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镍周评:宏观指引行情告一段落 沪镍重回基本面定价(07.01-07.05)

2019-07-05 16:28:14   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯7月05日消息:
    一、本周市场(07.01-07.05)回顾
    本周电解市场呈高位回落。周一周二多头离场,镍价快速回落,周三周四周五呈现震荡修复。
    期货市场具体数据如下:
    1908合约本周最高价:102330;最低价:96630;结算价:98727;跌幅3.41%。
    LME伦镍市场回吐上周大部分涨幅,周内一度回探12000关口,截稿时报:12335美元/吨,周跌幅2.68%。
    现货市场数据如下:


    二、宏观面
    中美元首同意重启两国经贸磋商,美方不再对中国出口产品加征新的关税。
    周内发布中国6月官方制造业PMI为49.4%,与上月持平;
    新一轮3000亿降费启动,减税降费红利加速显现。
    本周宏观面对镍市场的直接影响相对较小,宏观利好预期推动的一波镍价上涨行情在周一周二的多头获利离场后结束,镍市重回其基本面。
    宏观面关注:
    本周五夜间的美国非农数据;
    下周美联储公布6月货币政策会议纪要;
    欧洲央行发布6月货币政策会议纪要。


    三、供需变化与分析
    1、供应方面
    上游矿石供应情况:维持中期宽松预期,印尼镍矿价格小幅反弹。
    据外媒消息,印尼政府要求矿业公司认真兴建冶炼和加工厂,印尼能源与矿物资源部(ESDM)定下今年底,冶炼厂兴建进度需达到 25%至 30%的指标,不然的话,政府将取消其出口许可证。由于政府审查周期比较长,目前未见直接影响。
    电解镍镍铁方面:镍铁产能如期释放,三季度有增量预期,高镍铁价格有所起伏
    6月中国镍铁产量实物量总计99.52万吨,环比增加7.67%,同比增加37.94%;6月在印尼建厂的中国企业高镍铁产量22.42万吨,环比5月产量减少2.46%;折合金属量2.79万吨,环比增加1.08%。
    华南某镍铬合金厂自6月初对一台矿热炉进行检修,原计划7月初复产,目前该工厂尚在检修中,具体复产时间待定。
    印尼某高镍铁厂1#炉于6月27日停炉大修,7月预计产量减少500金属吨。
    辽宁某高镍铁厂一条RKEF镍铁产线出铁时间延迟至7月;印尼某镍铁厂第4条镍铁产线预计7月初出铁;另印尼某大型镍铁厂第14条镍铁产线预计7月上旬出铁,7月镍铁产量增加。
    交易所近期库存变动:沪市显现库存明显增加,但LME库存走低


    本周沪市仓单库存缓增,但LME库下滑较大,两市的总库存依旧较低,给到镍价支撑,使其下跌过程中呈现明显的抗跌。
    2、下游需求方面:不锈钢价格小幅回升,库存小幅回落,但总库存依旧高企。
    印尼德龙不锈钢产能延后至四季度将导致三季度镍需求支撑被大幅削弱。
    广青、北海诚德等企业宣布检修计划,可能影响 300 系炼钢产量 6-9万吨,加之前期镍价反弹为不锈钢价格带来提振作用,本月 304 不锈钢价格稳中小涨。由于钢厂生产尚有利润,大幅减产的意愿不强,尚维持对镍的基本需求。但不锈钢库存依旧处于历史高位,7月之后步入淡季,靠消费去库压力较大。后期更大的可能还是通过钢厂的减产实现去库。
    无304不锈钢走势、仓单


    3、供需分析
    逻辑分析:
    前期宏观指引行情告一段落,镍市重回基本面定价模式。步入下半年,上游镍铁的产能将进一步兑现,因此供给压力始终维持高压态势。下游需求方面,钢厂仍维持生产,保障了电解镍的需求,使得镍价在高压下显得抗跌,但不锈钢库存的高企,终端消费市场疲软,中长期仍会制约镍价的反弹。因此随着时间的推移,消费不旺,去库的压力只能压在钢厂身上,一旦钢厂开始大规模检修减产,那么镍价最悲观的时刻就将来临。因此中期镍价仍旧看空,但短期仍有支撑,走势方面就呈现出重心向下震荡运行。
    四、期货走势分析
    1、LME镍周线图


    从LME镍的周线图上来看,伦镍当前仍收敛于三角震荡区间,本周在上沿压力位回撤,但下方的均线系统于12000一线给到支撑,下半周行情所有企稳。从指标MACD走势来看上行动能乏力,KDJ指标亦有拐头迹象,下半周走势将继续考验下方支撑,周线级别暂维持震荡偏弱观点。
    2、沪镍日线图


    沪镍日线级别显示,沪镍运行于收敛三角区间内,本周触及下沿支撑后再度有所反弹,但目前指标显示反弹力度欠缺,MACD走弱,KDJ指标向下发散,短期恐将再探下沿支撑。
    五、下周行情走势推演
    结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势,下周镍市重点关注:
    1、两市显性库存的增加,镍板库存的变动
    2、美联储货币政策动向
    3、不锈钢厂的检修动向
    沪镍主力08合约行情推演如下:小区间关注9.66-9.88万。若突破,上方压力可拓展至10万、10.25万;下方支撑可拓展至9.5万。
    情景1(概率偏大):行情下破9.66万,空头继续发力下探下方支撑。
    情景2(概率偏小):行情上破9.88万,多头重新主导行情,走势偏强运行。
    六、市场建议
    1、现货商方面建议:
    下周下游厂商库存充裕的可先观望,若沪镍08回落9.5万附近可适当增加刚需采购。贸易商依旧是逢高出货为主。
    2、期货交易方面建议:
    暂关注9.66-9.88万区间整理,结合K线形态做高抛低吸操作
    市场行情多变,以上建议仅供参考。
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