24小时客服电话:400-886-0990 | 会员中心 | 搜索 | 手机软件 | 加为收藏 | 网站导航
富宝资讯

富宝资讯 > 有色 >

【富宝有色】铜市正遭遇资金与供给双重压力

2020-09-09 10:14:46   来源:mining   打印



  今年以来,的命运发生了翻天覆地的变化,铜也开始炙手可热,中国的实物购买和基金购买的期货都在为铜市场增加热度。

  自2018年第二季度以来,芝商所的铜合约是看涨的龙头,但基金经理在上周关闭了一些对更加铜价看涨的押注。

  目前铜市场感到了更多的困惑,伦敦金属交易所(LME)铜价从三月低点每吨4,371美元升至两年高点6,830美元。

  中国进口正将新冠病毒封锁期间积累的大量金属从西方市场中拿出,这刺激了这种新的,意想不到的市场紧缩。


  最新的交易者报告显示,基金经理们纷纷继续涌入CME铜合约,截至9月1日当周,净多头头寸增加6783张,至两年新高69536张。

  许多基金只是离开市场,CME铜的持仓量到4月跌至四年低点。剩下的人绝大多数都在熊市中,2月份的净空头膨胀至58557张合约。

  此后,由于资金如此,将多头头寸从4月初的30000份以下提升至目前的89815张合约,未平仓头寸也得到重建。

  同样重要的是空头头寸的平仓。当前20279张合约是自2017年初以来最低的空头头寸。

  在紧缩的市场中谁想做空?

  中国目前从世界其他地区的原料来取精炼金属是前所未有的。

  基本面趋势非常强劲。今年到目前为止,中国未锻造铜进口总量增长了38%,达到427万吨。

  如果8月份的精炼铜成分与最近的模式相符,则意味着中国已进口303万吨精炼金属。这比2019年前八个月的进口量增加了833,000吨。进口量已经超过了2009年的总进口量,当时中国的采购最后一次转向了轰炸的铜市场。

  在过去的十年中,中国的铜行业规模不断扩大,无论是商业的还是可能的。

  原材料短缺也加剧了这一问题。

  尽管与等其他金属相比,生产国的新冠封锁政策对铜供应的直接影响较小,但显然中国的冶炼厂正在苦苦挣扎。

  在过去的八年中,随着中国不断扩大的冶炼能力,进口量在不断增加。预计今年会有更多类似的情况发生,直到铜原料生产国家新冠封锁措施升级关闭矿山为止。

  然而,到2020年的前八个月,铜精矿的进口量按散重计下降了1.4%,而冶炼厂处理费的下降也证明了供应链的紧张,这表明原材料竞争加剧。

  由12名成员组成的中国冶炼厂采购团队(CSPT)将其第三季度装运的处理费底价降至每吨53美元,并将精炼底价降至每磅5.3美分。这是自2016年以来的最低水平。

  废铜进口对冶炼厂也是重要的原料,由于中国对高品位原材料的新进口法规造成混乱,进口继续处于历史低位。

  1月至8月,废铜累计进口量下降了49%,至506000吨。在2018年开始关闭外国垃圾之前,中国每年进口约350万吨。

  废铜和精矿的短缺正在将需求转移到精炼金属领域。

  伦敦熊不野餐

  中国购买狂潮的另一面是伦敦金属交易所(LME)库存迅速减少,自5月底以来已下跌70%,至76550吨。

  空头仓位目前更多的处于防御状态,因为沿着铜曲线的方向上出现了供给紧缩的“口袋”。

  “ Tom-Next”是伦敦市场隔夜滚动头寸的成本,在周二上午跌至每吨14美元。

  周一完整的现金至三个月期金<CMCU0-3>收盘价为每吨21.75美元,其现时的价格甚至更为紧缩30.00美元。

  至关重要的是,LME交付的现金溢价未能吸引足够的金属来重建库存并平息利差。

  假设实物持有人尚未将其运往中国,他们显然会紧紧抓住他们的库存。



  免责声明:本文资源来自于互联网,其版权均归原作者所有,且仅代表原作者观点。转载并不意味着(是/否)赞同其观点,或证明其内容的真实性,完整性与准确性,本文所载信息仅供参考,不作为直接决策建议,转载仅为学习与交流为目的,如无意中侵犯了您的版权,敬请告之,核实后,将根据著作权人的要求,立即更正或者删除有关内容,谢谢!

    (富宝铜研发部翻译)

富宝资讯免责声明:
富宝资讯所提供的任何信息仅供参考,投资者使用前请予以核实,对于直接或间接采用、转载本文提供的信息而造成的损失,风险自负。本文来源于富宝资讯,版权所有,任何媒体、网站或个人未经本网站协议授权不得转载。媒体合作事宜,敬请联系research@f139.com。

旗下网站:大宗资讯 | 富宝钢铁网 | 富宝有色网 | 不锈钢网 | 铁合金网 | 小金属网 | 稀土网 | 塑料网 | 纸网 | 期货网

网站首页 | 关于我们 | 联系我们 | 服务条款 | 广告合作 | 隐私声明 | 企业文化 | 诚聘英才 | 站点地图 | 帮助中心

沪ICP备05050653号  增值电信业务经营许可证沪B2-20120013   全国免费服务热线: 400-886-0990

富宝资讯版权所有  Copyright ©2003-2015