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铜周报:贸易局势动荡 铜价震荡下行(11.11-11.15)

2019-11-15 17:25:38   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯11月8日消息:
  核心提示:中美贸易局势动荡,市场避险情绪升温,本周价震荡下行,伦铜跌至两周内低位,沪铜主力重归4.7万下方.技术面,伦铜继上周冲高回落之后,或将延续弱势.美联储在经历了三次降息之后,多次表态暂缓节奏,鲍威尔言论转鹰,美股创历史新高,经济"一枝独秀"对美元形成利好.国内10月社融数据、固定资产投资、工业增加值皆超预期下滑,经济下行压力加大,同时汽车产销延续萎靡,需求端仍未见起色.反观国内现货市场,随行情下跌,升水高企对沪铜底部提供部分支撑,同时关注贸易磋商进展对人民币汇率产生的影响.预计下周铜价弱势震荡,伦铜运行区间5750-5900美元,沪铜主力4.65-4.73万,废铜4.27-4.32万.
  一、期现市场回顾
  1.反弹动力不足 铜价震荡走低

  图1:沪铜主力走势图


  伦铜自上周突破三个月高位之后,抛售压力明显加大,带动沪铜本周震荡走低.消息面上智利9个矿山、8个港口周二举行了罢工,而铜矿仍维持运营,上游带来的供应担忧减弱,反观第四季度废铜进口批文量大幅下滑,市场反映供应趋紧超预期,将利好精铜消费,与此同时人民币汇率在7关口上下摇摆,现货市场升水高企,在沪铜主力4.7万下方提供支撑.美元方面,鲍威尔周三对国会表示,如果经济没有实质恶化,将维持利率不变,美联储基调转鹰,利好美元走强.国内经济方面,统计局公布我国10月规模以上工业增加值年率录得4.7%,1-10月城镇固定资产投资年率5.2%,两者皆不及前值与预期,整体经济仍处于底部企稳态势,叠加国内汽车产销萎靡影响,需求端相对疲软状态延续.而中美贸易方面,本周局势动荡,双方仍就第一阶段协议进行密切沟通,预计后期消息面会对铜价造成短线的影响.
  2.价格逐步走低 升水上抬

  本周期盘逐步走低,好铜升水从110元上抬至160元附近.现货市场持货商挺价意愿强,在期盘跌破4.7万时,下游企业以及贸易商逢低备货增多,成交逐渐有所好转,但整体不及月初.当月合约即将换月,由于周五合约价差再度缩窄,预计下周升水下调幅度不大.

  进口盈亏方面,本周进口窗口短暂打开,且皆维持在100元以内.主因沪铜相对抗跌,现中美贸易谈判忧虑再起,人民币汇率在7关口上下徘徊,后期或处于僵持局面.


  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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