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锌月报:九月锌价冲高回落 ,预计十月维持震荡

2019-09-30 16:08:21   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

 一、行情回顾:

  30日收盘,沪11合约最终以长上影小阴线报收,月线级别收盘价格18695元/吨,较上月上涨45个点,月内开盘价格18610,最高价19395,最低18390,月度振幅1005元/吨;华东现货0#锌现报价18810—18910,升水围绕60—160区间内运行。


  

  图1:沪锌主力11合约日线图



  纵观九月锌市场走势,整体呈先扬后抑的格局;上旬的急速反弹反映出的主要矛盾在于宏观情绪的变化,于9月4日召开的国常会议中,国务院总理指出,上半年国内经济延续总体平稳,稳中有进态势,将做好“六稳”工作的精准实施,会议还提出加快落实降低利率的政策,运用普遍降准和定向降准工具;另一方面,中美贸易局势阶段缓和并将于10月份进行新一轮谈判。市场避险情绪降温,锌价超跌后开启反弹;来到中下旬,短暂利好消散后,锌价波动回归基本面,矿端加工费高企,支撑冶炼厂产能扩张,下游消费与此前市场预期偏差过大,难以推升锌价持续上行,因而盘面价格出现一定程度回落。

  二、影响供需关系因素分析:

  1、供应端:据海关数据统计,2019年8月份锌进口量24.94万吨,较上月减少4.02万吨,减幅13.87%;同比去年的22.75万吨小幅增加了9.6%;整体上来看,全年1—8月总进口量196.3万吨,较去年同期减少1.2%。今年7、8月份进口情况保持平稳。

 



  

  2、库存方面;截止9月27日,LME库存录得67750吨,较上月同期的67350吨微幅增加400吨;同比去年203475吨大幅减少135735吨,降幅66.7%。SHFE锌库存较上月同期72062吨减少4862吨,降幅6.7%;整体来看,在进口量增加,锌矿企业开工率维持高位的背景下,国内显性库存反而较上月有所降低,并处于年内低位;社会三地隐性库存也并未出现累积情况。

 



  

  需求端:据中国汽车工业协会统计分析,从2019年8月产销数据完成情况看,产销量分别完成199.1万辆和195.8万辆;汽车产量同比降幅收窄,销量同比降幅有所扩大。新能源汽车产销分别完成8.7万辆和8.5万辆,比上年同期分别下降12.1%和15.8%,汽车产销整体下行压力依然较大;中国社科院数据表示,8月份,核心城市房价停止上涨,二手房成交量较快下滑,而一线城市房价以下跌为主,北京、上海跌幅略有扩大;此外竣工面积继续保持下滑状态,下游镀锌板的消费情况难有明显好转。

  三、盘面技术分析:

  从沪锌指数来看,月线级别收出长上影小阳线,几乎回吐了本月上旬涨幅;价格连续三个月维持在60月均线下方运行,5月均价对盘面形成明显压制;周线级别,价格重心再次回落到前期八月上旬的横盘区间内,K线形态重回弱势。节后关注盘面价格能否守住5日均线,若短期价格能够止跌企稳,5日均线拐头并对盘面形成支撑,那么18535或坐实阶段低点;反之,价格短期上攻不破,盘面将延续弱势震荡或继续下跌测试八月末低点。

  四、总结展望:

  “金九”传统消费旺季下,市场并未感受到下游需求的明显转暖,供应端压力依旧,

  故市场呈现冲高回落走势;展望四季度,锌矿进口量相对平稳及冶炼开工率维持高位的情况下,国内锌锭库存仅小幅累积,并且横向来看,库存量处于历年低位水平,若后市下游镀锌企业开工率呈回升势头,锌价或得到有效提振。但就目前来看,矛盾暂未显现,宏观偏弱的环境下,传统消费旺季支撑效果略显不足,预计下月维持弱势震荡格局。

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