方,传言已久的国家抛储也在月内落地,抛储加持了社库库存,对锌价形成冲击,随着云南进入雨季,限电缓解,供应端扰动改善,加之市场逐渐进入淡季,需求减弱,锌价下方支撑不足,一度跌至2.15万,随后抛储信息消化完毕,叠加消费韧性犹存,社库维持低位且持续录跌,支撑锌价低位反弹至2.2万上方。随着国内高海拔地区矿山恢复正常生产,以及进口锌精矿不断流入,供应端趋于宽松,而下游消费转淡,市场逐渐形成供强需弱局面,后期需关注库存拐点及美元走势,中期锌供需逐渐宽松下,锌价弱势格局难改,建议观望。

  一、五月相关宏观新闻

  1.1 潘功胜:国际金融市场存在高位回调的风险

  外汇局局长潘功胜表示,人民币汇率的影响因素复杂,双向波动将成为常态;此外,未来几个月中国外汇市场上的季节性购汇需求比较集中;拟在上海自贸区临港新片区开展合格境外有限合伙人(QFLP)试点。潘功胜还提醒,国际金融市场的估值水平高企,脆弱性较强,存在高位回调的风险。

  1.2我国5月份CPI同比上涨1.3%

  国家统计局表示, 5月份,全国居民消费价格同比上涨1.3%。国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读,5月份,国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨,国内需求稳定恢复,我国工业品价格继续上涨。

  1.3 神舟十二号载人飞船发射圆满成功

  周四,神舟十二号载人飞船发射圆满成功。当日,在神舟十二号载人飞船与天和核心舱成功实现自主快速交会对接,随后航天员乘组从返回舱进入轨道舱,标志着中国人首次进入自己的空间站。

  1.4  发改委:开展大宗商品市场监管,国内粗钢需求还会上升

  发改委预计未来一段时期,特别是在十四五结束前,国内对于粗钢的需求还会有一定上升的空间。其指出即将投放锌的国家储备,面向的是中下游企业,今后一段时间还将会视市场变化适时开展多批次投放。另外发改委还提到下一步要密切监测市场和价格的变化,加大期现货市场的监管力度,开展大宗商品市场监管。

  1.5 美联储6月FOMC决议惊现鹰派意外:首提2023年两次加息

  美联储宣布将基准利率维持在0%-0.25%不变,上调了隔夜逆回购利率和超额准备金利率。点阵图显示首次加息时间提前,到2023年底,美联储将加息两次。另外美联储上调今年的GDP增速预期及今明后三年的PCE通胀预期。鲍威尔在新闻发布会上提到,加息讨论不是此次决议的重点且为时过早,如果进展继续,将在接下来的会议上考虑缩减规模的计划。此外他承认了通胀或在未来几个月继续居高不下,然后才会有所缓和,认为到2023年通胀水平会更高。

  1.6 国家物资储备调节中心:将投放国家储备铜、铝、锌

  国家物资储备调节中心发布关于2021年投放第一批国家储备铜、铝、锌的公告,决定近期开始投放2021年第一批铜、铝、锌国家储备,分别为2万吨、5万吨、3万吨,7月5日至6日公开竞价。

  1.7 发改委与市场监管总局开展大宗商品市场联合调查

  近日,发改委价格司与市场监管总局派出多个联合工作组,赴有关省市就大宗商品保供稳价问题进行调查。工作组将详细了解有关企业参与大宗商品期现货市场交易情况,认真听取中下游企业对上游供货数量和价格变化情况的反映以及打击投机炒作、保障市场供应的建议

  二、行情回顾

  2.1伦锌走势



  

图1:伦锌主力走势图



  6月伦锌整体呈高位震荡回落尾盘反弹的走势。月初伦锌延续上月底强劲走势,在3050美元上方运行,3号美元反弹,伦锌受挫深跌3.02%,跌破3000美元整数位,随后美国非农就业数据显示5月就业岗位增加,但增幅不及预期,缓解了对美联储将撤回刺激措施的担忧,伦锌反弹回3000美元上方震荡,10日美元走软,提振伦锌再次跃上3050美元,随后,中国官宣抛储叠加美联储官员的加息路径点阵图意外显示,到2023年底美联储将加息两次,有色集体下行,伦锌深跌2天,18号收盘2840美元,之后美联储主席鲍威尔重申了鸽派立场,不会仅仅因为担心通胀飙升而提前加息,这一言论再次安抚了市场对于货币政策的担忧,21日起伦锌开始触底反弹,随着市场对于中国抛储落地的消化,伦锌保持连续收涨,30日收盘2973美元。本月利空信息对于伦锌影响面较广,下旬美元的反弹也限制了伦锌向上修正的空间,美国小非农数据略超预期,叠加美联储逆回购用量首次逼近1万亿美元,预示流动性延续宽松,但美元指数高位盘旋,对有色施压,多空信息博弈,建议谨慎操作,料下月伦锌主力运行区间为2800-3000美元。

  2.2沪锌走势



  

图2:沪锌主力走势图



  本月沪锌整体呈宽幅震荡行情,月初随着拜登6万亿美元经济刺激计划,宏观情绪修复,锌价出现大幅反弹。云南广东等地限电影响减弱,锌锭库存继续走低,锌基本面尚可,给锌价带来有力的底部支撑。月中旬,为了防止大宗商品过度上涨,国家宣布抛储政策,要求做好大宗商品保供稳价工作部署,投放面向有色金属加工制造企业。锌价面临较大压力,下游观望情绪较重,均看跌锌价。月末国储局发布公告决定近期开始投放第一批国家储备锌销售总量为3万吨,抛储截至到12月底。此次首批抛储规模低于预期,3万基本相当于进口后的缺口。令月度供需达到平衡,达到了平抑物价的结果,所以对锌市场的影响较为有限。锌价止跌反弹。且受甘肃地区有炼厂开始大检影响,锌供应压力增加。锌价持续走高,震荡偏强,突破60日均线。6月锌价整体呈稳中偏强行情,虽不及5月,但因前期锌价回调,现货市场交投意愿增加,且市场对抛储已有所消化,目前宏观流动性整体偏宽松。社库锌锭库存持续录减,对锌价形成支撑。但随着进入淡季,下游镀锌,锌合金等订单情况均呈现下滑趋势。开工小幅回落,部分贸易商按需逢低少采。基本面对锌价支撑恐进一步减弱。下月需关注宏观因素,国内锌库存变化及美元指数走势。主力预计2.15-2.3万区间。

  三、现货市场

  3.1锌库存



 

 图1:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,6月份LME锌库存相比于5月份减少,截至30日为254025吨,较5月底减少30225吨。国内方面,上期所锌库存较上月减少,截至25日为35314吨,较5月底减少39905吨。

  四、后市预测

  本月沪锌整体呈高位震荡回落,尾盘向上修正的走势。月内多空信息博弈,云南限电限制供应端产量,一度支撑锌价冲高至2.3万上方,传言已久的国家抛储也在月内落地,抛储加持了社库库存,对锌价形成冲击,随着云南进入雨季,限电缓解,供应端扰动改善,加之市场逐渐进入淡季,需求减弱,锌价下方支撑不足,一度跌至2.15万,随后抛储信息消化完毕,叠加消费韧性犹存,社库维持低位且持续录跌,支撑锌价低位反弹至2.2万上方。随着国内高海拔地区矿山恢复正常生产,以及进口锌精矿不断流入,供应端趋于宽松,而下游消费转淡,市场逐渐形成供强需弱局面,后期需关注库存拐点及美元走势,中期锌供需逐渐宽松下,锌价弱势格局难改,建议观望。

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