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【富宝镍月报】4月沪镍或滑向11.5万元(2021.3)

2021-04-02 17:42:45   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  富宝资讯4月2日消息:
  一、3月市回顾:
  期货市场
  3月初,期镍价格大幅下挫,结束此前11个月的持续涨势。LME镍下跌2435至16120美金附近,跌幅13.12%,月内交投于15665-18890美金之间,成交增量;沪镍下跌19840至120650元/吨,跌幅14.12%,月内交投于118000-141790元/吨之间,成交增量;因国内外供需关系不同,3月期货出现少有现象,沪镍盘多头意愿更浓,伦镍盘空头意愿更强。

  期镍大跌,主因在--月初,青山高冰镍生产技术获得突破,投产时间及量产规模,大大出乎市场预期。除此之外,其他诸如疫情发展状况,国际货币政策、全球经济复苏预期;以及供需关系等因素也对镍价形成多空两方面的影响。


  

      现货市场


  二、4月影响镍价的宏观因素
  利好方面:
  1、北半球天气转暖,新冠疫苗加速量产,疫情将整体好转,加快全球经济复苏步伐。
  2、随着疫情获得改善,及各经济体政策发挥作用,全球经济增长有良好展望,学者绝大部分看好今年全球经济增长,带动大宗商品需求。
  3、继1.9万亿美元的新冠救助方案后,拜登政府正准备推动的总值2万亿美元的基础设施计划,该计划包括重建基础设施,加强制造业,发展新能源汽车,这三条,都将提振镍需求。目前该计划受到政治阻力,4月继续关注其进展。
  4、中国经济增长期望较高,放大市场对即将进入的4、5月旺季的需求的预期。
  利空方面:
  1、新冠疫情仍旧存在一定不确定性因素,局部地区仍有高发现状。且疫苗防护率有限,一旦管控放宽,全球疫情局势可能严重化。
  2、中美贸易关系存在变数:美国计划联合更多国家对中国实施制裁,中美贸易关系若继续恶化,对全球经济造成极大威胁。
  3、若全球经济复苏明显,各经济体宽松的货币政策将逐渐收紧,特别是美联储收紧获利政策,提振美元,将利空大宗商品。
  总体而言,我们认为宏观层面对镍价的利好强于利空。

  三、供需层面对镍价影响
  利好方面
  1、沪镍库存、社会库存处于历史低位,镍矿库存加快消耗,库存处于历史低位
  2、菲律宾镍矿海运费用翻倍,提高镍生产成本
  3、4,5月份需求旺季在即,市场镍需求增大
  4、全球经济复苏,不锈钢排产创单月新高,且库存持续下降,表需良好。新能源汽车产销同比高增长。



  利空方面
  1、青山公司高冰镍快速的大规模量产,调整镍产业链供给侧结构关系,打破市场依据硫酸镍供应紧张推高镍价的逻辑。
  2、印尼供应快速增长:青山控股官员称:印尼纬达贝工业园主管Scott Ye预测,今年印尼镍产品中的镍出口量将从2019年的60万吨激增至90万吨,2022年镍出口可能增至110万吨。
  3、印尼镍产出成本低廉,当前镍价令供应商有很大的获利空间,这也意味着即便镍价大幅下挫,供应商仍能获利,刺激产出。
  4、菲律宾雨季结束在即,国内镍矿供应将获得补充。目前菲律宾疫情加重,疫情中兴远离镍矿,供应受到影响很小。
  5、当前,虽然国内社会镍库存及保税区镍库存处于历史低位,但俄镍进口增加,缓解部分压力;与此同时国内废镍市场逐步加重在供应端所处地位,也能相当程度上缓和市场供应端紧张的问题。另一方面LME镍库存依旧维持高位,表明全球范围内,供应紧张并不明显。而一旦局部供应紧张获得松懈,这一维持镍价的有利因素将消失。

  从供需层面来看,我们认为利空因素盖过利好因素。但我们也需要认识到,如果宏观经济一片向好,市场需求高增,叠加投机商资金押注推高,燃起市场买兴,也不排除镍价再度拉升的可能。
  四、技术面看镍价走势

  从技术形态来看,承镍价高位下跌之后,区间震荡,属于下跌矩形盘整形态,且期镍始终难以突破3月4日大阴线三分之二跌幅处,表明反弹力量不能盖过下跌趋势。从伦镍走势特点来看,大多数上涨时候的回调幅度往往超过70%,而如今回调幅度不过40%

  中短线看,自3月5日镍价大幅下跌以来,连续四周,期镍价格维持区间震荡,伦镍最高价到达16690美金,这一价格形成于3月5日。之后的四周中,3月23日,镍价攀升至16685美金,未敢再越雷池半步,反而大幅回吐六百多美金。这说明两点:第一、表明市场基本认可,伦镍从1.8万美金上方下跌下来,基本得到市场认同;第二跌后的反弹高位,已经成为空投资金的宝贵做空点位。
  之后伦镍市场在1.64-1.65万美金一带成为强势压力位。但下方1.58-1.59万美金支撑力量也很强,且更下方尚有预备支撑带--1.56-1.57万美金。

  很明显,从技术走势来看,镍价下跌的信号明显盖过上涨信号。不过短线看,突破震荡区间也不容易,需要一定时间。
  我们认为,伦镍下跌需要突破1.58-1.59万美金及1.56-1.57万美金,两道支撑。一旦伦镍价格跌破之间的支撑带,将极大提高空头信心,打开伦镍大幅下挫的窗口,目标直戳1.5万美金下方。伦镍下跌有两种可能形势是,一是局部冲高,聚集空头势能;二是走势疲软,空头汇聚划破支撑带。
  若未跌破,则反弹试探1.625万美金,1.64-1.65万美金及1.67万美金附近压力状况。
  五、总结
  综上所述,我们认为接下来的4月份,不能说镍价一定下跌,但大幅下跌破1.5万美金(沪镍11.5万)风险很大,我们倾向于看跌4月镍价。所以,我们建议贸易商4月份,适量减少持仓,下游按需采购

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(作者:富宝镍研究小组)

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