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铜周报:贸易战升级 伦铜跌创两年来新低(8.5-8.9)

2019-08-09 17:23:00   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯8月9日消息:
  核心提示:中美贸易纠纷升级,新的巨额关税近在眼前,美方极限施压,我方态度强硬,市场担忧贸易前景,导致全球避险情绪升温,伦本周跌创两年来新低。而人民币汇率破7对内盘金属提供支撑,叠加上游铜加工费TC持续下降,沪铜4.6万支撑依旧有效,不过在基本面偏淡,宏观偏空因素扰动下,预计下周铜价低位震荡,伦铜运行区间5700-5850美元,沪铜主力4.6-4.7万,废铜4.24-4.3万。
  一、期现市场回顾
  1.消息面弥漫 铜价先抑后扬


  图1:沪铜主力走势图


 本周铜价先抑后扬,消息面上中美贸易摩擦有所升温,特朗普“推特治国”再度威胁中国于9月1日起加增剩余3000亿美元关税,贸易战转化为金融战可能性增加,市场避险情绪迷茫,对铜价带来重大打击。而日韩方面贸易摩擦亦有升温迹象,日韩有意将对方移除贸易白名单,国际宏观不确定性弥漫。铜精矿供应方面疲软依旧,智利国家铜业委员会(Cochilco)周三称,智利国营铜公司Codelco今年上半年的铜产量较去年同期下滑12.1%,至769,400吨。Cochilco称,必和必拓旗下的全球最大铜矿--Escondida铜矿上半年产量亦较去年同期下滑12%,至569,900吨。TC/RC加工费进一步下行致使国内冶炼厂利润缩窄,后期电解铜供应担忧延续。而经济数据方面,美国7月ISM制造业PMI创2016年8月以来最低水平,因需求扩张结束,新订单指数录得零增长,客户库存指数维持在过低水平。美国7月Markit制造业PMI终值创2009年9月以来最低水平,因企业支出下降和出口下降。国际经济下行压力延续。但值得注意点的是随美联储降息落地,新西兰、印度、泰国三国接连降息,亚洲方面宽松货币政策或即将到来。
  2.价格低位震荡 升水微涨
  本周铜价先抑后扬,下游备货情绪反复,但货商挺价意愿增加,升水缓慢上浮,好铜升水均价92元/吨左右。市场整体货源与本周有所增加,但随挺价意愿增强,下游采购意愿有所放缓,市场湿法货源较少,料随需求淡季消散后,市场成交或有所回暖。
  而本周进口铜盈亏方面则出现了持续打开情况,盈利空间有所上涨。中美贸易摩擦形成的铜价打击反映在沪铜与伦铜间有所差异,国内沪铜受人民币贬值保护,整体支撑位强劲,而沪铜方面打击程度较深,目前整体呈外弱内强格局,整体周盈利均值171元/吨左右,预计随人民币贬值支撑,整体盈利窗口将持续打开,但进一步扩大概率较低。

 


  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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