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【富宝铜月报】沪铜年末冲高回落 明年能否重现新高(2020.12)

2020-12-31 16:28:30   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  富宝资讯12月31日消息:

  核心提示:本月沪冲击年度高位失利,后半月逐步收敛涨幅,呈月度十字星态势。目前铜市场看多氛围依旧较为浓重,而据笔者推测铜市动力主要集中在三大预期上,包括并不限于:2021经济回暖预期、国际绿色能源建设与通货膨胀等,而基本面上则体现在铜显性库存较低,这在货币宽松与预期较强情况下对价格的提振刺激是明显的。但另一方面,因季节性等原因实质性铜需求与回暖预期并未兑现下,市场信心对铜价影响程度增加,这在临近节假日与消息面下体现尤为明显。建议持续关注货币及投资政策落实与后疫情期间经济复苏情况。在实质性基本面推动尚无更起色紧张下,料下月沪铜探底企稳为主,或有触底反弹后重振偏强趋势。沪铜主力参考5.68-6万、伦铜7650-8000美元,废铜5.12-5.3万。

  一、期现市场回顾

  1.欧美接种疫苗 铜价最高逼近6万


  图1:沪铜主力走势图

  十二月铜价再创新高,沪铜主力最高上探5.96万,伦铜盘中突破8000美元关口。欧美陆续开始接种疫苗,美联储维持鸽派基调,叠加僵持已久刺激法案落地,提振市场风险偏好;另欧洲央行购债规模扩大5000亿欧元,延长9个月,同时还将向 行提供新的长期贷款,宏观利好资金面助推,铜价12月18日逼近6万大关;而后随着利好消息消化,英国及美国出现变异疫情再度引发经济复苏进度放缓担忧,现货市场元旦节前转为贴水,月底铜价再度回归调整,中期支撑关注主力5.68-5.72万。

  2.升贴水下调 节前交投清淡

  本月现货铜涨390元,升贴水稳步下调,月底好铜维持在平水附近。从12月中旬开始现货市场参与者陆续开始休息,贸易商临近年末资金压力增加,抛货增多,好铜最低贴水140元附近,加上淡季下游需求不佳,市场交投一直较差。仅12月23日盘面跌至5.72万支撑附近时,买盘逢低入市情绪高涨,升水短暂暴涨至200。

  进口盈亏方面,本月窗口仅月初跟23、24日短暂打开,最高270元/吨,月底缺口400元/吨。美元续创新低,离岸人民币持稳小幅贬值,铜价外强内弱延续。

 
 

  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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