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镍周评(基础版):镍价延续弱势整理,下周或有破位风险(11.4-11.8)

2019-11-08 17:05:40   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯11月8日消息:
    一、本周市场(11.04-11.08)回顾
    本周电解市场区间横盘整理,重心小幅下移。
    期货市场具体数据如下:
    沪镍主力本周最高价:134440;最低价:129470;结算价:131707;收盘价:130570;周跌幅2.97%。
    LME-03(截稿时):本周最高价:16775;最低价:16120;结算价:16266;周跌幅3.22%。
    现货市场数据如下:


    二、宏观与消息面
    1、11月5日中国人民行公告显示,开展MLF操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。
    2、商务部称,中美同意随协议进展分阶段取消加征关税,中美达成协议的重要条件是同步等比率取消已加征关税。
    3、印尼矿业部门主管Yunus Saefulhak11月6日称,如果正在进行的所有炼厂项目完成,到2021年印尼镍冶炼厂的投入产能将能达到9100万吨。Saefulhak称,政府数据显示,目前正在运营的11个炼厂的投入年产能为2670万吨。26个炼厂项目即将完成,有三个预计明年开始运营。
    4、印尼投资委员会主席:将在周一与镍企业举行会议,讨论恢复镍矿石出口的事宜。路透雅加达11月7日电-印尼负责监管矿业部门的部长表示,印尼暂停了对违规报告的调查,允许部分镍矿出口商恢复出口。
    三、供需变化与分析
    1、供应方面
    上游矿石情况:
    机构数据显示2019年9月中国镍矿进口总量708.95万吨,环比8月增加24.00%,同比2018年增加23.64%。
    2019年9月中国自印尼镍矿进口量247.78万吨,环比增加53.70%,同比2018年增加45.42%;自菲律宾镍矿进口量438.79万吨,环比增加10.01%,同比2018年增加14.86%。
    印尼已经结束对违规出口的检查,部分镍矿已恢复出口,但对违规企业将会在下周一做进一步的讨论。此外菲律宾苏里高地区将迎来传统性雨季,11-12月份的镍矿的发货量预计将受到影响。
    价格方面,本周红土矿CIF价格基本持稳。

    镍铁方面:
    机构数据显示,2019年10月中国镍铁产量金属量总计6.15万吨,环比减少1.64%,同比增加37.33%;其中高镍铁5.39万吨,环比减少1.95%,同比增加38.45%;而10月印尼高镍铁产量金属量总计3.41万吨,环比增加1.10%。
    同时,金川集团海外项目建设全线完工,并且印尼金川首艘镍铁已经运回国内。
    整体上看,四季度镍铁产能兑现快于预期,且供应充裕。
    而价格方面,钢厂采购态度谨慎,周内高镍铁价格基本持稳,低镍铁价格小幅走弱。

    电解镍方面:
    数据显示,2019年9月未锻轧的非合金镍进口量为13771.911吨,环比8月减少13866.741吨,降幅51.91%,同比2018年9月减少8064.068吨,降幅36.93%,本年累积共进口163837.051吨。
    本周进口利润得以修复,窗口打开,后市预计有更多的俄镍流入。
    交易所近期库存变动:


    上期所镍板库存维持增加态势,本周上期所镍库存较上周增3293吨至30831吨,为2018年6月1日当周以来最高位。
    伦镍10月以来库存连续大幅下降9万多吨,减少68%,目前约在66474吨的11年低点附近。
    综合而言,目前两市总库存仍处于历史较低的水平,镍价在回落过程中较低的库存量会给到镍价支撑,不至于出现塌方。但短期上期所镍库存的大幅回升会在情绪上给到利空压力。
    2、下游需求方面:
    不锈钢旺季已过,旺季去库的预期也将落空,库存总量虽然稍有回落,但仍保持在历史高位。价格方面,周内不锈钢价格承压走低,后市预计维持偏弱走势。
    无304不锈钢走势

    总结分析:
    目前镍市场涨跌的主导逻辑在于:禁矿之后远期供给缺口的支撑与四季度阶段性镍铁供给增量兑现以及不锈钢对镍的需求见顶造成利空之间的博弈。
    本周因为印尼金川的首艘镍铁回运,引发多头减仓,镍价重心下移,但因低库存以及印尼对港口违规检查后是否恢复出口悬而未决,市场情绪谨慎,镍价在支撑位上方窄幅交投。整体走势来看仍旧处于承压过程中,下周需要关注印尼方面的最新表态。价格方面,沪镍主力关注12.9-13万支撑,伦镍关注16000美元支撑。
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(作者:富宝镍研究小组)

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