24小时客服电话:400-886-0990 | 会员中心 | 搜索 | 手机软件 | 加为收藏 | 网站导航
富宝资讯

富宝资讯 > 有色 >

铜周报:贸易谈判再现曙光 基本面疲软拖累铜价(10.8-10.11)

2019-10-11 17:19:15   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

    核心提示:长假期间国际环境变动剧烈,本周价先抑后扬。国际环境上,美欧贸易摩擦加剧,世贸组织批准美国最快于本月对欧洲年规模约75亿美元的出口产品加征关税,以报复欧盟为空中客车提供的非法补贴,欧洲方面则威胁美方若落地实施将予以反制,美欧市场气氛紧张。但中美贸易方面却显示出一定利好,中方近日抵美进行第13轮贸易谈判,中方提议将大豆采购 量从目前的2000万吨提高到3000万吨。按当前的价格计算,这些额外购买量将相当于32.5亿美元的订单,特朗普表示将于周五参与会谈,并称赞本次谈判,或有临时协议出台,整体谈判气氛良好提振市场情绪。而美国方面,美国ISM制造业PMI数据不佳,录得09年6月以来最低水平,但美国至10月5日当周初请失业金人数录得21万人,美国9月季调后CPI月率录得0%,显示出美国经济仍保有一定韧性,并为十月美联储降息打开一定窗口,美元指数受此影响下落释放铜价压力。国内方面,中国9月官方制造业PMI录得49.8,传统开工旺季指数提振有限,显示出国内经济环境承压依旧,叠加精铜消费基本面仍未出现较大起色,铜价上行动力疲软。短期来看美联储十月降息概率增加,美元指数下滑有利于释放铜价压力,但基本面与宏观环境不佳逐步表现到精铜消费方面,整体铜价动力暂缺,短期消息面刺激利好后,更大概率出现冲高回落情况。而中期来看国内基建政策提前释放,逆周期调控或将逐步企稳经济,“十”铜价仍有小幅看涨预期,但值得注意的是中美贸易摩擦持久化带来的经济损伤正逐步体现在经济上,全球经济疲软对铜价带来的弱势影响或将在下年度第一季度释放,需警惕“银十”铜价上行空间有限。料下周沪铜延续先扬后抑,参考区间:沪铜主力4.65-4.75万,伦铜区间5680-5850美元,废铜4.28-4.34万.


  一、期现市场回顾

  1.贸易谈判重启 铜价先抑后扬


  图1:沪铜主力走势图

  国庆期间欧美贸易摩擦升级,市场避险情绪蔓延;欧元区九月制造业PMI数据继续萎靡,美国ISM制造业PMI超预期下滑,伦铜承压多次探低,沪铜节后低开至4.7万下方。美国商务部周一表示,将把28家中国企业和机构列入实体清单,市场担忧贸易前景,铜价呈弱势震荡。周三,我方贸易代表团提前赴往华盛顿,第十三轮高级别磋商缓解市场悲观情绪,与此同时,英国与爱尔兰领导人积极会晤,爱尔兰总理周四表示,可能会在10月底之前达成一项脱欧协议,使英国能够有序利空欧盟,英镑问讯反弹,美元指数陷入回落,铜价上方压力减缓,沪铜回升至4.7万附近。9月全球制造业PMI继续回落,连续第三个月处于荣枯线下方,金属需求前景承压,铜价难以摆脱底部区间,而国内现货市场升水高企,“银十”正在为铜价提供一定支撑,且中美贸易谈判若能进一步延迟关税加征日期,近期铜价重心有望小幅上移。

    2.长假过后 升水高企

    国庆长假过后,市场活跃度逐渐上升,本周好铜升水上抬至170元。期货盘面先抑后扬,下游以及贸易商在跌至4.65万附近时接货意愿提升,市场货源较为充足;随着行情反弹,贸易商青睐升水100附近平水铜货源,而货商维持挺价,抑制了部分成交。升水高企为铜价底部形成支撑,沪铜10、11月合约几无价差,交割在即,高升水料将延续。

    进口盈亏方面,本周美元指数冲高回落,人民币小幅升值,中美贸易谈判再度开启。进口窗口持续打开,现维持在100元上下。

  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

[1] [2] [3]

富宝资讯免责声明:
富宝资讯所提供的任何信息仅供参考,投资者使用前请予以核实,对于直接或间接采用、转载本文提供的信息而造成的损失,风险自负。本文来源于富宝资讯,版权所有,任何媒体、网站或个人未经本网站协议授权不得转载。媒体合作事宜,敬请联系research@f139.com。

旗下网站:大宗资讯 | 富宝钢铁网 | 富宝有色网 | 不锈钢网 | 铁合金网 | 小金属网 | 稀土网 | 塑料网 | 纸网 | 期货网

网站首页 | 关于我们 | 联系我们 | 服务条款 | 广告合作 | 隐私声明 | 企业文化 | 诚聘英才 | 站点地图 | 帮助中心

沪ICP备05050653号  增值电信业务经营许可证沪B2-20120013   全国免费服务热线: 400-886-0990

富宝资讯版权所有  Copyright ©2003-2015