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【富宝锌月报】:四月锌价或有所回暖 仍需防范冲高回落风险(2020.3)

2020-04-03 17:00:19   来源:富宝资讯   打印 发表评论 我要订阅

富宝资讯4月3日消息:

  核心观点: 三月份伦、沪锌皆出现超跌反弹的盘面走势,受宏观面影响巨大,月初连续下跌导致市场交易陷入冰点,月末虽收复一定跌幅,但疫情弥漫不散,反弹力度不强,四月份锌价上涨可能性较大,但具体还得看石油价格战情况:若陷入僵持,锌价或受拖累,上升压力增加,月中需防范冲高回落风险。建议持货商观望为主,进货厂家按需少量多次操作,规避风险为主。

  一、行情回顾

  1.1伦锌走势



  图1:伦锌主力走势图



  三月份伦锌电3整体呈下跌震荡走势,从3月2号的2026美元下跌到历史新低1763美元,再反弹至1906美元,相对于2月份下跌114.5美元,跌幅5.67%。3月份上半个月因海外疫情爆发扩散,全球市场遭遇重挫。加上全球石油价格战拖累,金融市场恐慌情绪严重,纷纷抛售手中资产换成现金,各国股指期货均大幅走低跳水,美股接连四次熔断,全球股市面临史上前所未有之恶劣局势。月中下旬各国央行纷纷下场救市,“放水”扩大市场流动性,提振市场信心,美国达成两万亿刺激协议,G20峰会亦提出五万亿提振计划。期间受欧美宏观刺激政策影响,伦锌企稳止跌并出现飘红连涨。现阶段海外疫情未得到有效控制,确诊和死亡人数节节攀升,全球经济不可避免将陷入停滞期,且沙特与俄罗斯石油价格战爆发,市场波动或有反复。但锌价临近成本之后下方支撑亦较强,所以预计四月份伦锌或在1800-2000区间震荡上升,短期内或出现回落走势,但若无重大意外因素将不会再出现剧烈波动下跌的情况。

  1.1沪锌走势



  图2:沪锌主力走势图



  本月沪锌主力2005合约走势随宏观环境变化而变动较大,自疫情爆发后市场恐慌情绪渐渐增加,且2020年锌锭市场预计供应过剩,锌价也一路走跌,至月中海外疫情爆发扩散,各国纷纷封国锁城,市场恐慌达到顶端,沪锌价格陷入三年来最低点,沪锌月跌幅4.32%,最低价格14245,各持货商出货意愿皆弱,大多观望市场走向,欲减少损失。随后欧美推出刺激政策救市,国内亦出台扶助政策提振市场信心,加快经济复苏步伐,沪期金属随之大幅回暖,沪锌震荡上升,收复1.5万支撑线。国内经济将渐渐步入复苏正轨,若海外宏观环境无重大不利因素发生,预计4月份锌价有较大概率继续波动上升,或在15000-16000区间震荡上行,但稍后可能会有冲高回落风险。建议持货商观望为主,进货厂家规避自身风险,按需逢低少量操作。

  二、现货市场

  2.1锌库存



  图2:LME和SHFE锌库存量



  库存方面,3月份LME锌库存相比于2月份有所减少,截至31日为73125吨,较2月底减少2150吨。国内方面,上期所锌库存也小幅减少,截至月底减少至160006吨,较3月6日减少2396吨。

  三、后市预测

  本月伦锌、沪锌盘面皆呈现超跌反弹走势,上半月因疫情爆发而导致市场连续大跌,月中因各国政府出手救市而企稳,月末站稳反弹,恐慌情绪基本平稳,市场信心回暖,现货锌市场持货商大多年前拿货,经历大跌后出货意愿较弱。现金融市场超跌后或震荡回暖,4月份市场行情目前受海外疫情进展和沙特与俄罗斯石油价格战影响较大,若疫情迟迟不能结束,全球经济将陷入停滞发展,对于我国锌行业下游加工业出口企业将构成重大打击,而石油价格的走弱亦会拖累期货市场走向。预计若无突发不利因素,锌价本月会持续震荡反弹行情,但受全球经济牵连,上升压力巨大,难以大幅拉升,仍需防范回落的风险,建议厂商密切关注海内外宏观环境变化,少量多次买卖操作,规避风险为主

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(作者:富宝铅锌研究小组)

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