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【富宝铜月报】铜价涨超6千,下月仍有偏强(2020.11)

2020-12-04 16:44:33   来源:富宝资讯   打印 我要订阅


  国际方面,第四次区域全面经济伙伴关系协定领导人会议11月15日举行,东盟十国以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰15个国家,正式签署区域全面经济伙伴关系协定(RCEP),标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。签署RCEP,是地区国家以实际行动维护多边贸易体制、建设开放型世界经济的重要一步,对深化区域经济一体化、稳定全球经济具有标志性意义。

  11月25日,国家主席习主席致电约瑟夫·拜登,祝贺他当选美国总统。同日,国家副主席王副主席致电卡玛拉·哈里斯,祝贺她当选美国副总统。

  据CNN:美国政府的“曲速行动”文件显示,首批辉瑞新冠疫苗将于12月15日交付。该文件还显示,Moderna的首批新冠疫苗将于12月22日交付。

  美联储主席鲍威尔在国会作证时表示,在我们看到实际的通胀之前,美联储不会先发制人地加息。财政政策应该是经济复苏的主要部分。在财政上做得过火的风险要小于做得不足的风险。美联储埃文斯表示,希望我们不要重复2011年和2012年的紧缩政策,利率很可能在2023年甚至之后保持在接近零的水平,美联储很难提供更多的宽松,在这方面已经做了很多。美联储戴利也指出,现在不是大力刺激经济的时候,那样做不安全。量化宽松政策不如利率和前瞻性指引强大。

  经合组织(OECD)周二下调了2021年全球经济增长预期,该组织将2021年全球增长预测从9月份的增长5%下调至4.2%。其对欧元区和英国的下调幅度特别大:对英国的增长预测从之前的增长7.6%下调至4.2%;对美国的增长预期从增长4%下调至3.2%。

  国内方面,11月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%,比上月上升0.7个百分点,连续9个月位于临界点以上,表明制造业恢复性增长有所加快。从企业规模看,大、中、小型企业PMI为53.0%、52.0%和50.1%,分别比上月上升0.4、1.4和0.7个百分点,均位于临界点之上。

  国家统计局消息,1-10月份,装备制造业利润同比增长9.6%,增速比1-9月份加快0.8个百分点,拉动规模以上工业利润同比增长3.2个百分点,是对工业利润增长贡献最大的板块。其中,电子行业自4月份累计利润增速转正以来,一直保持两位数增长,1-10月份增长12.6%,对工业利润增长的贡献尤为突出。汽车制造业利润稳定恢复,1-10月份利润增长6.6%,增速比1-9月份加快3.6个百分点。

  11月27日讯,据中国汽车工业协会整理的国家统计局公布的最新数据显示,2020年1—10月,汽车制造业完成营业收入63949亿元,同比增长2.1%,增速比1—9月提升1.6个百分点,占规模以上工业企业营业收入总额的7.6%。

  瑞全球研究部中国策略主管刘鸣镝近日发表中国股票策略报告《2021年展望:春天将至》。报告预计2021年中国实际GDP同比增长率在8.2%,高于2020年预期的2.1%,社会融资总量料将同比增长10.8%,2020年预期增速为13.8%。预计消费同比增长10%,出口同比增长11.5%。

  月度综述

  本月沪铜大涨六千余元,月内随Rcep协议落地利好进一步上破维持半年的震荡区间,带来沪铜价格近年新高。

  关注本月沪铜价格逻辑方面,美国大选落定带来避险情绪消退,稳定价格基础后在Rcep协议推动下进入上行阶段,随疫苗推出预期经济回暖及宽松货币政策带来的通胀担忧,引导资金进入铜市形成二次推动作用,冲击近年新高。

  国内终端消费上,国内电网基本投资,1-10月累计完成3371亿元,同比去年同期下降1.33%,较上月回暖0.5%。电网消费端虽未来可期但仍有消费压力。

  空调生产方面,国内10月空调产量同比增加0.2%,较上月回暖8.7%,1-10月累计同比缩减10.7%,白色家电消费用铜维持疲软,有回暖态势。

  房地产业方面,1—10月份,全国房地产开发投资116556亿元,同比增长6.3%,增速比1—9月份提高0.7个百分点。其中,住宅投资86298亿元,增长7.0%,增速提高0.9个百分点。

  汽车生产方面,国内10月汽车产量同比增加11.1%,1-10月累计生产同比下降4.1%,较上月回暖2%。汽车行业近期延续回暖态势,新能源汽车产量增速加快或带来用铜支撑。

  考虑到目前铜市热情进一步回归稳定,市场后续资金及经济回暖预期减弱,后续沪铜动力或仍将回归基本面消费端引导。

  目前在国内进口铜年度同比增加四成的阶段下,上期所铜库存仍维持近年低位,带来中国需求端延期释放的利好预期,在基本面上有中期偏涨利好。由此基础上,我们预测沪铜下月在短期震荡调整后,后续或仍有温和偏强走势。值得注意的是短期市场热情消退,或有寻找趋势的情况下对振幅有扩大的可能。

  月度参考区间:沪铜主力5.6-6万,伦铜7300-8200美元,废铜5.2-5.4万。

  (作者:富宝铜研究小组)
 

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