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铜周报:制造业数据惨淡 铜价受压弱势(7.1-7.5)

2019-07-05 16:38:51   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯7月1日消息:
  核心提示:受G20峰会影响,本周价先扬后抑,铜价前期快速试探上压力位后,接连破位下跌,目前宏观消息平淡,基本面拖累铜价上行乏力。宏观方面,G20峰会中美贸易谈判成果平淡,虽有部分改善但总体贸易摩擦或将成长期事态,而数据方面6月全球PMI数据再显萎靡,中国官方PMI为49.4与上月持平,仍低于荣枯线50;美国ISM的PMI为51.4,创两年新低。欧元区6月制造业PMI终值47.6,延续下跌态势,国际经济下行压力严峻,铜价受影响有所走低。但随经济增长放缓的同时全球逆周期调控预计也将开启,美联储鸽降息概率大增,国内方面针对中小企业融资降费、企业减负等逆周期调控预计实行都对铜价提供预期支撑。基本面方面7月开始废铜进口限制实行,铜精矿加工费降至60美元以下,国内中小型冶炼厂生产预计将受到一定影响。但现阶段随需求淡季到来,1-5月份铜材同比产量增加11.7%,供应增加叠加需求尚未见好对短期铜价带来巨大压力。技术面上沪铜主力下行趋势显现,预计短期铜价或有再度试探底部区间行为,料下周铜价以弱势震荡为主,在逆周期政策及美联储降息落地后或有价格回暖。伦铜区间5750-6000美元,沪铜区间4.55-4.68万,废铜区间4.22-4.29万。

  一、期现市场回顾


  1.贸易利好消化 铜价冲高回落



  图1:沪铜主力走势图

  本周铜价呈冲高回落走势,上周六G20大阪峰会完美落幕,习特会晤取得超市场预期成果,双方同意重启经贸磋商,美方不再对中国产品加征新关税,两国将就具体问题进行讨论。受贸易利好消息提振,周一铜价高开至阻力位4.75万附近。不过行情并未延续反弹,中国6月官方制造业PMI录得49.4;美国6月ISM制造业51.7,不及前值52.1;欧元区6月PMI仅47.6,全球制造业指数萎靡,铜价冲高乏力周一夜盘大幅回调,且随后一直处于弱势震荡探底的走势。下游消费转淡,全球显性库存逐渐积累,市场缺乏更多的利好面刺激,短期铜价运行区间或继续下移

        2.行情下跌 升水抬升

  本周期货盘面走跌,持货商报价坚挺,升贴水逐步上调,周五好铜升水140元。本周进口铜陆续到港之后,市场货源显得充裕,不过好铜依旧较为缺乏,下游企业经过短暂的增加收货之后再度维持刚需观望,同时高升水也抑制了市场成交,本周交投仍以低价平水为主。消费淡季之下,即使行情持续走低,现货市场成交也未有明显改善,下周升水或有所回调。

  本周进口铜盈利窗口依旧处于关闭状态,不过缺口基本维持在100元以内。从盘面来看,铜价外强内弱局面缓和,市场等待七月美联储加息决议,汇市观望趋稳。



  图2:电解铜与升贴水走势



  图3:进口盈亏和沪伦比值

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