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限塑令激活市场用量!白卡纸价格创历史新高

2021-02-22 09:51:22   来源:上海证券报   打印

  限塑令背景下白卡纸维持高景气,近期白卡纸价突破历史高位,连创新高。

  与此同时,上游纸浆价格不断走高,终端原纸涨价函也如漫天雪花般飞来;二级市场上,造纸板块也受到资金追捧,2021年至今造纸指数累计涨幅24.10%。

  白卡纸提价预期仍存

  原材料浆价持续提升,驱动浆纸系景气向上,白卡纸作为浆纸系代表产品,价格走势尤为凌厉。

  数据显示,以博汇(华东)白卡纸出厂价为例,其2月份最新报价8110/吨,较2020年12月末6860/吨,提价1250/吨,2个月涨幅18.22%。

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  出厂价:白卡纸—山东博汇—华南(2012年4月-2021年2月)

  8000/吨以上的销售价格,无疑是近年以来的白卡纸价格高位。但在木浆、煤炭、化学品等大宗物资原料价格上涨以及禁塑令带来的需求之下,白卡纸价格仍在持续攀高。

  2020年1月末,国内多家白卡纸巨头又发布了新的涨价函。白卡纸龙头如金光纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、太阳纸业等,在2、3月拟累计再提价1000/吨。

  与以往不同,本次纸企发布的涨价函,蕴含两次涨价,累计涨幅高达1000/吨,第二次提价的时间点最晚定于3月初,充分表现出白卡纸行业的火爆形势。

  某大型纸企人士透露,目前白卡纸吨毛利约在2500附近,带给公司的利润十分丰厚。随着新一轮限塑令催化需求,白卡纸行业格局的优化,龙头企业的议价能力还会进一步提升。

  高毛利的驱动下,国内纸业巨头都在扩张白卡纸产能,2021年新增产能投产时间多集中三季度前后,后期主要在2022年下半年至2023年。而在此之前,白卡纸价恐怕易涨难跌。

  国金证券表示,受产能搬迁、停机影响,白卡纸2021年的实际产能将减少,白卡纸的供求关系大概率朝着更加紧张的方向发展,涨价有望贯穿全年。即便产业扩产后,企业也可以通过调控产能利用率,维持供需平衡,预计未来三年行业不会出现较为严重的产能过剩。

  白卡纸空间还有多大

  白卡纸这一轮的暴涨,禁塑令无疑是其背后最猛催化剂,白卡纸替代需求巨大,也是产业看好白卡纸基本面的最主要理由。

  2020年,全国各省市陆续发布限塑令要求,餐饮行业首当其冲。据光大证券测算,若2025年外卖盒白卡纸渗透率达到70%,则需要白卡纸需求量145万吨。

  APP集团并购博汇纸业给白卡纸市场格局进行了优化,大大提高行业集中度,浆纸一体化的成本优势,造就了一家独大的格局。据产业人士分析,未来白卡纸新入局者几乎不可能会挑起价格战。

  据博汇纸业公告,2019年公司共生产机制纸229.42万吨,销售机制纸224.83万吨,其中白卡纸的产量及销量最高,分别为175.38万吨和175.93万吨,同比分别增长33.03%和31.26%。

  博汇纸业1月15日发布业绩预告,预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为82155.79万至84863.02万,同比增加514.15%到534.38%。同日,公司还发布定增预案,拟募集资金50亿提升产品品质、促进增产降污。

  看好产业发展,博汇纸业再次扩产。2月5日,控股子公司江苏博汇拟投资建设三期年产100万吨高档包装纸板及其配套项目,项目建设周期预定为2年,预计投资金额38.33亿,项目建设地点位于江苏省盐城市大丰港经济区内。

  冠豪高新近期也在不断布局白卡纸产能,公司吸收合并粤华包事项正在稳步推进。据公告显示,粤华包高档涂布白卡纸则属于国家重点鼓励发展的产品,目前年生产能力已达60万吨。

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