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全球经济衰退风险加剧 多国央行争先恐后降息

2019-08-08 07:46:02   来源:第一财经日报   打印

  [新西兰联储意外宣布降息50个基点,将官方现金利率(OCR)降至1%。]

  [印度央行宣布将基准利率下调35个基点至5.40%,为2010年以来的最低水平。]

  全球央行的降息浪潮似乎已不可阻挡。

  继上月底美联储及韩国央行先后宣布降息之后,8月7日,新西兰联储、印度央行和泰国央行都在同一天内选择降息,尤其是前两者的降息幅度远超市场预期。

  如无意外,其他国家和地区的央行也将在年内跟随降息。

  受普遍降息和经济前景的不确定影响,油价重回熊市,而债市和黄金则因受到避险资金的追捧而走高。

  新西兰、印度央行超预期降息

  新西兰联储意外宣布降息50个基点,将官方现金利率(OCR)降至1%。这是新西兰年内的第二次降息,此前市场普遍预测将会降息25个基点。

  从新西兰联储的利率声明中可以看出,成为其降息最大的因素是经济放缓及全球贸易局势不确定性骤增带来的风险。

  在贸易局势动荡影响下,其乳制品出口受到冲击,商业投资信心、消费者信心及房价均出现下降。为了保证持续的充分就业和实现通胀目标,更为宽松的政策是其最佳选择。

  新西兰ASB行首席经济学家塔夫利(NickTuffley)表示:“新西兰联储利率声明中并没有明确指出下一步的利率走向,但一直在强调要警惕经济的下行风险。预计其OCR明年会降至0.9%附近,这也意味着接下来新西兰联储还会有采取宽松利率政策的空间。”

  印度央行宣布将基准利率下调35个基点至5.40%,为2010年以来的最低水平,市场预期为降息25个基点。这也是印度央行年内第四次降息,以支持增长放缓的经济。

  印度央行的货币政策委员会(MPC)认为降息25个基点的举动是“不合理的”。减少50个基点则是“有点过度”,降息35个基点则相对“平衡”。其中六位MPC委员中有四位投票支持降息35个基点。

  同时,印度央行再次下调经济年度增长预测,并将2019年的GDP增长率从7%下调至6.9%。

  印度央行表示,自6月份利率会议以来,宽松利率对经济略有改善,但通胀水平仍不达标,二季度通胀为3.1%,远低于4%的中期目标。而且受印度国内外需求减弱影响,汽车销售、出口双双下滑。加上影子银行危机抑制了消费者和企业的借贷,经济增长的不确定性正在给农村消费和薪酬水平造成压力。

  今年印度央行成为了亚洲地区降息最为激进的央行。一年不到已经降息四次:2月、4月、6月分别降息25个基点,在8月则进一步降息35个基点。

  星展集团经济学家拉奥(RadhikaRao)认为,印度央行的降息幅度超出预期,暗示其下一步或者会采取更为宽松的措施,现在的核心问题仍然是降息对经济意味着什么。

  四年以来泰国央行首次宣布降息

  由于全球风险激增,泰国央行也意外地在7日宣布降息,这是其在四年多以来首次降息。

  泰国央行在利率声明中表示,货币政策委员会以五比二的投票支持将其基准利率下调25个基点至1.5%,以刺激经济并抑制泰铢升值。有趣的是,泰国央行宣布降息的时间距离印度央行宣布降息不到一小时。

  此前泰国央行一直抵制降息,因为考虑到降息会对消费者债务水平和金融稳定性造成冲击。然而,近几个月泰国经济前景急剧恶化,因为全球贸易紧张局势升级,泰国局部地区旱灾加剧,泰铢升值影响了出口和旅游业:过去一年,泰铢对美元汇率上涨约8%,是亚洲货币中表现最佳的货币。

  泰国政府还希望财政和货币政策能够保持同步,以保护经济免受日益恶化的贸易紧张局势的影响。

  从上述央行加速降息的举措可以看出,自美联储上月宣布降息后,全球央行降息的步伐明显拉大,虽然欧洲央行和澳洲联储在最新的利率决议上都选择维持利率不变,但其他国家央行的花式降息大招很可能会令欧元区及澳洲经济增长承压,最后放弃抵抗加入降息大军。

  而且近期宣布降息的央行里,都没有排除会在未来采取更为宽松的货币政策的可能性,这也意味着接下来的时间里,如果全球经济增长持续疲弱、贸易局势没有得到缓解,各国央行大概率会选择进一步降息。

  全球经济衰退风险加剧

  随着全球经济衰退风险加剧,国际油价也重回技术性熊市。

  国际油价上周以来回吐了此前的涨幅,布伦特原油期货7日下午报58.63美元/桶,创七个月以来新低,已跌入熊市。WTI原油期货徘徊在53.46美元/桶,也创下6月17日以来新低。

  美国能源信息局(EIA)6日公布的《短期能源前景》月度报告下调了对美油、布油在2019年及2020年的价格预测。预计油市供应将维持过剩的状态,油价则受到需求低迷的影响。

  VMMarkets的管理合伙人因斯(StephenInnes)认为:“目前石油市场对中东紧张局势的关注较少。尽管中东地区供应中断的威胁仍在持续,但很明显全球贸易争端的影响目前更为重要。”

  新兴市场近日也再次受到冲击。本周一,MSCI新兴市场指数抹去今年5月以来的涨幅;MSCI新兴市场股票指数跌幅扩大至今年1月9日以来的最低水平,跌超2.2%;MSCI新兴市场货币指数跌1.2%,触及年内低位。

  另一方面,国债、黄金等避险资产则受到投资者追捧。

  彭博巴克莱全球负收益率债券指数的市值5日收报15.01万亿美元,再创历史新高,不到一周时间增长1万亿美元。德国各期限国债收益率在上周悉数转为负收益。10年期美债收益率近期亦不断创新低,昨日盘中一度跌至1.658%,再创2016年10月以来新低。

  10年期美债收益率进一步下跌的前景在期权市场引起共鸣,有美债交易员正对该收益率本月跌破1%进行押注。

  黄金则“风景这边独好”。昨日亚太早盘,COMEX黄金期货一度自2013年4月来首次升破1500美元/盎司,续刷6年多新高。

  FXTM高级研究分析师LukmanOtunuga表示:“只要全球经济增长担忧、贸易闹剧和英国脱欧的不确定性以及诸多其他地缘政治风险因素在打压风险偏好,黄金多头就将继续占据主导地位。”

  摩根士丹利警告称,若贸易摩擦进一步升级,全球经济可能在9个月内出现衰退。

  大摩首席经济师阿希亚(ChetanAhya)称,当前,贸易摩擦升级风险越来越高,全球经济前景倾向下行。

  他还表示,虽然全球央行尤其是美联储和欧洲央行,可能提供额外政策支持,有助下行风险受到控制,但若贸易政策不明朗的形势不消除,将不足以带动全球经济的复苏。

  彭博则通过其经济研究模型演算推得,若全球市场在贸易摩擦全面爆发的形势下持续下滑,2021年,全球GDP将会比没有贸易摩擦低0.6%,即全球经济将会损失1.2万亿美元。

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