【富宝锌月报】1月份多重因素下期锌大跌 下月或延续弱势行情（2021.1）

富宝资讯1月29日消息:

　　核心观点：本月内外锌均大幅走跌，在疫情反复、库存增加、消费走弱的三重不利因素影响下，2021年供需错配的格局得到确认，市场看跌情绪上扬，伦锌跌破2600美元，沪锌跌破2万整数关口，且年关临近，或有小幅反弹，但整体或无大的突破。

　　一、行情回顾

　　1.1伦锌走势

　

　图1：伦锌主力走势图

　　1月伦锌整体呈高位回落的走势，初期小幅反弹至2890美元附近后遂开始大幅回落，截至29日下午四时三十分，伦锌运行至2570美元附近，LME锌月K线录得长上影大阴柱，整体较上月下跌177美元，跌幅6.44%。月初美国宏观政策环境较好，市场对拜登所主导的更大规模基建方案、财政刺激有更好落地的预期，刺激金属价格上涨。但随后美元指数持续走高，打压金属价格，新冠疫情的死亡人数激增使市场避险情绪提升，伦锌连续下挫。中国春节将至，作为锌的主要消费大国，一定程度影响了锌下游消费情况，且海外疫情未得到有效控制消费持续疲弱，月末伦锌库存连续两天大幅累库进一步打压锌价。预计后续锌价持续弱势，下月参考区间2500-2800美元。

　　1.2沪锌走势

　

　图2：沪锌主力走势图

　　截止周五下午三点，沪锌主力2103合约收报19415，日内下跌95，跌幅0.49%。月内下跌1260，跌幅近6.1%，振幅区间1.93-2.18万，本月上旬锌价达到月内最高点21780，之后受宏观市场走弱影响、疫情冬季反复及全球库存大幅增长影响，打断沪锌低位反弹走势，下旬伦锌的连续几日大仓量入库导致锌价破位下跌，2021年累库预期得到确认的情况下，内外盘同时调头下跌，沪锌两日间跌破2万整数位支撑，跌幅近千，盘面重心降至1.9万区间内，且利空影响尚未完全消化完毕，需等待企稳调整。叠加国内临近年关，厂家补完货陆续放假，锌消费萎靡不振下对锌价支撑力度较弱，短期内或保持弱势震荡，参考运行区间1.9-2万

　　二、现货市场

　　2.1锌库存

　　

图1：LME和SHFE锌库存量

　　库存方面，1月份LME锌库存相比于12月份大幅增加，截至29日为292850吨，较12月底增加90625吨。国内方面，上期所锌库存较上月增加，截至29日为44746吨，较12月底增加16165吨.

　　一月份相关宏观新闻

　　1.水口山选矿厂1月份铅锌选矿车间和金银选矿车间两套系统正开足马力满负荷生产，截至12日，已完成铅锌原矿处理量24340吨，日均达到了2028吨，完成4#金原矿处理量4600吨，其中金银选矿车间日均处理量达到了250吨，选出抛尾废石1621吨，均超过了进度计划，铅精矿铅回收率达到了91.17%，为历史同期最好水平。

　　2.株冶集团公告，预计2020年净利润与上年同期相比将增加6756万-8756万元，同比增长87%-113%。公司锌项目生产稳定，产销量较上年同期大幅增长，生产成本指标持续优化，主要经济技术指标已达设计值。

　　3.美联储周三将指标隔夜利率维持在近零水平不变，同时保持每月购债规模不变，美联储再次承诺将保持这些支持经济的举措，直到经济从大流行引发的衰退中全面反弹。但这种情况并没有发生，美联储在政策声明中指出，经济复苏的步伐可能在放缓。

　　4.1月22日，随着第一吊锌片出电解槽，每个电解槽完成下板54片，当天产出锌片107.722吨，意味着长达18天的云铜锌业电解分厂检修工作圆满结束及电解组织复产工作一次性成功。

　　5.白银有色下属控股子公司甘肃厂坝有色金属有限责任公司的成州锌冶炼厂接陇南市生态环境局通报，嘉陵江水中铊浓度异常，要求全市企业开展自查。目前，陇南市人民政府已启动环境污染Ⅲ级响应，成县正多措并举全力开展处置工作，青泥河铊含量正在呈现大幅下降趋势，事发原因正在调查中。事件发生后，锌冶炼厂按照当地政府要求，立即全面停产，开展自查工作，锌冶炼厂的具体复产时间将根据后续的工作进展确定。

　　6.海关数据显示，中国12月精炼锌进口同比增加12.48%，进口量为56384吨，环比下滑10%。12月锌矿砂及其精矿进口量324487吨，环比增加近50%，同比小幅增加2.04%。

　　7.截至2020年12月25日，驰宏综合利用铅锭产量同比增长18.86%；锌片产量同比增长23.66%，双双创历史新高。

　　8..Vedanta Zinc International表示，其位于南非的Gamsberg矿已重新开启。2020年11月，该矿因坍塌，导致矿工被困井下而关闭。公司表示，2020年12月没有矿产能，预计今年1月将逐步增加。在第一阶段的满负荷生产中，Gamsberg每年将生产250,000吨锌精矿。

　　9.据外电1月15日消息，哈萨克斯坦统计局周五公布的数据显示，2020年该国精炼铜产量同比增长1.8%，精炼锌产量同比微升0.1%；粗钢产量同比下滑3.1%。于伦敦上市的铜矿商-哈萨克斯坦金属集团（KAZ Minerals）以及嘉能可（Glencore）旗下Kazzinc公司贡献了哈萨克斯坦很大一部分金属产量。

　　10.1月4日，国家工信部公布新版第一批符合铜、铅锌等行业规范条件企业名单，在18家铜冶炼企业、23家铅锌企业中，紫金铜业、吉林紫金铜业和巴彦淖尔紫金顺利入选。

　　11.11月12日，由中国中铁资源集团在蒙古国全资控股的新鑫公司乌兰矿本年累计完成采矿量、处理矿量均超过90万吨，达到设计产能目标；生产的铅、锌、银金属量分别达1.32万吨、1.92万吨、39.34千克，精矿品位、综合回收率等技术指标均达到设计要求，产品质量符合中蒙两国的质量标准，实现了“抗疫情、保增长”目标，这是公司自2010年投产以来首次实现全面达产达标，将对进一步深化中蒙友好合作、带动当地就业以及促进当地经济发展具有重要意义。

　　12.在两名工人新冠病毒检测呈阳性后，当地卫生官员宣布嘉能可位于安大略省的基德（Kidd）锌矿爆发了新冠肺炎疫情。有关部门表示，他们正在与矿山管理层合作，以确保采取适当措施防止新冠病毒在现场传播。

　　13.近日国铁集团召开专题会议，初步确定了2021年铁路装备投资方案。国铁集团与会人士对记者透露，2021年，国铁集团计划采购动车组、机车和货车分别为200组左右、370台左右和5万辆左右；投资分别为300亿元左右、83亿元左右和230亿元左右。国铁集团人士对记者强调，上述方案仅是2021年初的计划，未来不排除根据实际情况进行调整。

　　14.近日，国家工业和信息化部正式发布2020年度报批行业标准，驰宏会泽矿业主导行业标准项目《铅锌选矿废水处理与回用规范》赫然在榜！该项标准为驰宏会泽矿业首个正式发布的行业标准项目，实现了公司技术理念在行业内贯彻实施，打通以标准彰显品牌价值之路。

　　15.加拿大洲际黄金和金属公司宣布，公司已完成玻利维亚加工厂的第一批锌银精矿装运。首批装运的锌银精矿总计420吨，锌含量超过50%，银含量超过9盎司/吨，不含任何杂质。根据洲际公司的预测，2021年上半年的锌银精矿出口量将大幅增长至每月约2000吨，该公司计划在2021年下半年再次提高这一数量。

　　16.发改委公布的数据显示，1-11月，全国十种有色金属产量5632万吨，同比增长4.6%，增速同比提高0.7个百分点。其中，锌产量582万吨，增长3.1%，增速同比回落5.9个百分点。

　　后市预测

　　本月内外锌均大幅走跌，在疫情反复、库存增加、消费走弱的三重不利因素影响下，2021年供需错配的格局得到确认，市场看跌情绪上扬，伦锌跌破2600美元，沪锌跌破2万整数关口，且年关临近，或有小幅反弹，但整体或无大的突破。

(作者：富宝铅锌研究小组)

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