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铜周报:料下周铜价弱势震荡为主(10.14-10.18)

2019-10-18 16:56:35   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯10月18日消息:
  核心提示:本周国际局势迅速变化,价先扬后抑,呈现偏弱态势。国际环境上,中美贸易谈判取得突破性进展,中方官方已宣布开始购买美方农产品,但美国总统特朗普周三表示他可能要等到在即将到来的智利亚太经合组织(APEC)论坛上才会签署与中国达成的任何贸易协议,贸易紧张情绪受此影响有所缓和。而英国脱欧方面在本周则取得突破性进展,但脱欧情况的不确定性刺激市场波动,能否顺利脱欧成为影响铜价的短期重要因素。据国家统计局最新数据显示,国内第三季度GDP年率录得6%,相较于前值6.2%出现预期外下跌,国内宏观经济下行压力与贸易摩擦产生的不良影响逐渐显现。中长期来看第四季度经济下行压力还将延续,逆周期与基建等发力缓慢,铜价易跌难涨概率增加,但消息面刺激仍有利多可能,需持续关注脱欧与中美贸易摩擦。料下周沪铜弱势震荡为主,沪铜价格重心或将有下移,参考区间:沪铜主力4.6-4.73万,伦铜区间5650-5820美元,废铜4.26-4.34万。
  一、期现市场回顾
  1.利好消息消化 铜价重回跌势


  图1:沪铜主力走势图


  上周中美第十三轮贸易磋商取得实质性进展,特朗普11日表示美国和中国达成了“第一阶段”贸易协定,具体细节将在未来几周内写出,并同意停止计划对本周生效的 2500亿美元中国商品加征 25%至30%的税。乐观情绪推动铜价上探4.72万。国际货币基金组织(IMF)周二发布世界经济展望报告,下调2019年全球GDP增速预期至3%,经济前景不乐观;另国内9月PPI同比下降1.2%,显示工业领域持续面临通缩风险,铜价反弹乏力,需求前景承压再度回调至4.65万附近。周四欧盟宣布与英国政府达成最新“脱欧”协议,英镑、欧元反弹,美元指数陷入跌势,伦铜坚守5700美元整数关口。而周五统计局公布第三季度GDP增长年率为6%,低于前值与预期,股市走低带动市场悲观情绪,铜价近期承压运行。
  2.供应充裕 成交转淡
  本周进口货源清关后流入市场,货源供应充足,伴随着行情反弹,下游备货意愿较上周明显降低,持货商无奈持续调价,好铜升水从170元调至100元附近成交才有所好转。贸易商青睐差价平水铜,市场好铜与平水铜之间价差缩窄,下游企业刚需为主,观望情绪较重,成交双方逐渐呈现拉锯局面。
  进口盈亏方面,本周美元指数延续跌势,由于中美贸易谈判利好,人民币先升后贬。进口窗口持续打开,现维持在100元以内。进口货源陆续到港,供应逐渐宽松。


  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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