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【富宝镍月报】:境外疫情即将爆发,镍价继续承压(2020.2)

2020-02-28 16:15:19   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯2月28日消息:
    一、2月市场(2月3日—2月28日)回顾
    2月电解市场呈现冲高回落,上旬期货市场低开后震荡上行修复,下旬再次承压走低,创出新低。
    期货市场具体数据如下:
    沪镍主连合约本月最高价:102970;最低价:98200;结算价:101326;收盘价:98250;周跌幅4.01%。
    LME-03至截稿本月最高价:12765;最低价:12160;结算价:12449;周跌幅2.94%。
    现货市场数据如下:


    二、宏观与消息面
    国内方面:
    国家主席表示,中国疫情防控形势向好,有把握战胜疫情并实现经济目标。
    财政部党组会议,加大宏观政策逆周期调节力度,积极的财政政策要更加积极有为,扩大地方专项债券发行规模。
    复工数据方面,2月26日全国旅客发送量达1591.56万人次,基本持平上日,较上周约1200万人次的均值明显提升。其他复工指标也验证近期复工逐渐好转,包括重要省市的迁入人数持续回升,观察的城市出行拥堵程度回升,甚至30大中城市的商品房销售面积也出现回升。
    国际方面:
    公共卫生安全事件尚未对美国经济数据产生明显的影响,但因此引发的恐惧情绪已经使美国股市市值蒸发了2万亿美元。
    欧盟委员会公布了总额达2.32亿欧元的一揽子计划,用以支持应对新冠肺炎疫情。据悉,其中1.14亿欧元将用于支持世界卫生组织的全球应对计划,加强公共卫生系统薄弱国家的相关能力建设,另有1亿欧元将用于与疫情有关的医学研究工作。
    韩国、日本、意大利、伊朗等国的新冠肺炎疫情开始蔓延,后续发展势头难以预测,金融市场也随之巨震。这时,市场对美联储降息的呼声再度高涨。
    三、供需变化与分析
    1、供应方面

    上游矿石情况:
    海关总署数据显示,1月份中国镍矿进口总量为267.89万吨,较12月份减少164.28万吨,环比下降38%,同比增加7.4%。 其中,来自印尼进口量为138.11万吨,环比减少44%,同比减11.9%。印尼因禁矿的政策影响,2020年1月1日期禁止镍矿出口,1月报关数据为12月份离港。来自菲律宾进口量为101.49万吨,环比下降34.1%,同比上涨42.9%;菲律宾因雨季的影响,进口量较上月环比减少52.63万吨。
    价格方面,菲律宾高品矿价格基本持稳。
    总体来看,菲律宾目前仍是雨季,发运量处于低位,疫情的防控管理实质影响较小。短期来看矿端供给暂不会短缺,而在菲律宾雨季过后供给将有所回升。


    镍铁情况:
    根据海关数据,2020年1月中国镍铁进口量24.6万实物吨,同比增60%,环比增23%。按金属量计算,为3.95万金属吨,较2019年12月水平有4000余吨的增幅。分类型看,NPI金属量2.60万吨,占进口金属量的66%;FeNi金属量1.35万吨,占进口金属量的34%。分国别看,进口来源国前三位分别为印度尼西亚、新喀里多尼亚和巴西。
    从供需方面看,现阶段下游不锈钢的需求受到抑制,国内镍铁库存回升,短期镍铁的供应充裕。但中远期来看,印尼的禁矿政策使得国内镍铁产量将大幅降低,若印尼镍铁无法完成缺口弥补,镍铁将出现短缺。

    电解镍情况:
    机构数据显示数据,机构数据显示数据,1月全国电解镍月产量1.4万吨,环比减
    10.5%,同比增16.97%。
    进口盈亏方面,2月进口窗口短暂打开后再度关闭。
    库存方面:上期所镍库存2月呈现小幅回落;但伦镍库存持续增加,目前库存已经上升至22万吨之上,伦镍库存不断攀升对镍价形成利空。
    现货市场,2月企业复工陆续增加,市场成交尚未恢复,下游接货态度谨慎。
    交易所近期库存变动:


    2、下游需求方面:
    机构数据显示:1月份不锈钢企业基本按生产计划生产,全国主流钢厂总产量约208.56 万吨,环比 12 月减少13.85%,同比增加2.09%。
    库存方面,佛山和无的库存急速累加,创历史新高。
    价格方面,2月不锈钢期货大幅走低,现货报价近两周报价亦持续下调。
    (下图为不锈钢期货走势)

    无锡304不锈钢价格

    四、期货分析

    伦镍周线图来看,盘面跌破以MA40为支撑的平台,重心进一步下移,指标MACD,KDJ均处于偏空状态。但过去的3周市场成交量大幅萎缩,周波幅也大幅收敛,但伦镍持仓变动整体不大。盘面整体形态看处于空头延续状态,后市有继续下探风险。
    五、综述:
    2月期间疫情对市场的影响较大,上半月主要是国内疫情对复工和物流运输影响明显,对下游的需求影响远大于对上游供给影响。下半月国内疫情逐步得以控制,国家层面调控手段不断,整体状况有所好转,但国外疫情爆发风险增加,使得全球大宗商品全线承压,镍价延续跌势继续下探。从目前的疫情信息反馈来看,国内疫情在3月中旬至4月有望得以控制,疫情过后需求有恢复预期,届时镍价有反弹基础。但若国外疫情大规模爆发则将抑制期间镍价的反弹空间。
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(作者:富宝镍研究小组)

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