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【富宝铜月报】铜价冲击十年新高 月末触底回落(2021.2)

2021-02-27 12:24:33   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  富宝资讯2月27日消息:

  核心提示:本月沪大涨创近年价格新高,其中国内节后价格持续大幅上行,一度出现涨停情况。月内美联储维持宽松货币,全球通膨预期加剧,叠加疫情后全球经济逐步回暖,市场信心积极推动铜价上行。而另一方面大型投资机构对21年铜供需缺口也形成一定预期,在绿色能源消费及铜矿供给缓慢情况下或有较大需求赤字,进一步上调铜价上限,中期维持偏强展望,上半年会将出现价格高点。但目前来看,在短期沪铜价格大幅上行,年初基本面需求情况尚未得到证实情况下,价格与时间或有不匹配,后续铜价上行过程中或遭遇更多回调过程,进一步等待基本面落实,料下月沪铜高位偏强为主,或有先抑后扬,谨防冲高回落。参考区间:沪铜6.65-7.3万,伦铜8900-1万美元,废铜5.8-6.4万。

  一、期现市场回顾

  1.铜价破七万 创九年来新高


  图1:沪铜主力走势图

  二月份铜价一路上涨,月底突破7万关口,创9年来新高,沪铜主力2104合约收至67950点,涨幅17.26%或10000点。春节期间沪铜休市,伦铜不断上扬,境外疫情拐点,经济复苏预期不断加强,加上美国1.9万亿刺激政策临近,宽松货币政策大环境延续下,市场对于统货膨胀的恐慌,在月底期间大幅提振股市、以及以原油、铜为首的大宗商品,本月皆有亮眼表现。基本面看,全球库存处于低位,但是从国内现货市场来看,不断上涨的行情抑制了下游需求,月底继续累库,升贴水大幅下调利空铜价,后续需要继续关注消费回暖情况,包括进入3月传统旺季后上期所何时实现库存去化;原料端铜矿加工费TC延续低位,供应端维持偏紧支撑中期铜价。结合来看,短期市场消费跟预期存在矛盾,突破7万后存在回调需求,而整体市场环境支撑中期铜价,看好三月份铜价走势,下游企业逢回调考虑补货,贸易商年前库存逐步获利了结,一味的上行走势难以持续。

  2.年后行情大涨 现货消费不佳

  本月现货铜暴涨10360元,升贴水先涨后跌,月底好铜维持在贴水100元附近。沪铜实现十一连涨,由于国内春节影响,市场基本处于假期氛围,包括年后这段时间,开工尚未完全恢复,加上行情不断上涨,买盘驻足情况较为普遍,现货市场多为持货商调价抛货,货源充裕,供大于求促使升贴水不断下调,26日下午随着盘面走跌,买盘入市才表现增多,预计随着消费逐渐恢复,三月份贴水将逐渐缩窄,或有升水局面。

  进口盈亏方面,美指低位整理,国内消费进入春节假期,铜价外强内弱,进口窗口关闭,且缺口从上个月底的80元/吨,扩大到现在的接近千元。

 

  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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