【富宝铜月报】铜价破6万大关 年后预计偏强（2021.1）

　　富宝资讯1月29日消息:

　　核心提示：本月沪铜冲高回落，临近年末铜消费难推价格再现高位，拜登上台刺激政策推动有限，美国2020GDP创多年新低一度打击市场信心，拉低本月价格下行，但后续来看，目前市场普遍预估，国内春节仍有经济回暖表现，叠加美国宽松货币格局维持不变，绿色能源及铜矿供给偏紧等多重供需紧张情况下，中期仍有偏强展望，料下月沪铜探底企稳后或有偏强表现，值得注意的是春节期间伦铜仍有开盘，外盘或提前对国内经济回暖等预期体现至盘面上，注意年后回调后铜价进一步表现，沪铜主力5.7-6.2万，伦铜7700-8400美元，废铜5.1-5.4万。

　　一、期现市场回顾

　　1．美国政权平稳过渡 铜价破6万

　　图1：沪铜主力走势图

　　一月份铜价冲高回落，沪铜主力2102合约收至57550点，跌幅0.35%或200点。经过国会暴力事件之后，美国时间1月7日特朗普推特恢复后表示，将专注于平稳过渡政权。政局基本明朗，民主党时隔六年重获众参两院，对拜登上台后政策实施带来“一路绿灯”，市场普遍预期美国刺激政策或有加码，带动沪伦铜价冲击近年新高，沪铜一举突破6万大关。随后，1.9万亿美元刺激计划公布，但由于疫情加重等原因，市场预计规模或将缩水；铜价难以维持涨势，月底再度回落调整；从基本面看，年前市场供需两淡，淡季累库并不明显，短期继续下行空间不大，看好年后走势。

　　2.年前供需两淡 升水格局延续

　　本月现货铜涨230元，升贴水先涨后跌，月底好铜维持在升水150元附近。上半月，行情持续上涨，市场高位驻足，随盘面回落，升贴水回升，但整体交投受淡季制约；不过据了解冶炼厂也有停产检修，导致市场供需两淡，等到月底，买盘俞加冷清。

　　进口盈亏方面，耶伦当选美国财长，明确不会寻求美元弱势，美指筑底企稳，铜价内强外弱，虽然进口窗口维持关闭，但月底缺口仅80元/吨附近。

 
 

　　图2：电解铜与升贴水走势

　　图3：进口盈亏和沪伦比值

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