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锌周评:现货升水显著扩大,下周锌价跌幅或收窄(11.18-11.22)

2019-11-22 17:08:53   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

  一、本周行情回顾(11.18—11.22)



  

  图1:沪主力走势图(日线级别)



  本周锌市场再度承压,价格蓄势下挫,跌幅较上周有所扩大。国内沪锌主力合约破位最低下探至17915元/吨;基本面来看,国际锌研究小组本周发布数据称,9月全球锌市供应缺口缩窄至2.14万吨;1—9月,全球锌市供应缺口下降至15.6万吨,上年同期为短缺27.2万吨。LME市场锌库存连续三日录得大幅增加,伦锌支撑力度明显减弱,沪伦比值逐步修复;而国内供需端缺乏利多题材,下游对于后市供应压力加大的预期增强,市场做空氛围浓郁,锌价承压顺势回落。周度来看,华东0#锌现货波动区间为18190—18580元/吨,目前对12合约升水走高至100—200元/吨。

  期价走势:

  LME市场(截止发稿):本周伦锌跌幅较上周小幅收窄,截至发稿,收盘价2298.5美元/吨,较上一周周五收盘下跌89个点,跌幅3.73%(开盘价:2387.5,最高价2395,最低价2289.5)。形态上来看,盘面流畅下跌走势暂未改变,5日均线继续向下延伸压制价格。周线级别,本周跌幅虽未扩大,但连续三周的下跌已经回吐10月以来全部涨幅,且下行势能无明显减弱迹象,不排除下周继续测试八月份低点的可能性。

  SHFE市场:本周沪锌主力01合约录得9月以来最大跌幅,盘面以中阴线报收,收盘价17970较上周五下跌370个点,跌幅2.02%(开盘价18330,最高价18415,最低价17915);盘面价格下破18000整数关口,近期支撑完全被跌破;日线,周线级别图表出现明显重心下移,在空头氛围没有减弱之前,保持弱势思路不变。

  一周宏观、产业重点消息综述:

  1.央行公开市场开展1800亿元7天期逆回购操作,中标利率下调至2.50%,上次为2.55%;当日无逆回购到期,因此净投放1800亿元。Shibor多数小幅上行。?

  2.11月16日上午,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论,并将继续保持密切交流。

  3.据经参,有专家表示,金九不金之后,十成色也明显不足,全国房价整体上行的压力已经偏弱,众多房企采取“以价换量”方式拉动销售,在拉动全国销售面积10月同比微增的同时,对于房价也同步产生下拉作用。热点城市依然存在,但难掩整体市场走弱的大趋势。

  4.央行行长易纲表示,要继续强化逆周期调节,增强信贷对实体经济的支持力度,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配,促进经济运行在合理区间;要坚持推进结构调整,立足当前、着眼长远,用改革的办法优化金融资源配置;要发挥好贷款市场报价利率对贷款利率的引导作用,推动金融机构转变贷款定价惯性思维,真正参考贷款市场报价利率定价,促进实际贷款利率下行;要继续推进资本补充工作,提高银行信贷投放能力。

  5.11月LPR报价:1年期LPR为4.15%,5年期以上LPR为4.80%,均较10月下降5个基点,5年期LPR为8月20日亮相后首次迎来下调。

  二、现货市场

  2.1锌库存



  

  图2:LME和SHFE锌库存量



  2.2现货市场


 
  表1:现货价格(单位:元/吨) 



  本周五华东0#锌锭目前价格运行区间18320—18420,均价18370,较上周五下跌120元/吨左右;现货对12盘面升水维持在100—200区间内,较上周上涨50元/吨;截止11月21日,LME锌库存59350吨,较上周五的52550吨增加了6800吨,增幅12.94%;库存增幅较上周继续扩大。

  三、后市预测

  目前宏观氛围相对平稳,市场没有更多炒作题材;锌价涨跌回归基本面,截至11月21日,LME锌库存连续三日增加,目前录得59350吨;低库存支撑盘面的逻辑正逐步被市场消化,同时沪伦比值开始修复;国内方面,锌库存与海外市场仍有一定程度分化,上期所及社会隐性库存处于相对低位,但四季度消费偏淡,加之后市供应过量的忧虑,锌价弱势格局暂难改变;下周主要关注点,显著走强的升水能否维持坚挺,年末锌进口情况。操作上,下游厂商库存周期较短者逢低补库或者随用随补(满足生产需求即可),保守者继续持以观望态度;预计下周沪锌跌幅或收窄,参考区间17800—18400元/吨。

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