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【富宝锌月报】九月波动剧烈 十月份锌价不确定性增加(2020.9)

2020-09-30 17:08:08   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯9月30日消息:

  核心观点:十月份沪、伦锌走势的不确定性将有所扩大,在疫情复发影响、美国大选变动、国际关系错综复杂、基本供需矛盾转变的多重因素影响下,期锌定价或将陷入持续性的宽幅波动阶段,买卖风险增加。我们对期锌后期预期继续保持看好,但短期内受宏观环境影响,或有超跌发生,目前国内锌价跌至1.9万区间,若传来重大利空消息,亦有可能压迫1.8万空间;伦锌受国外影响更加直接,月内跌幅更大,同时,因不像国内市场一样消费趋于稳定,导致波动性或将更大,投资者多保持谨慎态度,伦锌上涨空间有限,下个月或仍保持震荡行情,参考区间2300-2500。

  一、行情回顾

  1.1伦锌走势


 

 图1:伦锌主力走势图


  9月伦锌行情波动较大,在区间2354-2583美元内震荡,大体呈先跌后涨再跌走势。截至30日下午四时三十分,外盘伦锌运行至2395美元附近,较上个月下跌约120美元,跌幅约4.77%。本月1日至10日,伦锌从2525美元跌至2383美元,期间美元指数连续上涨,影响金属走势。期间8日美原油暴跌,三大股指亦全线收跌,当日伦锌跌幅超3%。月中回调至2550美元附近,但又遇疫情再次来袭,市场避险情绪升温又使伦锌步入下行轨道。国际宏观消息的不确定性较大,使伦锌波动性增加。对于临近的美国大选,竞争愈发激烈或给市场带来更多的不确定,投资者多保持谨慎态度,伦锌上涨空间有限,下个月或仍保持震荡行情,参考区间2300-2500。

  1.2沪锌走势


  

图2:沪锌主力走势图


  今日沪锌主力2011合约收报19285,日内基本持平,与上月相比下降620,月跌幅3.11%。进入九月后沪锌转为跌势,短时间内就脱离七八月份以来的上行通道,转为宽幅波动下跌。沪锌整体波动区间在1.86-2.04万之间,上下变化幅度达1800,九月一号达到近半年最高点20460,之后连续低开下跌,盘面剧烈波动,两度跌破支撑,最近一次破位盘面低至18680,抹去八月份以来所有涨幅,截止月末时暂时维稳,价格有所回升。本月沪锌有两个较大波动变化,主要受宏观环境影响有四点:一是天津地区镀锌厂园区环保停产检修一个月,对北方锌消费需求形成拖累;二是疫情第二波复发,对欧美市场担忧、恐慌情绪上升;叠加美国11月大选,多头资金避险导致市场波动性扩大;四是炼厂提前冬储、锌矿端紧张,精锌产量提升。多重因素叠加下,第四季度沪锌预期由强转为弱,不确定性增加,在基本面供需矛盾暂时发生改变和宏观环境多变的影响下,十月份沪锌盘面或将呈波动



  二、现货市场

  2.1锌库存

图1:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,9月份LME锌库存相比于8月份有所减少,截至30日为214125吨,较8月底减少5825吨。国内方面,上期所锌库存持续减少,截至30日减少至47947吨,较8月底减少27063吨.



  相关宏观新闻

  1.重要经济数据方面,欧元区第二季度GDP年率终值前值:-15.00%,预期:-15.00%,公布:-14.7%。?

  2.美国7月职位空缺升至661.8万,反映出因疫情而受到限制的经济活动正在恢复。

  3.九月上旬,美国共和党“瘦身版”抗疫刺激方案(规模仅为5000亿美元,较此前1万亿美元的规模减半)遭参议院投票否决。

  4.中汽协称,中国8月汽车产量同比增6.3%,销量同比增11.6%。

  5.北京时间17日凌晨2点,美国总统大选前最后一次美联储公开市场委员会会议结束。一如市场预期将联邦基金利率维持在0%—0.25%不变,超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变,将贴现利率维持在0.25%不变。委员们预期直到2023年末利率都将按兵不动,失业率在年底前回落至7.6%,预计年底前通胀达到1.2%,并且直到2023年才可能回到美联储设定的2%。

  6.当地时间23日,美联储主席鲍威尔、美联储副主席卡尔达拉、克利夫兰联储主席梅斯特、芝加哥联储主席埃文斯和波士顿联储主席罗森格伦接连对美国经济复苏前景发出警告,同时呼吁财政刺激政策“继续坚持”,引发了美股市场的避险情绪。周四鲍威尔还将与财长姆努钦出席参议院听证会。

  7.当地时间29日,美国众议院议长佩洛西和财政部长姆努钦讨论了最新的经济刺激方案,并计划周三再次磋商。佩洛西和姆努钦周二谈了50分钟,讨论了民主党方案的条款,双方本周的谈判将决定大选前能否顺利推出新一轮经济刺激计划。

  8.美国约翰斯·霍普金斯大学发布的统计数据显示,截至北京时间9月29日23时23分,全球新冠肺炎确诊病例上升至33431133例,其中死亡病例达到1003168例。美国单日新增新冠确诊病例维持在4万附近,累计报告7156562例新冠肺炎确诊病例,205268名患者死亡。

  9.面对新一波疫情,德国总理默克尔称需要“不惜一切代价”避免封国,保持经济持续发展是当务之急,并将通过迅速追踪感染链、阻断地区传播来控制疫情。

  10.世界行预计,明年中国经济或增7.9%



  后市预测

  十月份沪锌、伦锌走势的不确定性将有所扩大,在疫情复发影响、美国大选变动、国际关系错综复杂、基本供需矛盾转变的多重因素影响下,期锌定价或将陷入持续性的宽幅波动阶段,买卖风险增加。我们对期锌后期预期继续保持看好,但短期内受宏观环境影响,或有超跌发生,目前国内锌价跌至1.9万区间,若传来重大利空消息,亦有可能压迫1.8万空间;伦锌受国外影响更加直接,月内跌幅更大,同时,因不像国内市场一样消费趋于稳定,导致波动性或将更大,投资者多保持谨慎态度,伦锌上涨空间有限,下个月或仍保持震荡行情,参考区间2300-2500。

(作者:富宝锌研究小组)

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