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华泰期货:市场等待去库拐点

2021-04-06 08:51:33   来源:华泰期货   打印

    :市场等待去库拐点

    现货情况:上周1#电解铜平均价运行于65,165元/吨至66,235元/吨,平水铜平均升贴水报价于上周则是运行于-120元/吨至+5元/吨之间。现货市场方面,前半周价格呈现震荡态势,从升贴水报价上来看,贴水报价持续收窄。而到了后半周,铜价还是呈现出了较为明显的回升。不过由于小长假临近,因此总体现货成交仍然偏寡淡。

    短期观点:上周前半周,美元指数呈现出强劲上攻的态势,这使得包括铜在内的有色金属板块整体承压。但此后随着拜登政府2.25万亿美元的基建计划的推出,市场风险情绪滋生,非美货币也逐渐重拾市场的青睐,因此美元出现回落,铜价格再度走强。而在现货市场方面,虽然由于假期临近致使成交有限,不过市场对于2季度国内出现去库仍有较强的信心,因此在这样的情况下,当下操作上仍然可暂时以逢低吸入为主。

    中长期观点:中长线看,宏观方面,全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策,美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面,CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价,显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧,但也仍然难言宽裕,而需求端,中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功,且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动,而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑,我们维持铜价长线看涨的判断。

    策略:1. 单边:谨慎看多 2. 跨市:暂缓 3. 跨期:跨期正套;4. 期权:卖出虚值看跌

    关注点:1.  流动性收紧的风险 2. 国内交仓情况 3. 美债收益率持续走高 4. 美元指数反弹

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