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铜周报:贸易利好难改经济疲软 沪铜仍显弱势(11.4-11.8)

2019-11-08 17:02:11   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯11月8日消息:
  核心提示:受国外内利好消息影响,本周价托底震荡上扬,其中伦铜涨势较强冲击6000美元后逐渐滑落.国内方面央行"降息"落地,MLF利率下降5基点出乎市场意料,国内逆周期调节政策利好铜价.而中美贸易谈判方面则再现利好,在11月7日举行的新闻发布会上,商务部新闻发言人对外透露说,中美双方牵头人同意随协议进展,分阶段取消加征关税,短期铜价受消息推动上行.但人民币兑美元汇率方面重归"6时代"对铜价带来部分压制,欧元区10月制造业录得45.9,10月份仍处于7年来最大跌幅,宏观经济环境的不乐观,难以继续推动铜价上行.综上所述,在短期利好消息逐渐出尽,精铜消费与经济环境未有较大起色的情况下,铜价仍有易跌难涨倾向,料下周沪铜弱势震荡为主,建议持续关注中美贸易谈判后续进展,在真正会面敲定协议落地前仍需保持谨慎,沪铜主力区间4.65-4.78万,伦铜5800-6050美元,废铜4.27-4.34万.
  一、期现市场回顾
  1.铜价震荡上行 贸易利好难改经济疲软

  图1:沪铜主力走势图


  本周铜价震荡上行,消息面上贸易谈判利好消息与国内央行降息等宏观利好推动铜价,而智利示威方面带来的铜精矿供应偏紧预期也有所体现,在此情况下本周沪铜托底4.68万逐步上扬.但另一方面受贸易谈判利好影响,人民币对美元汇率一路上扬,沪铜涨势有所受限,国内经济方面,中国10月份广义乘用车零售销量连续第4个月下跌;1-9月份,全国电网工程完成投资2953亿元,同比下降12.5%,电网与汽车消费的同比萎靡对精铜消费方面形成较大影响,欧元区制造业在10月也延续疲软态势,欧元区10月制造业PMI终值录得45.9,仍处于7年来最大跌幅,宏观经济下行压力依旧对铜市形成悲观影响.短期沪铜或收利好刺激有所上行,但在实体经济尚未企稳回暖的阶段下易跌难涨恐成常态.

  2.价格低位震荡 升水微涨

  本周升水企稳回升,期铜跳低后市场交投有所回暖,而随当月合约交割临近,下游接货方面也逐渐出现转机,其中好铜周升水均价100元/吨左右.本周后期随中美贸易谈判利好,货商出货意愿进一步增加,市场流通货源增加,整体成交尚可,但有色金属方面消费萎靡局势未发生较大变化的情况下,后期升水进一步提高站稳难度较大.

  进口盈亏方面,本周进口窗口始终处于关闭状态,其中随人民币升值后进口盈亏进一步转负情况有所增强,但值得注意的是随本周铜价有所回暖,市场流通进口货源逐步增加,但后期来看在沪伦比值逐渐降低的情况下进口窗口或还将保持关闭状态.


  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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