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铜周报:宏观需求萎靡 铜价艰难寻底(6.3-6.6)

2019-06-06 15:53:12   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯6月6日消息:
  核心提示:本周市场因宏观环境影响,价格起伏波动严重,目前价再低探底进一步影响市场心态悲观,目前铜价受制于宏观需求方面影响,弱势运行态势明显。宏观方面新加坡制造业PMI数据32个月首次出现萎缩,而英国制造业PMI也为16年首次跌破荣枯线,世界经济下行压力巨大。而美国方面4月IMM制造业PMI也录得16年以来最低水平,5月就业数据远不及预期,作为全球逆环境增长的美国见顶压力巨大,市场对制造业整体心态悲观,拉低铜价。而国际上中美贸易谈判再起摩擦,中方态度强硬,美方多线应战,摩擦常态化与持续化趋势明显,且在国内已出现一定程度的影响,国内制造业PMI连续两个月收缩,对精铜后期消费也产生一定的悲观信号。但铜精矿供应方面偏紧预期正逐步实现,在需求淡季后对价格上行或可起到一定作用。预计下周沪铜将维持弱势震荡态势,目前正处于宏观推动下艰难寻底,关注国内逆周期调控情况及美联储降息动作,沪铜是否能够站稳4.6万压力位处,将有机会形成价格底部。伦铜运行区间5750-5850美元,沪铜4.55-4.65万,废铜4.22万-4.27万。

  一、期现市场回顾

  1.避险带动铜价下探后有限反弹


  图1:沪铜主力走势图

  铜价本周呈现探底态势,中美贸易摩擦有所升温,趋于常态化,中方在“不可靠实体清单”等方式发起反制,而美方则多线作战,在印度与墨西哥方面开启贸易争端,市场避险情绪大幅增加。而新加坡与美国制造业PMI数据均不及预期则带来了更多的悲观情绪,由制造业主导的精铜消费成为关注重点,其中美国就业数据远不及预期则是为市场情绪添了一把火,美国作为当前世界经济下行中唯一的幸存者,但在当前形势来看,经济见顶迹象却愈发明显,工业数据的萎靡对铜价施压严重,市场情绪悲观带来铜价探底。铜价仍处于底部震荡态势,当前宏观环境的不确定性与精铜需求的萎靡预期使铜价在近期均处于宏观需求定价模式内,进一步寻找本年度铜价低点。


  2.铜价连续下跌 货商挺价增强

  本周现货铜价低开后先扬后抑,市场心态变化频繁,随铜价不断下跌,持货商挺价意愿始终较为强烈,本周耗铜升水均价维持在150元/吨左右。但随着需求旺季逐步消散,精铜需求预期萎靡,叠加端午节前避险因素等,货商节前出货意愿强烈,后市心态脆弱。预计节后升水将有一定程度回缩。


  本周进口窗口仍处于打开空间内,其中进口理论成本有所波动等仍处于正值,本周初进口精铜有所进入国内。伦铜市场受全球制造业数据不佳影响一路下行,内外盘接连下落同居弱势,预计后期进口理论成本窗口将持续打开,但整体数值将维持低位,进口盈利空间不大。

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