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【富宝铜月报】:沪铜先扬后抑 冲高未果陷入弱势(2019.12)

2020-01-03 16:57:59   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  富宝资讯1月3日消息:
  核心提示:本月沪先扬后抑,一度冲击五万大关,而后市场信心衰弱,价格重心有所下移。国际方面中美贸易谈判第一轮协定已基本落地,特朗普表示将于一月中旬签订,全球制造业方面有所转暖,欧元区制造业PMI数据超预期提升,全球经济出现企稳趋势。但本月国际地缘政治对铜带来利空影响,美国轰杀伊朗军官引发市场动荡,土耳其议会则同意出兵利比亚,局势紧张施压有色金属。国内方面本月央行发布降准消息,1月6日起下调准款准备金0.5个百分点,逆周期政策利好市场,中国官方12月制造业PMI数据同比企稳,收支50.2于荣枯线以上,国内经济企稳与逆周期政策利好托底铜市。值得注意的是本月沪铜在多重刺激下快速上扬冲击五万大关未果,国内沪铜信心有所衰退,12月最后一周收敛前期部分涨幅,铜价整体重心维持在4.9万附近。短期来看市场信心萎靡,利好消息推动作用有限,或有弱势表现,而中期而言经济企稳则对铜价带来一定支撑。料下月沪铜先抑后扬,沪铜主力区间4.84-5万,伦铜6050-6250美元,废铜4.36-4.45万。
  一、期现市场回顾
  1.先抑后扬 沪铜冲击年度高位


  图1:沪铜主力走势图


    本月铜价波动较大,沪铜主力运行于4.7-4.99万。月初受英国大选落定与中美贸易协定等利好影响,铜市信心大增推动价格快速上扬,周内涨幅曾超千元。另外一方面,中国12月制造业PMI重归荣枯线以上,欧元区12月制造业超预期回暖则进一步推高市场信心,对铜价带来一定支撑。但随年末逐渐来临,受货商及期铜多头动力减弱等影响,现货市场交投清淡,沪铜冲击高位未果进一步影响市场信心衰弱,后期随美国与伊朗等冲突,地缘政治对铜价形成较大压力,沪铜在高位震荡后逐步回落调整,价格重心下移触及支撑位。

  2.升水先扬后抑 进口盈利关闭

  本月沪铜升贴水呈先扬后抑情况,月升水均值20元左右。月初受沪铜快速拉升影响,下游厂家采购积极,电解铜市场一度火爆提振好铜升水,但本轮高升水情况只维持至月中,随年末临近货商回收货款与期铜涨势受阻等影响,贸易商出货变现意愿增强,在当月铜换月后整体升水快速下滑转化为贴水,但值得注意的是元旦节后市场交投逐步回暖,好铜转化为升水,后期升贴水再度大幅下跌空间有限。

  进口盈亏方面,本月电解铜进口盈利窗口保持持续关闭,整体进口利润维持在-400元/吨左右,主要原因或为伦铜受欧元区制造业数据回暖强劲,但国内沪铜方面信心萎靡,外强内弱格局关闭进口窗口,但进口货源方面仍有流入,市场进口铜保持一定程度流通。

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