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铜周报:续涨动能不足 铜价再度走低(7.22-7.26)

2019-07-26 18:04:17   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯7月26日消息:
  核心提示:随着上周全球宽松货币政策带来的预期利好逐渐消化,价续涨动能不足,本周沪铜主力自4.8万高位回调,跌幅1.92%。现货市场维持淡季需求,行情回调对于下游的刺激有限,累库将延续。同时近期美国就业、零售数据表现亮眼,提振美元回升对铜价施压。宏观方面,七月欧美制造业PMI延续萎缩,且局势严峻,铜价近期反弹空间有限;而中美贸易关系有缓和迹象,双方逐渐落实前期元首会晤取得的进展,且美方将于月底赴上海进行谈判。重点关注下周美联储降息力度以及中美贸易谈判,预计铜价震荡略偏强,伦铜运行区间5900-6100美元,沪铜主力4.65-4.78万,废铜4.27-4.34万。
  一、期现市场回顾
  1.本面平淡 宏观数据动能不足


  图1:沪铜主力走势图


  本周铜价冲高未果后一路下探回调,国内6月份制造业PMI指标值49.4虽与上月持平,但整体数据也主要由前期订单与库存指数等支撑,新订单等数据仍延续萎缩局势。宏观上,7月25日欧盟利率决议结束,欧欧洲央行主要再融资利率维持前值0%不变;欧元欧洲央行边际贷款利率维持前值0.25%不变;欧洲央行存款机制利率维持前值-0.4%不变。转观全球制造业情况,多国制造业PMI数据再度萎靡。其中欧洲方面,欧元区7月制造业PMI数据前值47.6,公布值46.4再度下跌;德国7月制造业GDP前值45,公布值43.1再度下跌;法国7月制造业PMI前值51.9,公布值50,逐步接近荣枯线。美国方面,7月Markit制造业PMI前值50.6,公布值50,跌近荣枯线附近。现铜基本面较为平淡,主要由宏观预期推动,而本周制造业数据不理想的情况下对铜价产生一定压制作用。
  2.行情上扬 升水滑落
  随前期铜价快速上扬影响,好铜升水本周始终居于低位,长单在本周集中交付的情况下,市场后续交投较为一般,周均升水约50元左右。前期铜价回暖对市场的刺激作用逐渐降低,目前流动性趋弱,截止至本周五出现略微好转,而后续上来看随刺激政策逐步落地,下游采购或有好转,升水也将得到一定提升。
  本周进口铜盈亏方面依旧保持着关闭与持平状态,汇率较为稳定的情况下,国内外铜价波动趋于一致,进一步表现出当前铜价受全球宏观因素影响的局面,基本面形成的内外价格差值有所收敛,上周进口亏损扩大的情况被弥补缩小,市场进一步等待美联储利率决议落地的情况下观望浓重,随基本面情况好转后或有进口窗口进一步打开的局面出现。

 


  图2:电解铜与升贴水走势


  图3:进口盈亏和沪伦比值

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