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铜周报:铜价跌创两年新低 吹起反攻号角(7.8-7.12)

2019-07-12 17:09:23   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯7月12日消息:
  核心提示:受市场淡季影响,本周沪先抑后扬,铜价试探两年内低位4.56万,而后受宏观消息面刺激,价格有所回暖。宏观方面,美联储主席鲍维尔发表讲话,六月美国就业数据利好将不会阻挡鸽派预期,美元降息概率大增,全球风险资产提振。而中美贸易谈判方面有所起色,美国进口关税放松,贸易谈判重启实质性进展,对铜价也来带一定利好。但基本面市场悲观情绪有所弥漫,随淡季到来,下游部分铜厂供需两弱,而精废差的逐渐减弱也为铜杆企业生产带来一定压力,目前国内制造业压力依旧存在,汽车制造方面弱势延续,电网投资尚无较大起色,需求端萎靡限制铜价上涨动力,虽有部分上行空间但整体上扬态势坎坷,料下周铜价将以震荡调整为主,或有冲高回落现象,操作上建议货商可适当高抛低吸,等待美联储降息决议落定。伦铜区间5800-6050美元,沪铜主力4.6-4.72万,废铜4.24-4.31万。

  一、期现市场回顾


  1.降息预期升温 铜价创新低后反弹



  图1:沪铜主力走势图

  本周铜价探底回升,上周五美国6月非农数据超预计,就业形势前景依旧良好,降低了市场对于降息的预期,美元得以喘息反弹,叠加上全球制造业萎缩导致的市场情绪面偏空影响,沪铜主力周二晚间跌创两年来新低,最低至45640点。不过随后美联储主席鲍威尔在众议院听证会上的言论偏鸽,强调6月就业报告并未改变政策预期,同时公布的6月会议纪要也表示,多名委员认为,经济形势若进一步恶化,降息可能是合适的。7月降息几乎“板上钉钉”,美元走跌,资金面多头发力,铜价吹起反弹号角,沪铜主力周三晚间高开高走,重新站上4.65万支撑位,短期维持窄幅震荡上探走势。市场资金面多空转变,技术面看近期铜价仍有反弹空间,不过基本面淡季超预期,国内铜材开工率下滑,汽车产销继续萎靡,需求端或将拖累铜价,短线需谨防回调风险。

  2.交割临近 升水持稳

  本周临近交割,铜价破新低后回升,期市看涨情绪渐起,近、远月合约价差明显扩大,持货商报价自周一小幅回调之后,市场好铜近几日升水110元左右。货商维持挺价,不过下游企业采购偏淡,仅周三铜价新低之际入市备货增多,不过在行情反弹之后,畏高情绪较严重,大多维持刚需,交投双方陷入拉锯状态,佛系收货,表明淡季下游需求不佳,实际成交情况一般。

  本周进口铜盈利窗口依旧关闭,沪伦比值7.85,缺口小幅扩大至200元/吨附近。



  图2:电解铜与升贴水走势



  图3:进口盈亏和沪伦比值

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