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镍周评:期镍异动打破短线格局 下周印尼消息需证实(05.20-05.24)

2019-05-24 17:10:33   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯5月24日消息:
    一、本周市场(05.20-05.24)回顾
    本周市场价整体表现为:震荡持稳。
    期货市场,沪镍主力周一至周四窄幅震荡,周五临近收盘大幅上涨。周线级别录得中阳线,留有上影线。主力合约本周最高价:102831;最低价:96100;结算价:97588;涨幅2016%
    现货市场本周价格表现为震荡持稳。
    金川镍板出厂价本周均价98680元/吨,较上周下调660元/吨;
    上海现货市场金川镍本周均价约98700元/吨,较上周下跌840元/吨;
    俄镍本周均价约97500元/吨,较上周上涨560元/吨。


    二、宏观面
    全球PMI惨淡:美5月Markit制造业PMI创2009年来新低,服务业PMI创2016年2月来新低;欧元区5月制造业PMI连续4个月位于荣枯线下方;日本5月制造业PMI初值跌破荣枯线。
    中国4月消费、投资和工业增加值数据全线不及预期,显示经济复苏动能并不强劲。但综合1-4月来看,4月数据疲软也有假期和增值税下调因素,企业为了充分享受增值税下调的优惠,积极调整了生产经营活动,在3月份有提前备货、加快生产的行为,所以4月份的数据看起来会有一些回落。从趋势看,经济复苏拐点并未改变。
    本周揭晓的美国以及欧元区数据多不理想,经济放缓担忧增加,欧美股市以及国际油价均出现不同幅度的下跌,上半周有色金属再此预期下有所承压,下半周市场情绪有所缓解。
    周五,疑似印尼暴乱消息至空头恐慌平仓。收盘前半小时,持仓量大幅下降,截止下午三点收盘,沪镍总持仓降13666手。
    三、供需变化与分析
    1、供应方面
    上游矿石供应情况:维持中期宽松预期,镍矿价格跌势放缓。
    菲律宾雨季结束之后,镍矿出口量增大,中期镍矿供给预期宽松,镍矿价格一路下跌后走稳。
    印尼国有矿产商PT Aneka Tambang(Antam)表示,今年一季度镍矿石产量为220万吨,略高于去年一季度的211万吨。 Antam第一季度镍矿石销售为135万吨,同样高于去年同期的115万吨。
    电解镍镍铁方面:中期供应加速兑现,镍铁价格走低
    山东鑫海新增镍铁产能八台炉将全部投产,国内镍铁新增产能投产进度加快。印尼镍铁新增产能集中投产时间或在二季度,内蒙古奈曼经安新增镍铁产能可能提前至2019年7月份投产。中线镍铁供应压力依然巨大,2019年中国与印尼镍铁产能增幅可能高达20万镍吨/年。
    4月全国镍生铁环比增加4.64%至4.80万镍吨,同比增17.91%。分品味看,4月高镍生铁产量较3月环增3.20%至4.17万镍吨,主因山东大型镍生铁工厂新增产量的增加。4月低镍生铁产量环比上升15.17%至0.63万镍吨,主因南方钢厂低镍生铁产量继续释放。
    4月中国镍铁进口总量14.55万吨,环比增49.69%,同比增283.91%;其中印尼进口量9.55万吨,环比增75.37%,同比增672.02%。
    Obi岛地区的镍生铁工厂5月份第一台33000KVA矿热炉已烘炉,预计于5月底出铁。 此外,有机构了解到Konawe二期的镍生铁项目已在建设中,该项目计划投建35条33000KVA RKEF生产线。乐观的计划是今年内投产16台,8台出产量。按照今年9月份开始陆续投产,9-11月份每月投产2台的节奏,12月份投产10台且其中2台出铁估算,该项目年内带来产量增量预计约4.4万镍吨。由此,2019年印尼镍生铁产量增65%至40万镍吨。
    交易所近期库存变动:本周库存出现起伏,但存量依旧较低


    本周LME镍库存出现起伏,下跌速度放缓,但仍未有明显企稳;上期所镍仓单库存,本周也有起伏,上图可以看出,上期所仓单库存已经越过下降趋势线,库存拐点或能提早来临。
    2、下游需求方面:不锈钢价格走弱,消费缺乏持续提振
    5月份3系不锈钢产量较4月份减少2.5%至114万吨,部分钢厂转产3系做2系。不锈钢下游消费未见起色,不锈钢库存仍维持高位,不锈钢价格缓跌走稳。
    山东鑫海200万吨300系不锈钢产能可能延后到年底或明年。
    印尼德龙100万吨300系不锈钢产能或于7-8月份投产,若后期进口方坯受反倾销影响,则不排除该产能投产时间延后的可能性。
    原料成本下降,不锈钢价格持稳,钢厂利润有所修复,同时伴随利润的修复,钢厂减产意愿降低,对镍需求尚有维持,本周无库存小幅回落,但去库不理想,后期市场逐步进入淡季,库存恐将继续累加。
    无锡304不锈钢走势、库存、交收数据


    3、供需分析
    短期逻辑:
    若印尼动乱被证实,且影响镍矿镍铁供给,镍价整体格局将改变,镍价将引来供给担忧式反弹,持续时间看影响的程度,短线多头情绪将主导。
    若消息被证伪,镍基本面维持前期分析不变,即:
    上游镍矿供给方面将会保持宽松预期,不会制约下游冶炼;镍铁方面,国内新增产能加快兑现,印尼镍铁预计也在二季度集中释放,华东镍生铁工厂或于近期安排检修,产能影响量不大,镍铁中期供给压力不变。
    后市的焦点在于三点:
    一、印尼动乱消息是否属实;
    二、两市的库存何时现拐点,镍铁供给虽然在增加,但电解镍现货整体依旧不宽松;
    三、不锈钢市场的去库情况,传统旺季消费逐步进入尾声,但不锈钢的整体消费不畅,伴随利润修复钢厂减产的意愿降低,短期将维持对镍的一定需求。
    后市镍价将受:中期供给压力、低库存支撑、不锈钢消费三个方面牵引。
    短期镍价处于动态平衡中,区间震荡为主,单边市概率不大。
    四、期现价格分析
    1、现货市场金川镍、俄镍、无锡镍、沪镍主力价差对比


    本周俄镍、金川镍依升水明显出现回落,显示货源有所增加,俄镍与金川镍之间的价差进一步收窄,贸易商挺价的意愿有所降低。
    2、LME镍周线图


    从LME镍的周线图上来看,本周伦镍在11740支撑上方企稳反弹,本周一度反弹至上方12500附近,但未突破。指标上来看上方MA20与MA100在12500附近形成压力,KDJ指标有拐头上翘,MACD指标在0轴走平。综合来看市场方面尚未作出单边选择,料将继续维持整理。下周预计行情在11740-12500区间运行。
    3、沪镍日线图


    沪镍日线前四个交易日波幅不大,周五,疑似印尼暴乱消息至空头恐慌平仓,镍价暴力拉升,突破上方9.8附近压力。指标方面,周五上行上穿均线,后市均线将给到镍价回踩支撑,KDJ指标在高位回落钝化,MACD指标在0轴走平,无明显动能,短期料延续震荡。下周暂关注9.6-10.4万。
    五、下周行情走势推演
    结合当下宏微观因素以及沪镍技术面走势,下周镍市重点关注:
    一、印尼动乱消息是否属实;
    二、不锈钢去库力度;
    三、电解镍库存拐点;
    沪镍主力行情推演如下:关注9.6-10.4万区间震荡。现货关注:9.7-10.55万
    六、市场建议
    1、现货商方面建议:
    若印尼消息不实:下周下游厂商刚需为主,贸易商可逢高适当出货。
    若印尼消息属实:下游厂家可适当增加采购
    2、期货交易方面建议:
    暂关注区间交易机会,小区间:9.8-10.1万;大区间9.6-10.4万
    市场行情多变,以上建议仅供参考。
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(作者:富宝镍研究小组)

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