【富宝锌周评】本周内外期锌涨势较为一致 节前或偏强震荡（2021.2.1-2021.2.5）

富宝资讯2月5日消息:

　　核心观点：本周沪锌、伦锌皆触底反弹，走势较为一致，因上周大跌，本周反弹涨幅皆超3.4%。有色市场整体走势偏强提振期锌，但高库存下锌价或难有较大增长，基本面格局变化较小的情况下，影响因素更多的来自于宏观市场环境，短期内资金面及海外政策环境影响下或偏强震荡

　　一、行情回顾

　　1.1伦锌走势

　　

图1：伦锌主力走势图

　　本周伦锌触底反弹，整体呈上涨趋势，截至周五下午四时伦锌运行至2659美元附近，较上周上涨约89美元，涨幅3.45%。本周的迹象表现出美国市场快速的恢复速度，经济指数表现强于预期，给市场以信心，有财报表示拜登政府或试图绕过共和党推进刺激政策，使本周的美国金融市场均有较好的表现。在上周伦锌库存连续大幅增长后，短期应难再有较大增长，预计下周伦锌或仍受宏观面影响较大，或有或震荡偏强的表现，参考区间2550-2750美元。

　　1.2沪锌走势

　　

图2：沪锌主力走势图

　　截止本周五下午三点，沪锌主力2103合约收报20080，周涨幅3.43%，涨665。本周沪锌主力低开高走向上反弹，振幅区间1.93-2.02万，主因上周跌幅过大，周一周二企稳之后，有色市场整体氛围提振叠加沪锌节后消费预期偏好，沪锌连续几日大幅反弹，周五时重新站上2万整数位，资金面支撑下节前或延续偏强震荡，且部分厂家就地过年坚持生产，节后累库情况或不及预期，操作上建议逢低备货

　　二、现货市场

　　2.1现货锌库存

　

　图1：LME和SHFE锌库存量

　　库存方面，本周伦敦锌库存有所减少，周四库存为290800，较上周五库存减少2050吨。国内方面，上期所锌库存增加，截至本周五为60361吨，较上周增加15615吨。

　　2.2现货市场价格



　　三、相关宏观新闻

　　1.国务院联防联控机制31日举行新闻发布会表示，对于北京市以外省份，防止层层加码要做到“六个不”。不得随意禁止外地群众返乡过年，不对返乡人员实施集中隔离、居家隔离措施，不对低风险地区跨省流动到城市的非重点人群进行核酸检测，不对省域内低风险地区返乡的非重点人群查验核酸检测证明，不对省域内返乡人员进行居家健康监测，不得随意延长居家健康监测期限。

　　2.锌矿商New Century Resources报告称，截至去年12月的第四季度，其Queensland同名项目的产量下降了4%。这家矿商上周五宣布，在截至去年12月的三个月里，锌产量已达到3.32万吨，低于去年第三季度的3.33万吨。由于严重的雨季降雨事件和Mica Creek电站持续的电力供应中断，该电站的运营时间减少，运营不稳定，并在2020年底过渡到永久关闭。尽管季度产量下降，但New Century报告称，本季度创下了每日最高产量477吨锌金属的纪录。

　　3.拜登1.9万亿美元刺激计划将迎“大考”，美东时间周二，美国国会将对拜登新一轮刺激方案进行第一次投票。民主党人总体认为，疫情肆虐之际需要尽快提供更多援助资金，但周一两党并没有取得太大进展，共和党提出的6180亿美元纾困计划远低于拜登的要求。值得注意的是，民主党在参议院仅具有“最小优势”，而按照常规流程，刺激方案需要在参议院拿到60票才能通过，这意味着民主党还需要争取10位共和党参议员“反水”，但这种可能性较小。但这并不意味着拜登1.9万亿美元刺激计划就没戏了，政策推行还可以通过预算对账流程完成，只需要获得参议院过半席位即可，不需要获得60票。

　　4.经参头版评论：疫后修复关键年须做好金融风险防控。2021年是我国现代化建设进程中具有特殊重要性的一年，也是疫后修复的关键一年。2020年底的中央经济工作会议要求“处理好恢复经济和防范风险关系”，如何处理好两者的关系，是监管部门面临的重要课题。从四个层面做好金融风险防控：一是保持宏观杠杆率基本稳定。二是大力规范整治重点业务。三是切实加强对互联网平台金融活动监管。四是持续提升公司治理和内控管理水平。

　　5.美国达拉斯联储行长表示，降低购债步伐的时机将取决于疫情发展，希望等度过疫情后再去调整量化宽松政策。亚特兰大联储行长称，美联储料不会在2021年缩减购债规模。

　　6.根据中国汽车工业协会统计的重点企业旬报情况预估，2021年1月，汽车行业销量预计完成254万辆，同比增长31.9%；细分车型看：乘用车销量预计完成207万辆，同比增长28.4%；商用车销量预计完成48万辆，同比增长50.1%。

　　7.2月5日，美股三大指数集体收涨，道指与标普连续第4日上涨，纳指与标普均创盘中与收盘历史新高。美国截止1月30日当周的初请失业金人数降至77.9万，连续第三个月下滑，低于市场预期的83万，表明随着新冠病毒感染率下降，失业人数的增长开始放缓，经济复苏动力增强。拜登政府试图绕过共和党推进1.9万亿美元刺激计划。

　　四、后市预测

　　本周沪锌、伦锌皆触底反弹，走势较为一致，因上周大跌，本周反弹涨幅皆超3.4%。有色市场整体走势偏强提振期锌，但高库存下锌价或难有较大增长，基本面格局变化较小的情况下，影响因素更多的来自于宏观市场环境，短期内资金面及海外政策环境影响下或偏强震荡

(作者：富宝铅锌研究小组)

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