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【富宝镍周评】中期供给压力增加 镍价震荡偏弱(5.11-5.15)

2020-05-15 16:58:27   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯5月15日消息:
  一、市场(5月11日—5月15日)回顾
  本周价震荡回落,回吐上周涨幅,均价较上周持稳。
  期货市场具体数据如下:
  沪镍主连合约本周最高价:103450;最低价:99060;收盘价:99400,周跌幅2.28%。
  LME-03至截稿本周最高价:12500;最低价:11945;收盘价11950;周跌幅2.81%。
  现货市场数据如下:
  二、宏观与消息面
  国内方面,
  央行表示,稳健的货币政策要更加灵活适度;强货币政策逆周期调节,把支持实体经济恢复发展放到更加突出位置,运用总量和结构性政策,保持流动性合理充裕。央行要求,继续深化LPR改革释放潜力,疏通市场利率向贷款利率的传导渠道。
  中国4月信贷数据好于预期。4月新增人民币贷款17000亿元,预期13033.3亿元,前值28500亿元。4月社会融资规模增量为3.09万亿元,比上年同期多1.42万亿元。M2同比增长11.1%,增速继续上升,M1同比增长5.5%。
  国际方面,
  4月非农就业人口减少2050万人,好于预估的2200万人,限制了黄金的吸引力。失业率为14.7%,低于市场预期的16%。尽管数据创下有记录以来的最低水平,但随着美国经济重开,市场乐观认为最糟糕时期已经过去。
  美联储官员淡化市场的负利率预期。亚特兰大联储行长称负利率在危机时期不是一个好选择。芝加哥联储行长也认为美国目前料不会实施负利率,他还提到,根据私营部门的预估,今年年底失业率可能在9%。
  欧洲央行官员暗示,欧元区经济下滑已触底,但复苏之路仍存在高度不确定性。该行首席经济学家表示,央行随时准备好在必要时调整政策。
  三、供需变化与分析
  1、供应方面
  上游矿石情况:
  海关总署数据显示,中国3月镍矿砂及其精矿进口量为161万吨,为2018年2月以来最低月度水平。中国港口镍矿石库存已经处于2018年6月以来最低位水平。
  菲律宾政府称,随着新冠疫情相关封锁措施的放松,该国矿商获准全力运营。预计6月后发运量将大幅回归。
  价格方面,周内菲律宾高品镍矿价格基本持稳,中品矿价格小幅回升。
  综合来看,短期镍矿库存偏低,对下游仍有支撑,但随着菲律宾恢复供应,支撑边际将
  降低。
  镍铁情况:
  机构数据显示,4月全国镍生铁产量环比减少约4.5%,同比减少约19.9%,其中高镍铁
  4月产量环比减少约7.3%;5月份预计国内镍铁产量将环比小幅回升。
  价格方面,周内高镍铁价格继续上调近15元/镍点,报价逼近千元大关。
  从供需方面看,4月份国内铁厂受困于亏损严重,以及镍矿原料不足,国内高镍铁产量
  环比将继续回落,但印尼镍铁供给同比增加较多,对国内的产量下跌做了一定弥补。5月印尼镍铁预计维持较高的供给,而国内镍铁厂近期亏损有所修复,5月镍矿供应也有所回升,国内镍铁产量环比将有所回升。
  电解镍情况:
  机构数据显示,4月全国电解镍产量1.4万吨,环比减少约7.6%,同比增加约14.6%。5月份预计将环比小幅回升。
  进口盈亏方面,周内进口窗口一直处于关闭状态。
  库存方面:沪镍期货本周库存27487吨,较上周减少211吨;伦镍库存本周至233844较上周小增810吨。
  现货市场,上半周镍价高位震荡,成交清淡。下半周镍价走低,下游补货稍有增加。
  交易所近期库存变动:
  2、下游需求方面:
  中国特钢企业协会不锈钢分会数据显示,2020年1季度全国出口不锈钢81万吨,同比增加1.27万吨,增长1.59%。2020年1季度不锈钢表观消费量为490.29万吨,与2019年1季度同比减少80.61万吨,降低了14.12%。
  机构数据显示:4月份全国不锈钢产量总计约222万吨,较3月分产量增加近18万
  吨,环比涨幅约8.9%。其中300系产量环比增加12.6万吨至113万吨。5月份产量预计将继续增加。
  库存方面,两地库存整体延续去化,库存压力明显降低,但五六月钢厂排产增加,若需求不能如期恢复,库存或再次增加。
  价格方面,上半周现货价格继续提振,后半周价格持稳。
  (下图为不锈钢期货走势)
  无304不锈钢价格
  四、期货分析
  伦镍日线图来看,周内仍处于前期的区间范围内波动,但从区间上沿逐步回落至区间下沿。目前下方仍有技术支撑存在。但指标MACD,KDJ形态开始偏空。下周或继续试探下方支撑,一旦破位将打开下方空间。
  五、综述:
  大宏观方面,境外重启经济的同时也有二次疫情的担忧,海外市场本周表现平淡。
  镍产业基本面来看,菲律宾镍矿开采本月下旬进入全面恢复阶段,印尼镍铁项目也稳步推进,上游供给将进一步回归,对镍价形成中期利空,但周内镍铁价格继续回升也带来了短线支撑。而上周提振镍市的不锈钢本周上行节奏放缓,呈现高位震荡局面,对镍价的支撑减弱。后市关注不锈钢是否会出现需求集中释放后价格走弱。
  价格方面,下周镍价预期偏弱调整。伦镍关注11800支撑,沪镍关注9.8万支撑,若该处支撑被跌破,镍价将继续下探,反之将延续前期的区间震荡。
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(作者:富宝镍研究小组)

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