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铜周报:经济数据不佳 料下周震荡偏弱(6.10-6.14)

2019-06-14 16:59:43   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯6月14日消息:
  核心提示:降息预期升温,美元走低,叠加国家积极政策利好股市,基建板块带动沪上探4.7万;不过现下游消费相对疲软,反弹力度受限,本周铜价呈冲高回落态势。宏观方面,市场对于中美元首会晤预期降低,贸易纠纷仍存较大不确定性,中国5月经济数据不及预期,经济下行压力较大,市场情绪面难言乐观。而供应方面,废铜进口以及铜精矿预期供应偏紧对铜价底部有所支撑。料下周铜价震荡偏弱走势,伦铜运行区间5750-5900美元,沪铜主力4.58-4.68万,废铜4.24-4.31万。

  一、期现市场回顾

  1.基建刺激铜价先扬后抑



  图1:沪铜主力走势图


  铜价本周呈现先扬后抑,再度有所探底。其中本周国务院再次放松地方债政策,基建投资有所发力,打动铜价快速上扬触碰至上压力位4.7万后有所滑落。当前全球经济压力下行仍在持续,制造业PMI数据萎靡尚未见起色,而美国方面10年/3个月国债收益率倒挂则是引起了投资者的警惕,往往倒挂指标预示着经济衰退。美CPI数据中通胀也不及预期,美联储降息空间与概率有所增加。消息面上,中美贸易摩擦持续化进行,常态化趋势逐渐明显,而月末G20峰会上达成协议渺茫的情况下,市场依旧弥漫着悲观预期。目前铜价更受制于宏观因素影响,底部震荡状态有所延续,在尚未有更大消息刺激之前,现阶段铜价主要为逐步试探底部空间。

  2.进口精炼铜入市 货商挺价减弱

  本周现货铜价先扬后抑,铜价波动严重,但值得注意的是随进口窗口打开的情况下,进口铜有所增加,市场整体货源充沛,而下游方面需求方观望情绪弥漫,整体采购意愿一般。持货商挺价能力较弱,本周耗铜升水均价维持在120元/吨左右。现阶段影响铜价的主要因素逐渐转化为国内精铜需求,目前来看铜市心态较弱,需求尚未出现较强增长,预计后市升水将维持或小有缩减。

  本周进口窗口仍处于打开空间内,进口理论利润维持在100元左右,本周进口电解铜逐步进入国内市场,货源方面供给充足,而国内经济方面有所疲软,结合欧元区制造业PMI数据萎靡的情况下,内外盘波动幅度有所相同,但国内后期预计将实施一定的逆周期政策,后期进口窗口或将再次缩小,但近期来看仍将持续开放。



  图2:电解铜与升贴水走势



  图3:进口盈亏和沪伦比值

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