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铜周报:铜价再度探底 有望企稳回升(5.20-5.24)

2019-05-24 17:01:08   来源:富宝资讯   打印 我要订阅

富宝资讯5月24日消息:
  核心提示:中美贸易分歧传导到下游企业,引发市场悲观情绪;同时美元强势破两年以来高位,对价施压,伦铜本周最低下探5900美元支撑位。而从走势来看,美元陷入冲高回落行情,铜价在连续探底之后也有止跌企稳需求。基本面上,铜精矿供应预期偏紧,国内持续去库存化也对铜价底部形成支撑;而宏观面依旧存在较大风险,谨防全球制造业PMI指数不景气以及中美贸易分歧等因素带来的影响。短期铜价下跌空间有限,料下周企稳回升走势,伦铜运行区间5900-6150美元,沪铜主力4.65-4.8万,废铜4.32-4.4万。

  一、期现市场回顾

  1.贸易摩擦再拉铜价 企稳筑底有望回升


  图1:沪铜主力走势图


  本周铜价受中美贸易摩擦与国际宏观因素影响,震荡连续大幅跳水。美国在华为事件后与中方协议谈判有所远离,而欧洲方面英国脱欧问题再度发酵,市场避险情绪有所升温,美联储再现加息预期,叠加带动美元走强至两年高位,压制铜价。而后随国际原油指数下,美PMI数据不及预期等影响下拉动美元回落,整体铜价基本企稳。而基础面上后期铜精矿供应偏紧预计逐步出现,智利国有铜矿未来两年产量将下跌40%,非洲方面赞比亚铜矿再度减产等均对后期精铜供应带来影响,而消费方面,沪铜库存仍延续下降趋势,虽随国内经济下行压力巨大对汽车行情形成寒冬,但整体汽车用铜受影响程度不大,主要为新能源汽车产量提升,进一步覆盖传统汽车减产而形成的用铜减少。电网方面虽无较大增量,但后期国内逆周期经济调控也将为铜消耗方面提供一定增长量,预计精铜供求方面后期将保持均衡态势。而近期随价格回调后,市场情绪有所释放,基本面提供支撑逐渐有效,沪铜价格企稳后存在一定上行空间。


  2.升水保持低位 进口窗口打开

  本周升水有所增加,临近月末长单交付,整体升水坚挺。其中好铜升水维持在120元附近。随近期贸易摩擦现象有所加剧,铜价快速下落,下游厂家入市采购意愿有所改善,叠加月末长单交付等情况,市场升水坚挺,预计随近日铜价重归支撑位后,市场看涨心态将有所回暖,市场成交或将有升温。


  本周铜价较低,整体宏观局势影响内外盘齐震,进口盈亏连续一周持续维持正值,理论成本上进口窗口打开,其中主要为随进口增值税降低后,外弱内强局势延续,国内方面精铜消耗仍保持较强速率,预计后期进口窗口将持续打开,但大幅上涨空间有限。

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