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镍周评:利空因素累加 镍价继续下行(06.03-06.06)

2019-06-06 17:01:39   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯6月6日消息:
    一、本周市场(06.03-06.06)回顾
    本周市场价整体表现为:震荡下跌。
    期货市场,本周4个交易日均录得阴线下跌,周线级别跌破5月中旬低点,录得中阴线。主力合约本周最高价:98960;最低价:94280;结算价:96654;跌幅2.62%。
    现货市场本周报价持续走低,俄镍维持贴水报价,金川镍本周升水小幅回升。
    金川镍板出厂价本周均价97125元/吨,较上周下调2655元/吨;
    上海现货市场金川镍本周均价约97150元/吨,较上周下跌2490元/吨;
    俄镍本周均价约96325元/吨,较上周下跌2695元/吨。


    二、宏观面
    本周,中美贸易摩擦未见缓解维持紧张的常态,市场关注点转焦于美国与墨西哥的关税问题。全球贸易量下降,对全球经济复苏产生不利影响,美国经济增速也同步下降,在此情况下,美联储货币政策有可能发生大的变化,从加息周期变成暂停加息或者小幅降息。本周揭晓的美国ADP就业数据更创九年新低,国际油价也是出现大幅下跌。对于金属镍而言,宏观面近期呈现负面利空的影响。
    三、供需变化与分析
    1、供应方面
    上游矿石供应情况:维持中期宽松预期,镍矿价格跌势放缓。
    菲律宾第一季度镍矿石产量较去年同期增加3%,至297万干吨,尽管该国28座矿场中逾一半零产出。
    印尼国有矿产商PT Aneka Tambang(Antam)表示,今年一季度镍矿石产量为220万吨,略高于去年一季度的211万吨。 Antam第一季度镍矿石销售为135万吨,同样高于去年同期的115万吨。


    电解镍镍铁方面:中期供应加速兑现,镍铁价格继续走低
    山东鑫海今年新增的 8台炉子已经在 4 月底全部实现投料,5 月底最后一台炉子也可稳定出铁,月产量约增加 0.5 万金属吨。
    扬州一川也有少量复产产能,内蒙古奈曼经安镍铁新增产能4.5万镍吨/年或于10月份出铁。
    印尼德龙第 13 条产线已经于 5 月 19 日出铁,月产量约增加 0.8 万金属吨。
    印尼青山第 3 台炉子也计划在5月底烘炉,预计后期月产量约增加 0.2 万金属吨。
    印尼金川也在 5 月 21 日电极送电,现已出铁。


    交易所近期库存变动:显现库存增加,伦镍现交仓异动


    本周LME镍库存突增,交仓压力使得市场开始担心隐形库存的干扰,后市需要关注交仓的持续性;上期所镍仓单拐点渐现,但库存累计速度较缓。


    2、下游需求方面:不锈钢价格走弱,去库不畅,部分钢厂检修
    近期不锈钢现货市场行情稳中偏弱运行,虽价格未出现大幅波动,但市场需求偏弱,成交情况不理想。
    山东鑫海200万吨300系不锈钢产能可能延后到年底或明年。
    印尼德龙100万吨300系不锈钢产能或于7-8月份投产,若后期进口方坯受反倾销影响,则不排除该产能投产时间延后的可能性。
    近日广西某年产47万吨不锈钢厂炼钢和热轧都已经停产,而柳钢中金、广西金海、酒钢6月也有检修计划,预计影响6.5万吨不锈钢产能,
    不锈钢库存依旧处于历史高位,消费不畅,去库不理想。


    无304不锈钢走势、库存


    3、供需分析
    短期逻辑:
    来自宏观面以及上游供给端的压力近期有所增强,前期支撑镍价的库存数据,本周也出现了增加,尤其是伦镍的交仓引发了市场对于隐形库存的担忧。而下游的不锈钢市场逐步进入淡季,去库或只能靠钢厂的减仓来降低,6月目前虽然有部分厂家检修,但暂时数量有限。因此短期来看,镍市l利空因素累加,利多因素较少,镍预计将继续偏弱下行,甚至有加速预期。
    后市的焦点在于两点:
    一、两市的库存是否继续增加
    二、钢厂减仓规模以及不锈钢去库进度
    四、期现价格分析
    1、现货市场金川镍、俄镍、无锡镍、沪镍主力价差对比


    本周俄镍维持小幅贴水,金川镍因为本周货源所有减少,升水小幅回升,后期伴随供给进一步增加,现货升水或将转贴水状态。
    2、LME镍周线图


    从LME镍的周线图上来看,本周伦镍在3月来的这轮下跌中开启第五浪的下跌,周线KDJ指标再次拐头向下,MACD指标在0轴下方死叉运行,伦镍下方止跌位置关注11150一线。
    3、沪镍日线图


    沪镍日线级别来看已经跌破第一趋势支撑线,但相较于伦镍而言,沪镍跌速较缓,从日线指标来看快速下跌的动能略显不足,下周行情或有反复,但上方9.9万附近将构成一道强劲的压力位,直接突破的概率较小。

    五、下周行情走势推演
    结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势,下周镍市重点关注:
    1、两市的库存是否继续增加
    2、钢厂减仓规模以及不锈钢去库进度
    沪镍主力行情推演如下:关注9.4-9.9万区间震荡,9.4万下方支撑还有9.2万一线和9万一线。
    若上半周能企稳9.4万,下半周有望继续反弹修复;
    若行情有效跌破9.4万,则后市将继续看空,目标可看至9万一线。
    现货金川镍较期货主力升水暂看500-1000;俄镍贴水暂看100-200。
    六、市场建议
    1、现货商方面建议:
    下周下游厂商采购刚需为主,若期货价跌至9万强支撑附近,可适当增加采购。贸易商下周依旧是逢高适当出货为主。
    2、期货交易方面建议:
    暂关注区间交易机会,小区间:9.4-9.6万;大区间9-9.9万
    市场行情多变,以上建议仅供参考。
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(作者:富宝镍研究小组)

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