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【富宝铜月报】铜价涨超6千,下月仍有偏强(2020.11)

2020-12-04 16:44:33   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  富宝资讯11月30日消息:

  核心提示:本月沪大涨六千余元,月内随Rcep协议落地利好,进一步上破维持半年的震荡区间,带来沪铜价格近年新高。关注本月沪铜价格逻辑方面,美国大选落定带来避险情绪消退,稳定价格基础后在Rcep协议推动下进入上行阶段,随疫苗推出预期经济回暖及宽松货币政策带来的通胀担忧,引导资金进入铜市形成二次推动作用,冲击近年新高。预计后续在资金动力减弱后沪铜热度将进一步稳定,回归基本面消费端引导,进入温和偏强阶段。月度参考区间:沪铜主力5.6-6万,伦铜7300-8100美元,废铜5.2-5.4万。

  一、期现市场回顾

  1.利好频出 铜价暴涨超六千元


  图1:沪铜主力走势图

  十一月份铜价持续大涨,创4年来最好月度表现,其中伦铜刷7年来新高,涨幅12.71%或853美元,沪铜主力涨13.23%或6740元。回顾来看:

  基本面,统计局公布数据显示10月份基建投资增速加快,未锻造铜及铜材进口同比增加43.4%,同时上期所库存降至10万吨以下,在汽车产销增长以及电网赶工期预期下,下游消费端有回暖迹象;

  宏观面,月初的美国大选由拜登胜出告终,不确定性因素降温,且市场预期中美贸易关系不会更差;Rcep落地,辉瑞等疫苗进展频传利好,欧洲疫情管制有放宽迹象,各国制造业数据表现亮眼,市场风险偏好升温;且全球宽松货币政策延续,美元指数破位下行,以铜为首的大宗商品受到资金热捧,存在上行动能。

  技术面看,沪铜主力突破5.5万后打开上行空间,周线金叉出现,铜价涨势良好,在我们上期周报中也有提到,截止到11月30日上午,盘面并无因消息面利好而带来的短线暴涨,处于温和反弹,涨势更加稳定;而短线暴力拉升之后,吸引多头获利了结,回调整理的风险增加,不过铜价后期运行重心预计维持上移。

  1.升贴水大致高位持稳

  11月现货铜涨6010元,升贴水高位持稳,月底好铜升水依旧维持在180元附近。由于盘面一路上扬,市场一度驻足观望,下游按需备货,畏高情绪较重。但是由于库存下跌以及看好后市等原因,持货商挺价意愿一直很强,好铜升水最低也有150元,整体交投相比上月未有明显好转的迹象。

  进口盈亏方面,17号以后窗口重新打开,断断续续维持了一周左右,最高接近120元/吨。美元跌破92关键支撑位,人民币涨势略有放缓,铜价外强内弱稍有改善。

 
 

  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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