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德国6月工业产出环比显著下滑

2019-08-09 07:51:58   来源:金融时报   打印

  随着全球经济的放缓以及经济前景不确定性的增加,本就疲弱的欧元区经济将面临更大的风险和更多的压力。从目前的情况看,在内外部多重不确定性因素的冲击下,欧元区乃至欧洲经济已陷入困境,而这或将为欧洲央行实施进一步宽松的货币政策提供更多的支撑。然而,在美联储已经先行降息的条件下,留给欧洲央行思考的时间已然不多。

  欧盟统计局7月31日公布的数据显示,经季节调整后的欧元区第二季度GDP环比增长0.2%,同比增长1.1%,分别低于第一季度的0.4%和1.2%的增速水平。而欧盟整体的GDP增速也出现了明显的下滑。欧盟第二季度GDP增速环比增长0.2%,低于第一季度0.5%的增长水平。与此同时,欧盟第二季度GDP同比增长1.3%,也显著低于第一季度1.6%的增长水平。此外,欧元区7月通胀率同比增速也进一步放缓至1.1%,创下2018年初以来的最低水平。

  从经济数据上看,经济增速的持续低迷已经显示出欧元区经济的疲软状态,而通胀率始终无法达到欧洲央行设定的小幅低于2%的目标,也足以令欧洲央行“头疼”。欧洲央行已在多次货币政策会议上指出,欧元区的经济前景受到了多重不确定性因素的影响,其中,全球贸易紧张局势已经成为欧元区面临的关键的外部风险。

  欧洲央行在8月5日发布的报告中表示,自2018年下半年以来,全球贸易和经济活动在很大程度上反映了全球投资的疲软。全球经济面临的一系列不利因素,可能加剧了投资的放缓。从产出的角度看,欧洲央行在报告中指出,全球投资的减速主要反映在制造业生产的大幅下降上。最近几个季度以来,全球经济的疲软主要集中在工业部门以及制造业产出上。

  其中,全球制造业的放缓在电子和汽车领域表现得尤为明显,这不仅与贸易流大幅下降有关,同时也与环境问题和政策等中期结构性问题相关。

  而当前欧元区制造业的表现恰恰反映出了贸易问题对制造业的拖累。当前,全球贸易紧张局势有增无减,在贸易阴云的笼罩下,全球制造业整体表现也愈发低迷。欧元区7月制造业采购经理人指数(PMI)连续3个月持续下滑,已下降至46.5,德国与法国7月制造业PMI也已跌破50枯荣线大关,分别跌至43.2和49.7。

  欧洲制造商表示,越来越多的客户不愿下大额的新订单。“我们看到,客户的订单都是短期的、小批量的,而且往往不会建立库存。”意大利钢铁制造商阿维迪集团(ArvediGroup)首席执行官马里奥·卡尔多纳佐(MarioCaldonazzo)表示。

  另外,对于欧盟制造业重要组成部分的汽车制造商们而言,贸易不确定性以及排放新规也成为拖累其表现的“绊脚石”。当前,美国与欧盟之间的贸易谈判仍未能取得实质性的突破。美国一边与欧盟进行谈判,一边又持续不断地抨击欧盟的贸易政策。

  美国总统特朗普日前再度威胁称,如果看不到美国与欧盟的谈判取得进展,将准备对来自欧洲的汽车加征关税。特朗普称“永远不会把汽车关税排除在选项之外”,这一表态无疑是给欧洲的汽车制造业埋下了一颗随时可能会爆炸的“炸弹”,而欧洲的汽车业也或将因此而持续面临下行压力。

  不过,好消息是,相比制造业的持续疲软,欧元区的服务业表现则相对稳定。数据显示,欧元区7月服务业PMI终值为53.2,德国7月服务业PMI终值为54.5,法国7月服务业PMI终值为52.6。德国与法国这两大欧元区重要经济体的服务业PMI均位于50枯荣线上方。

  然而,不可忽视的是,若当前全球贸易紧张局势无法得到有效缓解,全球经济前景持续黯淡,欧元区服务业以及全球服务业的表现也难免会受到冲击。IHSMarkit全球服务业指数显示,截至7月份,服务业企业对未来商业的信心已连续第6个月走弱,这在一定程度上已经显示出了服务业企业对前景评估趋于下行的趋势。

  更重要的是,对于欧盟以及欧元区而言,贸易环境的不确定性并不是其要关注的唯一风险因素——英国脱欧的“梦魇”仍未消散。在鲍里斯·约翰逊上台成为英国新任首相后,欧盟与英国之间的关系日益紧张,英国“无协议脱欧”的风险也在上升。据英国《金融时报》报道,有欧盟方面的官员表示,欧盟与英国的关系已陷入僵局,原因是欧盟拒绝满足鲍里斯·约翰逊的要求,即从与特雷莎·梅谈判的脱欧协议中取消爱尔兰边境保障条款。

  而英国方面则正在加紧作出准备应对“无协议脱欧”的情况。日前,据外媒报道,英国拟额外增加21亿英镑的支出,为“无协议脱欧”作准备。英国新任财政大臣贾伟德表示,希望得到一个没有保障条款的好协议,但如果得不到这样的协议,英国将不得不选择“无协议脱欧”。

  目前并不知道英国和欧盟双方是否能在10月31日脱欧截止日期前达成一致,或再度延长脱欧截止日期。然而,一旦在脱欧问题上英国与欧盟关系破裂,将不可避免地对欧元区经济与贸易产生冲击,无论负面影响是否严重,这对已深陷泥潭而无法自拔的欧元区经济而言,都将是一个重大的风险。

  因此,面对内忧外患,欧洲央行难以坐视不管。从目前的情况看,欧洲央行很有可能跟随美联储在9月实施降息,而且若欧元区经济状况继续恶化,也并不排除欧洲央行采取进一步宽松的货币政策给予经济和通胀率支持。

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